Hoán đổi năng suất tinh khiết là gì
Hoán đổi lợi nhuận thuần túy là một giao dịch trong đó trái phiếu có lợi nhuận thấp hơn và tỷ lệ đáo hạn ngắn hơn đối với trái phiếu có lợi nhuận cao hơn và khung thời gian đáo hạn dài hơn. Nhà đầu tư đang hoán đổi trái phiếu lợi tức thấp hơn cho một trái phiếu sẽ cho lợi suất cao hơn.
Trái phiếu là một khoản đầu tư thu nhập cố định, trong đó một nhà đầu tư vay tiền cho một thực thể vay vốn trong một khoảng thời gian xác định với lãi suất thay đổi hoặc cố định.
BREAKING DOWN Trao đổi năng suất tinh khiết
Với một trao đổi thu nhập năng suất thuần túy, mục đích duy nhất của giao dịch là tăng năng suất. Trái phiếu mới sẽ có thời gian đáo hạn và xếp hạng rủi ro tương tự như trái phiếu cũ, nhưng phiếu giảm giá sẽ thay đổi. Năng suất và phiếu giảm giá không giống nhau. Lợi tức là lợi tức thu nhập từ một khoản đầu tư, chẳng hạn như tiền lãi hoặc cổ tức nhận được từ việc nắm giữ chứng khoán. Trong khi đó, phiếu giảm giá là lãi suất hàng năm được trả cho trái phiếu, được biểu thị bằng phần trăm của mệnh giá.
Việc hoán đổi lợi nhuận thuần cho phép nhà đầu tư sử dụng một trái phiếu để mua một trái phiếu khác có lợi suất cao hơn. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể bán một trái phiếu với lợi nhuận thấp và sau đó sử dụng số tiền thu được từ khoản đầu tư đó để mua một trái phiếu có lợi suất cao hơn.
Trái phiếu kiếm được lợi suất cho các nhà đầu tư thông qua phiếu giảm giá, từ lãi vốn khi đầu tư bán và thông qua tái đầu tư. Các nhà đầu tư có thể sử dụng các loại hoán đổi trái phiếu khác nhau để tận dụng các loại lợi suất khác nhau này để cố gắng cải thiện lợi nhuận của họ.
Các ví dụ khác về hoán đổi trái phiếu bao gồm:
- Tỷ giá hoán đổi dự đoán trong đó trái phiếu được trao đổi theo thời hạn hiện tại và biến động lãi suất dự đoán. Việc hoán đổi tỷ lệ dự đoán thường được thực hiện để tận dụng các cơ hội trái phiếu có lợi hơn và có tính đầu cơ cao. Trao đổi thay thế trao đổi bảo mật thu nhập cố định như một trái phiếu để bảo đảm năng suất cao hơn với một phiếu giảm giá tương tự, kỳ hạn, tính năng cuộc gọi, chất lượng tín dụng hoặc tính năng khác. Việc hoán đổi thay thế cho phép nhà đầu tư tăng lợi nhuận mà không làm thay đổi các điều khoản hoặc mức độ rủi ro của chứng khoán.
Hạn chế của hoán đổi năng suất tinh khiết
Mặc dù hoán đổi lợi nhuận thuần có vẻ như là một phương pháp đơn giản và đơn giản để kiếm tiền bằng cách chỉ trao đổi trái phiếu giá cao hơn với sản lượng thấp cho các sản phẩm chi phí thấp hơn với năng suất cao hơn, một số cân nhắc cần được thực hiện. Ví dụ, bất kỳ trái phiếu nào ít tốn kém hơn và có lợi nhuận cao hơn thường cũng mang lại rủi ro cao hơn cho các nhà đầu tư.
Trong một giao dịch hoán đổi lợi suất thuần túy, nhà đầu tư có trái phiếu lợi tức thấp hơn có rủi ro cao nhất vì trái phiếu lợi tức cao hơn thường sẽ có chất lượng tín dụng thấp hơn. Ngoài ra, tỷ lệ đáo hạn mở rộng của trái phiếu mới, lợi suất cao có nghĩa là trái chủ hiện có rủi ro lãi suất cao hơn. Nhiều thời gian hơn để trưởng thành có nghĩa là nhiều thời gian và cơ hội hơn để lãi suất thay đổi bất lợi. Nói chung, giá trái phiếu sẽ giảm khi lãi suất tăng.
