Điều khoản đặt là gì
Điều khoản đặt là một điều khoản trong một số trái phiếu cho phép trái chủ bán lại trái phiếu cho công ty phát hành trái phiếu ngang bằng hoặc mệnh giá của trái phiếu trước khi trái phiếu đáo hạn. Khi trái phiếu được mua, tổ chức phát hành sẽ chỉ định ngày mà trái chủ có thể chọn thực hiện điều khoản đặt và mua lại trái phiếu của họ sớm để lấy tiền gốc của trái phiếu.
BREAKING DOWN Đặt dự phòng
Trong khi thực hiện điều khoản đặt cọc sẽ có nghĩa là trái chủ không nhận được lợi tức dự kiến đầy đủ, hoặc thời gian đáo hạn, (YTM) của khoản đầu tư, nó bảo vệ trái chủ khỏi tổn thất cuối cùng đối với khoản đầu tư của họ. Sự bảo vệ này là do thiết lập giá sàn cho trái phiếu. Sàn là giá trị chính của nó. Nếu giá trị của trái phiếu giảm do lãi suất tăng, hoặc chất lượng tín dụng của nhà phát hành suy giảm, một điều khoản đặt ra sẽ bảo vệ trái chủ khỏi bị mất.
Một điều khoản đặt thường sẽ chỉ định nhiều ngày khi trái phiếu có thể được mua lại trước ngày đáo hạn. Nhiều ngày cung cấp cho các trái chủ khả năng đánh giá lại khoản đầu tư của họ cứ sau vài năm, trong trường hợp này, họ muốn mua lại để tái đầu tư.
Tuy nhiên, nếu trái chủ mua trái phiếu khi lãi suất cao và lãi suất đã giảm, thì chắc chắn rằng trái chủ sẽ không muốn thực hiện dự phòng. Sự miễn cưỡng này là do đầu tư thu nhập cố định của họ vẫn thu được tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Nếu họ mua lại trái phiếu và tái đầu tư vào một bảo đảm thu nhập cố định khác, rất có thể, họ sẽ có lợi suất thấp hơn, do lãi suất khả dụng thấp hơn. Ngoài ra, nhà đầu tư có thể muốn tiếp tục nhận phiếu giảm giá thanh toán của trái phiếu thay vì chỉ thu tiền thanh toán gốc một lần bằng cách đổi.
Lựa chọn để thực hiện một điều khoản đưa ra.
Một nhà đầu tư có thể sẽ thực hiện điều khoản đặt trong trái phiếu nếu họ có lý do để tin rằng nhà phát hành trái phiếu sẽ mặc định thanh toán khi trái phiếu đáo hạn. Một nhà đầu tư có thể tìm đến các cơ quan xếp hạng như của Moody và Standard & Poor's (S & P) để đánh giá khả năng nhà phát hành trái phiếu có khả năng mặc định. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là nhiều trái phiếu có điều khoản đặt được đảm bảo bởi các bên thứ ba, chẳng hạn như ngân hàng. Do đó, nếu nhà phát hành không thể thực hiện thanh toán cho trái phiếu đã mua lại, thì trái chủ vẫn có thể được bên thứ ba đảm bảo thanh toán.
Một nhà đầu tư cũng có thể chọn thực hiện dự phòng nếu lãi suất tăng và họ nghi ngờ rằng một loại hình đầu tư khác cuối cùng có thể sinh lợi nhiều hơn. Ví dụ, một trái chủ có thể mua trái phiếu khi lãi suất ở mức 3, 25%. Tuy nhiên, nếu lãi suất tăng lên 4, 75%, họ có thể bắt đầu xem xét tỷ lệ trái phiếu của mình là 3, 25% thấp không mong muốn và muốn mua lại, để tái đầu tư với lãi suất cao hơn hiện tại.
