Tín phiếu kho bạc - t

Mục lục

• Tín phiếu kho bạc là gì?
• Hiểu về hóa đơn kho bạc
• Hóa đơn mua hàng
• Ưu điểm và nhược điểm đầu tư của T-Bill
• Ảnh hưởng gì đến giá T-Bill?
• Ví dụ thế giới thực

Tín phiếu kho bạc là gì?

Tín phiếu kho bạc (T-Bill) là nghĩa vụ nợ ngắn hạn của chính phủ Hoa Kỳ được Bộ Tài chính hỗ trợ với thời gian đáo hạn từ một năm trở xuống. Tín phiếu kho bạc thường được bán với mệnh giá 1.000 đô la. Tuy nhiên, một số có thể đạt mệnh giá tối đa 5 triệu đô la trong các chào giá không cạnh tranh. Những chứng khoán này được coi là đầu tư có rủi ro thấp và an toàn.

Bộ Tài chính bán hóa đơn T-Bills trong các cuộc đấu giá bằng cách sử dụng quy trình đấu thầu cạnh tranh và không cạnh tranh. Giá thầu không cạnh tranh, còn được gọi là đấu thầu không cạnh tranh, có giá dựa trên mức trung bình của tất cả các giá thầu cạnh tranh nhận được. T-Bills có xu hướng có giá trị ròng hữu hình cao.

Chìa khóa chính

• Tín phiếu kho bạc (T-Bill) là nghĩa vụ nợ ngắn hạn được Bộ Tài chính Hoa Kỳ hỗ trợ với thời gian đáo hạn từ một năm trở xuống. Tín phiếu kho bạc thường được bán với mệnh giá 1.000 đô la trong khi một số có thể đạt mệnh giá tối đa 5 triệu đô la. Thời gian đáo hạn càng dài, lãi suất mà T-Bill sẽ trả cho nhà đầu tư càng cao.

Tín phiếu kho bạc

Hiểu về hóa đơn kho bạc

Chính phủ Hoa Kỳ phát hành hóa đơn T để tài trợ cho các dự án công cộng khác nhau, chẳng hạn như xây dựng trường học và đường cao tốc. Khi một nhà đầu tư mua T-Bill, chính phủ Hoa Kỳ đang viết IOU cho nhà đầu tư một cách hiệu quả. Hóa đơn T được coi là một khoản đầu tư an toàn và bảo thủ kể từ khi chính phủ Hoa Kỳ ủng hộ chúng.

Hóa đơn T thường được tổ chức cho đến ngày đáo hạn. Tuy nhiên, một số chủ sở hữu có thể muốn rút tiền trước khi đáo hạn và nhận ra lợi ích ngắn hạn bằng cách bán lại khoản đầu tư vào thị trường thứ cấp.

Kỳ hạn T-Bill

Hóa đơn T có thể có kỳ hạn chỉ vài ngày hoặc tối đa là 52 tuần, nhưng kỳ hạn phổ biến là 4, 8, 13, 26 và 52 tuần. Thời gian đáo hạn càng dài, lãi suất mà T-Bill sẽ trả cho nhà đầu tư càng cao.

T-Bill Redemptions và lãi thu được

Hóa đơn T được phát hành với giá chiết khấu từ mệnh giá mệnh giá hoặc mệnh giá của hóa đơn, có nghĩa là giá mua thấp hơn mệnh giá của hóa đơn. Ví dụ: hóa đơn 1.000 đô la có thể khiến nhà đầu tư mất 950 đô la để mua sản phẩm.

Khi hóa đơn đáo hạn, nhà đầu tư được trả mệnh giá mệnh giá ngang bằng mệnh giá của hóa đơn họ đã mua. Nếu số tiền mệnh giá lớn hơn giá mua, chênh lệch là lãi thu được cho nhà đầu tư. Hóa đơn T không thanh toán lãi suất thường xuyên như với trái phiếu phiếu giảm giá, nhưng T-Bill không bao gồm lãi suất, được phản ánh trong số tiền thanh toán khi đáo hạn.

Cân nhắc về thuế T-Bill

Thu nhập lãi từ tín phiếu được miễn thuế thu nhập của tiểu bang và địa phương. Tuy nhiên, thu nhập lãi phải chịu thuế thu nhập liên bang. Các nhà đầu tư có thể truy cập vào bộ phận nghiên cứu của trang web TrillionDirect để biết thêm thông tin về thuế.

Hóa đơn mua hàng

Hóa đơn T được phát hành trước đây có thể được mua trên thị trường thứ cấp thông qua một nhà môi giới. Các vấn đề mới của T-Bills có thể được mua tại các cuộc đấu giá do chính phủ tổ chức trên trang TrillionDirect. Hóa đơn T mua tại các cuộc đấu giá được định giá thông qua một quá trình đấu thầu. Đấu thầu được gọi là đấu thầu cạnh tranh hoặc không cạnh tranh. Các nhà thầu tiếp theo có thể là các nhà thầu gián tiếp mua thông qua một đường ống như ngân hàng hoặc đại lý. Các nhà thầu cũng có thể là nhà thầu trực tiếp mua thay mặt họ. Các nhà thầu bao gồm từ các nhà đầu tư cá nhân đến các quỹ phòng hộ, ngân hàng và đại lý chính.

Giá thầu cạnh tranh đặt giá ở mức chiết khấu từ mệnh giá của hóa đơn T, cho phép bạn chỉ định sản lượng bạn muốn nhận được từ T-Bill. Đấu giá thầu không cạnh tranh cho phép các nhà đầu tư gửi một giá thầu để mua một lượng hóa đơn đô la được đặt. Lợi tức nhà đầu tư nhận được dựa trên giá đấu giá trung bình từ tất cả các nhà thầu.

Giá thầu cạnh tranh được thực hiện thông qua một ngân hàng địa phương hoặc một nhà môi giới được cấp phép. Các nhà đầu tư cá nhân có thể thực hiện chào giá không cạnh tranh thông qua trang web TrillionDirect. Sau khi hoàn thành, việc mua T-Bill đóng vai trò như một tuyên bố từ chính phủ nói rằng bạn đang nợ số tiền bạn đã đầu tư, theo các điều khoản của giá thầu.

Ưu điểm và nhược điểm đầu tư của T-Bill

Hóa đơn kho bạc là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất dành cho nhà đầu tư. Nhưng sự an toàn này có thể đến với chi phí. Hóa đơn T trả lãi suất cố định, có thể mang lại thu nhập ổn định. Tuy nhiên, nếu lãi suất đang tăng, các hóa đơn T hiện tại sẽ không được ưa chuộng vì lãi suất của chúng kém hấp dẫn so với thị trường chung. Do đó, tín phiếu có rủi ro lãi suất có nghĩa là có rủi ro rằng các trái chủ hiện tại có thể mất lãi suất cao hơn trong tương lai.

Mặc dù tín phiếu có rủi ro mặc định bằng không, lợi nhuận của chúng thường thấp hơn trái phiếu doanh nghiệp và một số chứng chỉ tiền gửi. Vì tín phiếu Kho bạc không trả các khoản thanh toán lãi định kỳ, chúng được bán với giá chiết khấu theo mệnh giá của trái phiếu. Lợi nhuận được nhận ra khi trái phiếu đáo hạn, đó là sự khác biệt giữa giá mua và mệnh giá.

Tuy nhiên, nếu chúng được bán sớm, có thể có lãi hoặc lỗ tùy thuộc vào nơi giá trái phiếu được giao dịch tại thời điểm bán. Nói cách khác, nếu được bán sớm, giá bán của hóa đơn T có thể thấp hơn giá mua ban đầu.

Ưu

• Không có rủi ro mặc định vì các hóa đơn T có bảo lãnh của chính phủ Hoa Kỳ.

• Hóa đơn T cung cấp yêu cầu đầu tư tối thiểu thấp là 100 đô la.

• Thu nhập lãi được miễn thuế thu nhập của tiểu bang và địa phương nhưng phải chịu thuế thu nhập liên bang.

• Các nhà đầu tư có thể mua và bán hóa đơn T dễ dàng trên thị trường trái phiếu thứ cấp.

Nhược điểm

• T-Bills cung cấp lợi nhuận thấp so với các công cụ nợ khác cũng như khi so sánh với chứng chỉ tiền gửi (CD).

• T-Bill không trả tiền lãi cho các khoản thanh toán lãi suất lãi suất thanh toán tiền lãi trước khi đến hạn.

• Hóa đơn T có thể ức chế dòng tiền cho các nhà đầu tư yêu cầu thu nhập ổn định.

• Hóa đơn T có rủi ro lãi suất, vì vậy, lãi suất của chúng có thể trở nên kém hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất tăng.

Ảnh hưởng gì đến giá T-Bill?

Giá T-Bill dao động tương tự như các chứng khoán nợ khác. Nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá T-Bill, bao gồm các điều kiện kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và cung và cầu tổng thể cho Kho bạc.

Ngày đáo hạn

Hóa đơn T có ngày đáo hạn dài hơn có xu hướng có lợi nhuận cao hơn so với những hóa đơn có kỳ hạn ngắn hơn. Nói cách khác, hóa đơn T ngắn hạn được chiết khấu ít hơn hóa đơn T dài hạn. Các kỳ hạn dài hơn trả lãi cao hơn các hóa đơn ngắn hạn vì có nhiều rủi ro hơn đối với các công cụ có nghĩa là có nhiều khả năng lãi suất có thể tăng. Lãi suất thị trường tăng làm cho tín phiếu lãi suất cố định kém hấp dẫn.

Rủi ro thị trường

Khả năng chịu rủi ro của nhà đầu tư ảnh hưởng đến giá cả. Giá T-Bill có xu hướng giảm khi các khoản đầu tư khác như cổ phiếu xuất hiện ít rủi ro hơn và nền kinh tế Mỹ đang trong tình trạng mở rộng. Ngược lại, trong thời kỳ suy thoái, các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào T-Bills như một nơi an toàn để tiền của họ tăng nhu cầu cho các sản phẩm an toàn này. Vì các hóa đơn T được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ, chúng được coi là thứ gần nhất với lợi nhuận không rủi ro trên thị trường.

Dự trữ liên bang

Chính sách tiền tệ do Cục Dự trữ Liên bang quy định thông qua tỷ lệ quỹ liên bang cũng có tác động mạnh mẽ đến giá T-Bill. Tỷ lệ quỹ liên bang đề cập đến lãi suất mà các ngân hàng tính phí cho các ngân hàng khác cho họ vay tiền từ số dư dự trữ của họ trên cơ sở qua đêm. Fed tăng hoặc giảm lãi suất quỹ cho vay trong nỗ lực hợp đồng hoặc mở rộng chính sách tiền tệ và sự sẵn có của tiền trong nền kinh tế. Tỷ lệ thấp hơn cho phép các ngân hàng có nhiều tiền hơn để cho vay trong khi lãi suất cho vay cao hơn làm giảm tiền trong hệ thống để các ngân hàng cho vay.

Do đó, các hành động của Fed tác động đến lãi suất ngắn hạn, bao gồm cả lãi suất cho hóa đơn T. Tỷ lệ quỹ liên bang tăng có xu hướng rút tiền từ Kho bạc và đầu tư vào năng suất cao hơn. Vì tỷ lệ hóa đơn T là cố định, các nhà đầu tư có xu hướng bán hóa đơn T khi Fed đang tăng lãi suất vì tỷ lệ hóa đơn T kém hấp dẫn. Ngược lại, nếu Fed cắt giảm lãi suất, tiền sẽ chảy vào các hóa đơn T hiện có làm tăng giá khi các nhà đầu tư mua các hóa đơn T có năng suất cao hơn.

Cục Dự trữ Liên bang cũng là một trong những người mua chứng khoán nợ chính phủ lớn nhất. Khi Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, giá trái phiếu tăng trong khi cung tiền tăng trong toàn bộ nền kinh tế khi người bán nhận được tiền để chi tiêu hoặc đầu tư. Các khoản tiền gửi vào ngân hàng được các tổ chức tài chính sử dụng để cho các công ty và cá nhân vay, thúc đẩy hoạt động kinh tế.

Giá T-Bill có xu hướng tăng khi Fed thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng bằng cách mua Kho bạc. Ngược lại, giá hóa đơn T giảm khi Fed bán chứng khoán nợ.

Lạm phát

Kho bạc cũng phải cạnh tranh với lạm phát, đo lường tốc độ tăng giá trong nền kinh tế. Ngay cả khi T-Bills là loại bảo đảm nợ an toàn và thanh khoản cao nhất trên thị trường, ít nhà đầu tư có xu hướng mua chúng trong thời điểm tỷ lệ lạm phát cao hơn so với lợi nhuận của hóa đơn T. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư mua T-Bill với lợi suất 2% trong khi lạm phát ở mức 3%, nhà đầu tư sẽ có một khoản lỗ ròng cho khoản đầu tư khi được tính theo giá trị thực. Do đó, giá hóa đơn T có xu hướng giảm trong thời kỳ lạm phát khi các nhà đầu tư bán chúng và lựa chọn đầu tư cho năng suất cao hơn.

Ví dụ thực tế về mua tín phiếu kho bạc

Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư mua mệnh giá 1.000 đô la T-Bill với giá thầu cạnh tranh là 950 đô la. Khi T-Bill đáo hạn, nhà đầu tư được trả 1.000 đô la, qua đó kiếm được 50 đô la tiền lãi cho khoản đầu tư. Nhà đầu tư được đảm bảo ít nhất là thu lại giá mua, nhưng vì Kho bạc Hoa Kỳ hỗ trợ các hóa đơn T, nên cũng cần phải trả số tiền lãi.

Như đã nêu trước đó, Bộ Tài chính đấu giá các hóa đơn T mới trong suốt cả năm. Vào ngày 28 tháng 3 năm 2019, Kho bạc đã phát hành hóa đơn T trong 52 tuần với mức giá chiết khấu là 97, 613778 đô la cho mệnh giá 100 đô la. Nói cách khác, nó sẽ có giá khoảng 970 đô la cho hóa đơn T $ 1.000.