Hạn chế hoàn thành dự án là gì
Hạn chế hoàn thành dự án là một loại điều khoản, thường thấy nhất trong các cuộc phiêu lưu trái phiếu đô thị, đòi hỏi bên phát hành phải bán chứng khoán nợ, thường dưới hình thức trái phiếu doanh thu, để tài trợ cho việc hoàn thành một dự án cụ thể. Nói chung, công ty phát hành trái phiếu hoàn trả cho người cho vay bằng cách sử dụng doanh thu có được từ dự án đã hoàn thành, nhưng hạn chế hoàn thành dự án đòi hỏi nhà phát hành phải gánh khoản nợ bên ngoài để xem dự án hoàn thành.
Giới hạn hoàn thành dự án BREAKING DOWN
Hạn chế hoàn thành dự án bảo vệ lợi ích của các trái chủ, vì nó buộc nhà phát hành phải bảo đảm khoản nợ cần thiết để hoàn thành dự án, điều này sẽ tạo ra doanh thu cần thiết để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán trái phiếu trong trường hợp dự án tạo doanh thu bị từ bỏ hoặc nếu không bị gián đoạn trước khi nó được hoàn thành. Dự báo dòng tiền dự án hiếm khi chắc chắn, và nếu chi phí xây dựng vượt dự toán hoặc dự án gặp trở ngại tài chính đáng kể, công ty phát hành nợ có thể xem xét lại việc hoàn thành hoặc cấu trúc cuối cùng của dự án.
Đối với mục đích của trái phiếu đô thị, một hiệp định đảm bảo các thông số kỹ thuật hợp đồng và ràng buộc chi tiết tất cả các tính năng chính của trái phiếu, kể cả ngày đáo hạn, khi thu lãi phải trả, thu lãi thực tế và bất kỳ tính năng bổ sung nào của trái phiếu, chẳng hạn như điều khoản và điều kiện cho vấn đề của nó. Một hạn chế hoàn thành dự án là một ví dụ về một chi tiết như vậy có thể được bao gồm trong giao dịch để bảo vệ các trái chủ và loại bỏ rủi ro tài trợ nợ khỏi trách nhiệm của họ.
Ví dụ về Hạn chế Hoàn thành Dự án
Như một ví dụ về cách hạn chế hoàn thành dự án có thể hoạt động, hãy xem xét một thị trấn đang xây dựng một con đường thu phí mới sẽ đi qua phần chính của thị trấn. Để tài trợ cho dự án thực sự xây dựng đường thu phí, trị giá 5 triệu đô la, thị trấn đã bán trái phiếu, tạo ra tổng cộng 5 triệu đô la để sử dụng cho chi phí xây dựng. Nửa chừng dự án, tuy nhiên, thị trấn gặp một trở ngại lớn làm tăng giá của dự án lên 10 triệu đô la. Bởi vì các trái phiếu có một hạn chế hoàn thành dự án, nên các tổ chức phát hành trái phiếu được yêu cầu đưa ra thêm 5 triệu đô la để hoàn thành dự án. Nhờ hạn chế hoàn thành dự án, người nắm giữ trái phiếu được bảo vệ khỏi mất khoản đầu tư của họ.
