Rủi ro cuộc gọi là gì?
Rủi ro cuộc gọi là rủi ro mà một công ty phát hành trái phiếu sẽ mua lại một trái phiếu có thể gọi được trước khi đáo hạn. Điều này có nghĩa là trái chủ sẽ nhận được khoản thanh toán trên giá trị của trái phiếu và, trong hầu hết các trường hợp, sẽ được tái đầu tư vào một môi trường ít thuận lợi hơn, một người có lãi suất thấp hơn.
Chìa khóa chính
- Rủi ro cuộc gọi là rủi ro mà một trái phiếu có thể gọi được sẽ được gọi là. Rủi ro liên quan đến một trái phiếu được gọi trước khi đáo hạn. Trái phiếu có thể gọi được giống như các tùy chọn gọi, trong đó nhà phát hành có quyền gọi trái phiếu trước khi đáo hạn. Rủi ro cuộc gọi tương tự như rủi ro tái đầu tư, trong đó nhà đầu tư gặp rủi ro phải tái đầu tư với lãi suất thấp hơn.
Hiểu rủi ro cuộc gọi
Trái phiếu có thể gọi là trái phiếu có thể được mua lại trước ngày đáo hạn của nó. Trái phiếu có một tùy chọn nhúng tương tự như tùy chọn cuộc gọi, cho phép nhà phát hành có quyền gọi trái phiếu trước khi đáo hạn. Khi lãi suất giảm trên thị trường, các công ty phát hành trái phiếu tìm cách tận dụng mức lãi suất thấp hơn bằng cách mua lại trái phiếu chưa thanh toán và phát hành lại với tỷ lệ tài chính thấp hơn.
Các điều khoản bảo vệ cuộc gọi giúp bảo vệ các nhà đầu tư khỏi rủi ro cuộc gọi bằng cách ngăn nhà phát hành gọi trái phiếu trong một khoảng thời gian nhất định.
Cân nhắc đặc biệt
Gọi một trái phiếu khiến các trái chủ gặp bất lợi, trong đó một khi trái phiếu được gọi, các khoản thanh toán lãi sẽ ngừng được thực hiện trên trái phiếu đã nghỉ hưu. Để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi việc mua lại trái phiếu của họ quá sớm, hãy tin tưởng vào các chuyến đi, được tạo ra tại thời điểm phát hành, bao gồm một điều khoản bảo vệ cuộc gọi.
Bảo vệ cuộc gọi là khoảng thời gian mà trái phiếu không thể được mua lại. Sau khi bảo vệ cuộc gọi hết hạn, ngày mà nhà phát hành có thể gọi trái phiếu được gọi là ngày gọi đầu tiên. Ngày gọi tiếp theo cũng được tô sáng trong giao kèo ủy thác. Nhà phát hành có thể hoặc không thể mua lại trái phiếu, tùy thuộc vào môi trường lãi suất. Khả năng trái phiếu bị rút tiền vào bất kỳ ngày nào trong cuộc gọi gây ra rủi ro cuộc gọi cho các trái chủ.
Ví dụ về rủi ro cuộc gọi
Một trái phiếu có thể gọi được phát hành với lãi suất coupon là 5% và có thời gian đáo hạn là 10 năm. Thời hạn bảo vệ cuộc gọi là bốn năm, điều đó có nghĩa là nhà phát hành không thể gọi trái phiếu trong bốn năm đầu tiên của vòng đời trái phiếu bất kể lãi suất thay đổi như thế nào. Sau khi thời hạn bảo vệ cuộc gọi kết thúc, các trái chủ phải chịu rủi ro rằng trái phiếu có thể được thanh toán nếu lãi suất giảm xuống dưới 5%.
Nếu lãi suất đã giảm kể từ lần đầu tiên phát hành trái phiếu, các nhà phát hành sẽ gọi trái phiếu một khi nó có thể gọi được và sẽ tạo ra một vấn đề mới với lãi suất thấp hơn. Có thể khó, nếu không nói là không thể, đối với các nhà đầu tư trái phiếu để tìm các khoản đầu tư khác với lợi nhuận cao như trái phiếu được hoàn trả. Do đó, các nhà đầu tư sẽ mất tỷ lệ trái phiếu cao và sẽ phải đầu tư vào một môi trường có lãi suất thấp hơn. Khoản tái đầu tư này với lãi suất thấp hơn được gọi là rủi ro tái đầu tư. Do đó, các nhà đầu tư tiếp xúc với rủi ro cuộc gọi cũng phải chịu rủi ro tái đầu tư.
