Xác định bướm tích cực
Một con bướm tích cực là một sự thay đổi đường cong lợi suất không song song trong đó lãi suất ngắn hạn và dài hạn thay đổi theo một cường độ lớn hơn so với lãi suất trung hạn. Sự dịch chuyển đường cong năng suất này có hiệu quả làm giảm độ cong của đường cong.
BREAKING XUỐNG Bướm tích cực
Đường cong lợi suất là một biểu đồ biểu thị lợi suất của các trái phiếu có chất lượng tương tự so với kỳ hạn của chúng, từ ngắn nhất đến dài nhất. Đường cong lợi suất cho thấy lợi suất của trái phiếu có kỳ hạn từ 3 tháng đến 30 năm và do đó, cho phép các nhà đầu tư nhanh chóng so sánh lợi suất của trái phiếu ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Sự kết thúc ngắn của đường cong lợi suất dựa trên lãi suất ngắn hạn được xác định bởi những kỳ vọng cho chính sách của Cục Dự trữ Liên bang; nó tăng khi Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất và giảm khi lãi suất dự kiến sẽ được cắt giảm. Sự kết thúc dài của đường cong lợi suất bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như triển vọng về lạm phát, cung và cầu của nhà đầu tư, tăng trưởng kinh tế, các nhà đầu tư tổ chức giao dịch khối lớn chứng khoán thu nhập cố định, v.v.
Trong môi trường lãi suất bình thường, đường cong dốc lên từ trái sang phải, biểu thị đường cong lợi suất bình thường. Tuy nhiên, đường cong lợi suất thay đổi khi lãi suất hiện hành trên thị trường thay đổi. Khi lợi tức của trái phiếu thay đổi theo cùng độ lớn trên các kỳ hạn, chúng ta gọi sự thay đổi là sự dịch chuyển song song. Khi sản lượng thay đổi ở các cường độ khác nhau trên các kỳ hạn, kết quả thay đổi trong đường cong là sự dịch chuyển không song song. Một sự thay đổi lãi suất không song song có thể dẫn đến một con bướm âm hoặc dương, đó là những thuật ngữ được sử dụng để mô tả hình dạng của đường cong sau khi nó dịch chuyển. Ý nghĩa của một con bướm được đưa ra bởi vì khu vực trưởng thành trung gian được ví như cơ thể của con bướm và các lĩnh vực trưởng thành ngắn và trưởng thành dài được xem như cánh của con bướm.
Con bướm âm xảy ra khi lãi suất ngắn hạn và dài hạn giảm ở mức độ lớn hơn lãi suất trung hạn, làm nổi bật bướu trong đường cong.
Một con bướm tích cực xảy ra khi lãi suất ngắn hạn và dài hạn tăng với tốc độ cao hơn lãi suất trung hạn. Nói cách khác, lãi suất trung hạn tăng với tốc độ thấp hơn lãi suất ngắn và dài hạn, gây ra sự dịch chuyển không song song trong đường cong làm cho đường cong bớt gù, nghĩa là ít cong hơn. Ví dụ: giả sử lợi tức của tín phiếu Kho bạc 1 năm và trái phiếu kho bạc 30 năm tăng lên 100 điểm cơ bản (1%). Nếu trong cùng thời kỳ, tỷ lệ trái phiếu kho bạc 10 năm vẫn giữ nguyên, độ lồi của đường cong lợi suất sẽ tăng.
