Tỷ lệ giá nghiên cứu - PRR là gì?
Tỷ lệ giá nghiên cứu (PRR) đo lường mối quan hệ giữa vốn hóa thị trường của công ty và chi phí nghiên cứu và phát triển (R & D) của công ty. Tỷ lệ giá nghiên cứu được tính bằng cách chia giá trị thị trường của một công ty cho 12 tháng chi tiêu cuối cùng cho nghiên cứu và phát triển. Một khái niệm tương tự là hoàn vốn đầu tư nghiên cứu.
Giá trị thị trường được tìm thấy bằng cách nhân tổng số cổ phiếu đang lưu hành với giá cổ phiếu hiện tại. Định nghĩa về chi phí nghiên cứu và phát triển có thể khác nhau giữa các ngành, nhưng các công ty trong cùng ngành thường tuân theo các định nghĩa tương tự về chi phí R & D.
Chi phí R & D có thể bao gồm các chi phí liên quan đến các mục như nghiên cứu thuần túy, cấp phép công nghệ, mua công nghệ độc quyền từ bên thứ ba hoặc chi phí để có được sự đổi mới thông qua các rào cản pháp lý. Chi phí R & D thường được tiết lộ và giải thích trong báo cáo thu nhập hoặc chú thích có liên quan của báo cáo kế toán được công bố.
Công thức cho PRR là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác PRR = Chi phí nghiên cứu & phát triển Vốn hóa thị trường
PRR nói gì với bạn?
Chuyên gia tài chính / nhà văn Kenneth Fisher đã phát triển tỷ lệ giá nghiên cứu để đo lường và so sánh chi tiêu R & D tương đối của các công ty. Fisher đề nghị mua các công ty có PRR trong khoảng từ 5 đến 10 và tránh các công ty có PRR lớn hơn 15. Bằng cách tìm kiếm PRR thấp, các nhà đầu tư có thể phát hiện ra các công ty đang chuyển hướng lợi nhuận hiện tại vào R & D, nhờ đó đảm bảo lợi nhuận dài hạn trong tương lai.
Tỷ lệ giá trên nghiên cứu (PRR) là so sánh số tiền mà một công ty dành cho nghiên cứu và phát triển liên quan đến vốn hóa thị trường của nó. Tỷ lệ này là quan trọng nhất trong các doanh nghiệp dựa trên nghiên cứu như các công ty dược phẩm, công ty phần mềm, công ty phần cứng và các công ty sản phẩm tiêu dùng. Trong các ngành nghiên cứu chuyên sâu này, đầu tư vào đổi mới khoa học và kỹ thuật là rất quan trọng để thành công và tăng trưởng dài hạn và có thể là một chỉ số quan trọng về khả năng tạo ra lợi nhuận của công ty trong tương lai.
So sánh, trên các đồng nghiệp, tỷ lệ giá nghiên cứu thấp hơn có thể được coi là hấp dẫn, vì nó có thể chỉ ra rằng công ty được đầu tư nhiều vào nghiên cứu và phát triển, và có lẽ có nhiều khả năng thành công trong việc tạo ra lợi nhuận trong tương lai. Một tỷ lệ tương đối cao hơn có thể chỉ ra điều ngược lại, rằng công ty không đầu tư đủ vào thành công trong tương lai. Tuy nhiên, ma quỷ nằm trong các chi tiết, và công ty tỷ lệ giá nghiên cứu thấp hơn có thể chỉ có vốn hóa thị trường thấp hơn, và không nhất thiết là một khoản đầu tư tốt hơn vào R & D.
Tương tự, tỷ lệ giá nghiên cứu tương đối thuận lợi không đảm bảo cho sự thành công của những đổi mới sản phẩm trong tương lai, cũng như một lượng lớn chi tiêu R & D đảm bảo lợi nhuận trong tương lai. Điều thực sự quan trọng là làm thế nào hiệu quả công ty đang sử dụng đô la R & D của mình. Ngoài ra, mức chi tiêu R & D thích hợp thay đổi theo ngành và phụ thuộc vào giai đoạn phát triển của công ty. Như với tất cả các phân tích tỷ lệ, tỷ lệ giá trên nghiên cứu nên được xem như là một phần của một dữ liệu lớn được sử dụng để thông báo ý kiến đầu tư.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ giá nghiên cứu là thước đo so sánh chi tiêu R & D của các công ty. Tỷ lệ PRR giữa 5x-10x được coi là lý tưởng, trong khi mức độ trên 15 lần nên tránh. Tuy nhiên, không nên đo lường mức độ hiệu quả của chi phí R & D. vào các sản phẩm khả thi hoặc tăng trưởng doanh số.
Sự khác biệt giữa PRR và mô hình dòng giá tăng trưởng
Chuyên gia đầu tư công nghệ Michael Murphy đưa ra mô hình dòng giá / tăng trưởng. Dòng giá / tăng trưởng cố gắng xác định các công ty đang tạo ra thu nhập hiện tại vững chắc đồng thời đầu tư rất nhiều tiền vào R & D. Để tính toán dòng tăng trưởng, chỉ cần lấy R & D của 12 tháng qua và chia cho số cổ phiếu đang lưu hành để nhận R & D trên mỗi cổ phiếu. Thêm phần này vào EPS của công ty và chia cho giá cổ phiếu.
Ý nghĩ là thu nhập thấp có thể được bù đắp bằng chi tiêu R & D lớn hơn và ngược lại. Nếu một công ty quyết định chi tiêu vào hôm nay và bỏ bê tương lai, thu nhập hiện tại trên mỗi cổ phiếu có thể vượt quá chi tiêu R & D. Cả hai trường hợp đều dẫn đến tỷ lệ đọc cao, nghĩa là thu nhập vững chắc trên mỗi cổ phiếu hoặc chi tiêu R & D. Bằng cách đó, các nhà đầu tư có thể đánh giá tăng trưởng thu nhập tiềm năng hiện tại và trong tương lai.
Hạn chế của tỷ lệ giá nghiên cứu (PRR)
Thật không may, trong khi các mô hình PRR và Murphy đều làm rất tốt trong việc giúp các nhà đầu tư xác định các công ty cam kết với R & D, thì cũng không cho biết liệu chi tiêu R & D có mang lại hiệu quả như mong muốn hay không (nghĩa là tạo ra thành công các sản phẩm có lợi nhuận theo thời gian).
Nói cách khác, PRR không đo lường cách quản lý phân bổ vốn hiệu quả. Chẳng hạn, một dự luật R & D lớn không đảm bảo việc ra mắt sản phẩm mới hoặc triển khai thị trường sẽ tạo ra lợi nhuận trong các quý sau. Khi đánh giá R & D, các nhà đầu tư nên xác định không chỉ đầu tư bao nhiêu mà còn đầu tư R & D hoạt động tốt như thế nào cho công ty.
Các công ty thường trích dẫn đầu ra bằng sáng chế như một thước đo thành công R & D hữu hình. Lập luận rằng các bằng sáng chế được nộp càng nhiều, bộ phận R & D càng làm việc hiệu quả. Nhưng trên thực tế, tỷ lệ bằng sáng chế trên mỗi đô la R & D có xu hướng đại diện cho hoạt động của luật sư và quản trị viên của công ty nhiều hơn các kỹ sư và nhà phát triển sản phẩm. Bên cạnh đó, không có gì đảm bảo rằng một bằng sáng chế sẽ biến thành một sản phẩm có thể bán được trên thị trường.
