Khi ra mắt vào năm 1997, Netflix Inc (NFLX) đã tạo ra một mô hình cho tương lai của truyền hình. Netflix là nhà cung cấp phương tiện truyền thông trực tuyến hàng đầu trên Internet có thể so sánh với Amazon Prime Instant Video, Hulu và YouTube, cũng như nhà cung cấp đĩa DVD và Blu-ray thông qua Dịch vụ Bưu chính Hoa Kỳ. Thành công của Netflix thể hiện rõ qua 130 triệu thành viên thuê bao và thông qua lợi nhuận liên tục và giá cổ phiếu tăng vọt, cả hai đều được phản ánh trong báo cáo thu nhập của Netflix.
Tầm quan trọng của thu nhập
Báo cáo thu nhập là một trong ba báo cáo tài chính quan trọng nhất được tạo ra để đánh giá tình trạng tài chính của một công ty. Báo cáo thu nhập xác định giả định tổng hợp về lợi nhuận chung của công ty bằng cách báo cáo doanh thu đạt được và sau đó kiểm tra chéo với chi phí tương ứng. Các công ty thường báo cáo cả 8-K và 10-Q hàng quý với 10-K là hồ sơ báo cáo hàng năm. Báo cáo thu nhập bắt đầu bằng doanh thu hàng đầu và kết thúc bằng thu nhập trên mỗi cổ phần của công ty (EPS).
Các thành phần chính
Thông tin từ báo cáo thu nhập thường thu hút được sự chú ý nhiều nhất từ giới truyền thông khi báo cáo thu nhập hàng quý và hàng năm của công ty. Báo cáo báo cáo thu nhập thường sẽ tập trung vào doanh thu, thu nhập ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty, thường được dự đoán bởi các nhà phân tích ngành bán hàng của công ty.
Báo cáo thu nhập có thể được chia thành ba phần: trực tiếp, gián tiếp và vốn. Doanh thu là doanh thu hàng đầu của công ty trong giai đoạn báo cáo. Đây là khía cạnh trực tiếp nhất của báo cáo thu nhập và ngay lập tức đưa ra đánh giá về hiệu suất thị trường của công ty. Ở đây chúng tôi sẽ xem xét báo cáo thu nhập trong ba quý đầu tiên cho Netflix. Doanh thu công ty của họ qua quý 3 năm 2018 là 11, 61 tỷ USD. Con số này tăng từ 8, 41 tỷ USD với tổng tỷ lệ tăng 38%. Netflix có chi phí doanh thu trực tiếp (giá vốn hàng bán) là 6, 898 tỷ đô la, để lại cho họ lợi nhuận gộp trong chín tháng là 4, 71 tỷ đô la. Điều này tương đương với tỷ suất lợi nhuận gộp là 41%, cao hơn một chút so với mức trung bình 12 tháng (TTM) kéo dài của họ là 38%.
Tiếp theo, chúng tôi chuyển sang chi phí gián tiếp của họ, bao gồm tiếp thị, công nghệ và phát triển, nói chung và hành chính. Đây là những chi phí được trải đều trên tất cả doanh thu của họ. Năm 2018, công ty đã tăng chi phí gián tiếp với mức tăng lớn nhất trong tiếp thị ở mức 68%. Trừ các chi phí gián tiếp từ lợi nhuận gộp mang lại cho chúng ta thu nhập hoạt động, còn được gọi là thu nhập trước lãi và thuế (EBIT). EBIT cho Netflix là 1, 4 tỷ USD, tăng 134% so với năm 2017.
Từ đây, chúng tôi chuyển sang phần vốn của báo cáo thu nhập. Phần này của báo cáo thu nhập có thể trở nên khá khó khăn vì các công ty có thể báo cáo cả thu nhập GAAP và không GAAP, có thể yêu cầu một số điều chỉnh nhất định để đạt được mức EPS không phải GAAP. Trong báo cáo tháng 10 năm 2018, Netflix dường như không có bất kỳ sự điều chỉnh nào. Từ EBIT Netflix trừ đi tiền lãi trả cho nợ cho chi tiêu vốn, tiền lãi kiếm được từ vốn đầu tư và thuế. Dưới đây là một sự cố:
Sau khi bao gồm lãi và thuế, Netflix đã báo cáo thu nhập ròng là 1, 077 tỷ đô la để tăng 189%. Sử dụng số cổ phiếu bị pha loãng là 451.283, điều này dẫn đến thu nhập 2, 39 đô la trên mỗi cổ phiếu. Tăng trưởng thu nhập ròng thường có thể là thước đo tốt hơn cho hiệu suất của công ty so với EPS do EPS thay đổi với quản lý cổ phiếu công ty, nhưng cả hai thường được sử dụng. Năm 2018 cổ phiếu bị pha loãng đã tăng từ 446.367 lên 451.283.
Phân tích hiện tại
Sử dụng thông tin từ ba quý đầu năm 2018, chúng tôi thấy rằng doanh thu đã tăng 38%, thu nhập ròng tăng 189% và EPS đã tăng 185%. Tất cả đều cho thấy Netflix vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ. Nhìn vào một số thông tin lịch sử, chúng ta thấy rằng tăng trưởng doanh thu trong ba năm qua trung bình là 29%, tăng trưởng thu nhập ròng trung bình là 28% và tăng trưởng EPS trung bình là 26%.
Hai biện pháp định giá chính mà chúng ta có thể xem xét sau khi phân tích báo cáo thu nhập bao gồm P / S và P / E. Netflix có P / E TTM là 146, khá cao, xem xét các công ty giá trị thường trung bình khoảng 15-20. Tại 146 nhà đầu tư sẵn sàng trả 146 đô la cho mỗi đô la thu nhập của công ty. Netflix có P / S TTM là 10, 14, cũng khá cao. Tại 10, 14, các nhà đầu tư sẵn sàng trả 10, 14 đô la cho mỗi đô la doanh thu trên mỗi cổ phiếu mà công ty kiếm được.
Biểu đồ bên dưới hiển thị P / S và P / E cho nhóm FAANG:
Đối với năm 2018 và 2019, Netflix dường như có thể duy trì sự tăng trưởng mạnh mẽ. Nhìn nhanh vào dự đoán của các nhà phân tích cho năm 2019, chúng ta thấy rằng tăng trưởng doanh thu được dự kiến ở mức 25% đến 31%. Tăng trưởng EPS dự kiến sẽ là 50% đến 100%. Từ các dự báo, có vẻ như tăng trưởng doanh thu và thu nhập có thể tiếp tục tạo thành định giá P / S và P / E cao hơn trong thời gian tới. Các nhà phân tích tin rằng cổ phiếu có thêm một chút phòng để đạt được với mục tiêu giá một năm là $ 399.
