Mục lục
- Tìm đúng lựa chọn
- 1. Mục tiêu lựa chọn
- 2. Rủi ro / Phần thưởng
- 3. Kiểm tra độ biến động
- 4. Xác định sự kiện
- 5. Xây dựng chiến lược
- 6. Thiết lập các thông số
- Ví dụ về giao dịch quyền chọn
- Điểm mấu chốt
Các tùy chọn có thể được sử dụng để thực hiện một loạt các chiến lược giao dịch, từ mua hoặc đặt lệnh bằng văn bản, cho đến chênh lệch tăng / giảm, chênh lệch lịch và chênh lệch tỷ lệ, dàn hàng và siết cổ. Các tùy chọn được cung cấp trên một loạt các cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, quỹ giao dịch trao đổi và các công cụ tài chính khác. Trên mỗi tài sản thường có hàng chục giá đình công và ngày hết hạn có sẵn. Nhưng những lợi thế tương tự này cũng đặt ra một thách thức đối với người mới lựa chọn, vì rất nhiều lựa chọn có sẵn khiến cho việc xác định một lựa chọn phù hợp để giao dịch trở nên khó khăn.
Tìm đúng lựa chọn
Chúng tôi bắt đầu với giả định rằng bạn đã xác định được tài sản tài chính, chẳng hạn như cổ phiếu hoặc ETF, bạn muốn giao dịch bằng các tùy chọn. Bạn có thể đã chọn tài sản cơ sở của nền tảng này theo nhiều cách khác nhau, chẳng hạn như sử dụng trình sàng lọc chứng khoán, bằng cách sử dụng phân tích của riêng bạn hoặc sử dụng nghiên cứu của bên thứ ba. Khi bạn đã xác định được tài sản cơ bản để giao dịch, đây là sáu bước để tìm tùy chọn phù hợp.
- Xây dựng mục tiêu đầu tư của bạn. Xác định mức chi trả rủi ro của bạn. Kiểm tra sự biến động. Xác định các sự kiện. Xác định chiến lược. Thiết lập các tham số tùy chọn.
Sáu bước tuân theo quy trình tư duy logic giúp bạn dễ dàng chọn một tùy chọn cụ thể để giao dịch. Hãy chia nhỏ từng bước này là gì.
1. Mục tiêu lựa chọn
Điểm khởi đầu khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào là mục tiêu đầu tư của bạn và giao dịch quyền chọn không khác nhau. Mục tiêu nào bạn muốn đạt được với giao dịch quyền chọn của mình? Là để suy đoán về một quan điểm tăng hoặc giảm của tài sản cơ bản? Hoặc là để phòng ngừa rủi ro giảm giá tiềm năng đối với một cổ phiếu mà bạn có một vị trí quan trọng? Bạn đang đưa vào thương mại để kiếm thu nhập cao cấp?
Bước đầu tiên của bạn là hình thành mục tiêu của giao dịch là gì, bởi vì nó tạo thành nền tảng cho các bước tiếp theo.
2. Rủi ro / Phần thưởng
Bước tiếp theo là xác định mức thưởng rủi ro của bạn, điều này phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro hoặc sự khao khát rủi ro của bạn. Nếu bạn là một nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch bảo thủ, thì các chiến lược tích cực như viết các cuộc gọi khỏa thân hoặc mua một số lượng lớn các tùy chọn kiếm tiền (OTM) có thể không phù hợp với bạn. Mọi chiến lược tùy chọn đều có hồ sơ rủi ro và phần thưởng được xác định rõ ràng, vì vậy hãy chắc chắn rằng bạn hiểu kỹ về nó.
3. Kiểm tra độ biến động
Biến động tiềm ẩn là yếu tố quyết định quan trọng nhất của giá quyền chọn, vì vậy hãy đọc kỹ mức độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn bạn đang xem xét. So sánh mức độ biến động ngụ ý với biến động lịch sử của cổ phiếu và mức độ biến động trong thị trường rộng lớn, vì đây sẽ là yếu tố chính trong việc xác định giao dịch / chiến lược quyền chọn của bạn.
Biến động tiềm ẩn cho phép bạn biết liệu các nhà giao dịch khác có kỳ vọng cổ phiếu sẽ biến động nhiều hay không. Biến động hàm ý cao sẽ thúc đẩy phí bảo hiểm, làm cho việc viết tùy chọn trở nên hấp dẫn hơn, giả sử nhà giao dịch nghĩ rằng biến động sẽ không tiếp tục tăng (điều này có thể làm tăng cơ hội của tùy chọn được thực hiện). Biến động hàm ý thấp có nghĩa là phí bảo hiểm tùy chọn rẻ hơn, rất tốt cho các tùy chọn mua nếu một nhà giao dịch kỳ vọng cổ phiếu cơ sở sẽ di chuyển đủ để đưa tùy chọn vào (thêm vào) tiền (ITM).
4. Xác định sự kiện
Các sự kiện có thể được phân thành hai loại chính: toàn thị trường và chứng khoán cụ thể. Các sự kiện toàn thị trường là những sự kiện tác động đến các thị trường rộng lớn, chẳng hạn như thông báo của Cục Dự trữ Liên bang và công bố dữ liệu kinh tế. Các sự kiện dành riêng cho cổ phiếu là những thứ như báo cáo thu nhập, ra mắt sản phẩm và spinoffs.
Một sự kiện có thể có ảnh hưởng đáng kể đến sự biến động ngụ ý trong thời gian sắp xảy ra và có thể có tác động rất lớn đến giá cổ phiếu khi nó xảy ra. Vì vậy, bạn có muốn tận dụng sự gia tăng của biến động trước một sự kiện quan trọng, hoặc bạn sẽ chờ đợi bên lề cho đến khi mọi thứ lắng xuống? Xác định các sự kiện có thể ảnh hưởng đến tài sản cơ bản có thể giúp bạn quyết định hết hạn thích hợp cho giao dịch quyền chọn của bạn.
5. Xây dựng chiến lược
Dựa trên phân tích được thực hiện trong các bước trước, giờ đây bạn đã biết mục tiêu đầu tư của mình, mức thưởng rủi ro mong muốn, mức độ biến động ngụ ý và lịch sử và các sự kiện chính có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu cơ sở. Điều này làm cho nó dễ dàng hơn nhiều để xác định một chiến lược tùy chọn cụ thể. Giả sử bạn là một nhà đầu tư bảo thủ với danh mục đầu tư chứng khoán lớn và muốn kiếm thu nhập cao trước khi các công ty bắt đầu báo cáo thu nhập hàng quý của họ trong một vài tháng. Do đó, bạn có thể chọn chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm, bao gồm viết cuộc gọi trên một số hoặc tất cả các cổ phiếu trong danh mục đầu tư của bạn. Một ví dụ khác, nếu bạn là một nhà đầu tư năng nổ, thích những cú đánh dài và tin chắc rằng thị trường đang hướng tới một sự sụt giảm lớn trong vòng sáu tháng, bạn có thể quyết định mua OTM trên các chỉ số chứng khoán lớn.
6. Thiết lập các thông số
Bây giờ bạn đã xác định chiến lược tùy chọn cụ thể mà bạn muốn thực hiện, tất cả những gì còn lại là thiết lập các tham số tùy chọn như hết hạn, giá thực hiện và delta tùy chọn. Ví dụ: bạn có thể muốn mua một cuộc gọi với thời gian hết hạn dài nhất có thể nhưng với chi phí thấp nhất có thể, trong trường hợp đó, một cuộc gọi OTM có thể phù hợp. Ngược lại, nếu bạn muốn một cuộc gọi có đồng bằng cao, bạn có thể thích tùy chọn ITM.
Ví dụ về giao dịch quyền chọn
Dưới đây là hai ví dụ trong đó sáu bước được sử dụng bởi các loại thương nhân khác nhau.
Một nhà đầu tư bảo thủ sở hữu 1.000 cổ phiếu của McDonald (MCD) và lo ngại về khả năng cổ phiếu giảm 5% trong vài tháng tới. Anh ta không muốn bán cổ phiếu nhưng muốn bảo vệ bản thân trước sự suy giảm có thể.
Mục tiêu : Rủi ro giảm rủi ro trong việc nắm giữ hiện tại của McDonald (1.000 cổ phiếu); cổ phiếu (MCD) đang giao dịch ở mức $ 161, 48.
Rủi ro / Phần thưởng : Bateman không ngại một chút rủi ro miễn là nó có thể định lượng được, nhưng lại miễn cưỡng chấp nhận rủi ro không giới hạn.
Biến động : Biến động tiềm ẩn đối với các tùy chọn đặt ITM (giá thực hiện là 165 đô la) là 17, 38% cho các giao dịch một tháng và 16, 4% cho các giao dịch ba tháng. Biến động thị trường, được đo bằng Chỉ số biến động CBOE (VIX), là 13, 08%.
Sự kiện : BHRan mong muốn một hàng rào kéo dài qua báo cáo thu nhập của McDonald. Thu nhập xuất hiện chỉ sau hơn hai tháng, điều đó có nghĩa là BHRan sẽ cần có các lựa chọn kéo dài khoảng ba tháng.
Chiến lược : Mua đặt để phòng ngừa rủi ro giảm giá cổ phiếu cơ bản.
Thông số tùy chọn : Ba tháng đặt $ 165 đặt giá thực hiện có sẵn với $ 7, 15.
Vì nhà đầu tư muốn phòng ngừa các khoản thu nhập MCD của mình trong quá khứ, anh ta thực hiện các khoản đặt cọc $ 165 trong ba tháng. Tổng chi phí của vị trí đặt để bảo hiểm 1.000 cổ phiếu MCD là 7.150 đô la (7, 15 đô la x 100 cổ phiếu cho mỗi hợp đồng x 10 hợp đồng). Chi phí này không bao gồm hoa hồng.
Nếu cổ phiếu giảm giá, nhà đầu tư được phòng ngừa rủi ro, vì mức tăng trên tùy chọn sẽ bù đắp khoản lỗ trong cổ phiếu. Nếu cổ phiếu không thay đổi và giao dịch không đổi ở mức 161, 48 đô la trong thời gian ngắn trước khi hết hạn, họ sẽ có giá trị nội tại là 3, 52 đô la (165 - 161, 48 đô la), có nghĩa là họ có thể thu lại khoảng 3.520 đô la số tiền đầu tư vào các giao dịch bằng cách bán chúng. Nếu giá cổ phiếu tăng lên trên 165 đô la, nhà đầu tư lãi trên 1.000 cổ phiếu của mình nhưng bị mất 7.150 đô la thanh toán trên các tùy chọn
Một nhà giao dịch tích cực đang lạc quan về triển vọng của Bank of America (BAC). Cô có 1.000 đô la để thực hiện chiến lược giao dịch quyền chọn.
Mục tiêu : Mua các cuộc gọi đầu cơ trên Bank of America. Các cổ phiếu đang giao dịch ở mức $ 30, 55.
Rủi ro / Phần thưởng : Nhà đầu tư không ngại mất toàn bộ khoản đầu tư 1.000 đô la của mình, nhưng muốn có càng nhiều lựa chọn càng tốt để tối đa hóa lợi nhuận tiềm năng của mình.
Biến động : Biến động tiềm ẩn đối với các tùy chọn cuộc gọi OTM (giá thực hiện là $ 32) là 16, 9% cho các cuộc gọi một tháng và 20, 04% cho các cuộc gọi bốn tháng. Biến động thị trường được đo bằng Chỉ số biến động CBOE (VIX) là 13, 08%.
Sự kiện : Không, công ty chỉ có thu nhập nên sẽ mất vài tháng trước khi có thông báo thu nhập tiếp theo. Robin không quan tâm đến thu nhập ngay bây giờ. Thay vào đó, cô tin rằng thị trường chứng khoán sẽ tăng trong vài tháng tới và tin rằng cổ phiếu này sẽ làm rất tốt.
Chiến lược : Mua các cuộc gọi OTM để đầu cơ tăng giá cổ phiếu.
Thông số tùy chọn : Cuộc gọi $ 32 trong bốn tháng trên BAC có sẵn ở mức $ 0, 84 và cuộc gọi $ 33 trong bốn tháng được cung cấp ở mức $ 0, 52.
Vì nhà đầu tư muốn mua càng nhiều cuộc gọi giá rẻ càng tốt, cô ấy đã chọn các cuộc gọi $ 33 trong bốn tháng. Không bao gồm hoa hồng, cô ấy có thể mua 19 hợp đồng (19 x $ 0, 52 x 100 = $ 988).
Mức tăng tối đa về mặt lý thuyết là vô hạn. Nếu một tập đoàn ngân hàng toàn cầu xuất hiện và đề nghị mua lại Bank of America với giá 40 đô la trong vài tháng tới, các cuộc gọi 33 đô la sẽ có giá trị ít nhất là 7 đô la mỗi vị trí và vị trí quyền chọn của họ sẽ có giá trị 13.300 đô la. Điểm hòa vốn trong giao dịch là $ 33 + $ 0, 52, hoặc $ 33, 52. Nếu giá không vượt quá khi hết hạn, nhà đầu tư sẽ mất $ 1.000.
Lưu ý rằng giá thực hiện của $ 33 cao hơn 8% so với giá hiện tại của cổ phiếu. Nhà đầu tư phải khá tự tin rằng giá có thể tăng ít nhất 8% trong bốn tháng tới.
Điểm mấu chốt
Mặc dù phạm vi rộng của giá đình công và hết hạn có thể khiến nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm gặp khó khăn trong việc lựa chọn cụ thể, sáu bước được nêu ở đây tuân theo quy trình tư duy logic có thể giúp lựa chọn giao dịch. Xác định mục tiêu của bạn, đánh giá rủi ro / phần thưởng, xem xét sự biến động, xem xét các sự kiện, lên kế hoạch cho chiến lược của bạn và xác định các tham số tùy chọn của bạn.
