Định nghĩa siết cổ

Mục lục

• Một siết cổ là gì?
• Làm thế nào một Strangle làm việc?
• Một Strangle so với một Straddle
• Ví dụ về thế giới thực của một sự bóp nghẹt

Một siết cổ là gì?

Siết cổ là một chiến lược quyền chọn trong đó nhà đầu tư giữ một vị trí trong cả lệnh gọi và quyền chọn bán với các mức giá thực hiện khác nhau, nhưng có cùng ngày hết hạn và tài sản cơ bản. Siết cổ là một chiến lược tốt nếu bạn nghĩ rằng bảo mật cơ bản sẽ trải qua một biến động giá lớn trong tương lai gần nhưng không chắc chắn về hướng đi. Tuy nhiên, nó có lợi nhuận chủ yếu nếu tài sản dao động mạnh về giá.

Một siết cổ tương tự như một dây đai, nhưng sử dụng các tùy chọn ở các mức giá khác nhau, trong khi một dây đai sử dụng một cuộc gọi và đặt ở cùng một mức giá đình công.

Chìa khóa chính

• Siết cổ là một chiến lược tùy chọn phổ biến bao gồm giữ cả cuộc gọi và đặt trên cùng một tài sản cơ bản. Sự bóp nghẹt bao gồm các nhà đầu tư nghĩ rằng một tài sản sẽ chuyển động mạnh mẽ nhưng không chắc chắn về hướng. dao động mạnh về giá.

Siết cổ

Làm thế nào một Strangle làm việc?

Strangles có hai dạng:

1. Trong một thời gian dài, một chiến lược phổ biến hơn nữa, nhà đầu tư đồng thời mua một cuộc gọi hết tiền và một lựa chọn bỏ tiền. Giá thực hiện của tùy chọn cuộc gọi cao hơn giá thị trường hiện tại của tài sản cơ bản, trong khi giá đặt có giá thực hiện thấp hơn giá thị trường của tài sản. Chiến lược này có tiềm năng lợi nhuận lớn vì tùy chọn cuộc gọi có lợi thế về mặt lý thuyết không giới hạn nếu tài sản cơ bản tăng giá, trong khi tùy chọn đặt có thể sinh lãi nếu tài sản cơ sở giảm. Rủi ro trong giao dịch được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả cho hai lựa chọn. Một nhà đầu tư thực hiện một cuộc siết cổ ngắn đồng thời bán một khoản tiền bỏ ra và một cuộc gọi hết tiền. Cách tiếp cận này là một chiến lược trung lập với tiềm năng lợi nhuận hạn chế. Một lợi nhuận bóp nghẹt ngắn khi giá của chứng khoán cơ sở giao dịch trong một phạm vi hẹp giữa các điểm hòa vốn. Lợi nhuận tối đa tương đương với phí bảo hiểm ròng nhận được khi viết hai tùy chọn, ít chi phí giao dịch.

Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019

Một Strangle so với một Straddle

Strangles và straddles là các chiến lược tùy chọn tương tự cho phép các nhà đầu tư thu lợi nhuận từ các bước chuyển lớn sang hướng tăng hoặc giảm. Tuy nhiên, một nhóm dài liên quan đến việc mua đồng thời tại cuộc gọi tiền và đặt các tùy chọn, trong đó giá thực hiện giống với giá thị trường của tài sản cơ bản chứ không phải là các tùy chọn hết tiền. Một nhóm ngắn tương tự như một siết cổ ngắn, với tiềm năng lợi nhuận hạn chế tương đương với phí bảo hiểm thu được từ việc viết lệnh gọi tiền và đặt quyền chọn.

Với dàn hàng, nhà đầu tư thu lợi khi giá của chứng khoán tăng hoặc giảm từ giá thực hiện chỉ bằng một khoản tiền lớn hơn tổng chi phí bảo hiểm. Vì vậy, nó không đòi hỏi một bước nhảy giá lớn. Mua một siết cổ thường rẻ hơn so với một dây đai nhưng nó mang lại rủi ro lớn hơn vì tài sản cơ bản cần phải thực hiện một động thái lớn hơn để tạo ra lợi nhuận.

Ưu

• Lợi ích từ giá tài sản di chuyển theo một trong hai hướng

• Rẻ hơn so với các chiến lược tùy chọn khác, như dàn hàng

• Tiềm năng lợi nhuận không giới hạn

Nhược điểm

• Yêu cầu thay đổi lớn về giá tài sản

• Có thể mang nhiều rủi ro hơn các chiến lược khác

Ví dụ về thế giới thực của một sự bóp nghẹt

Để minh họa, giả sử Starbucks (SBUX) hiện đang giao dịch ở mức 50 USD mỗi cổ phiếu. Để sử dụng chiến lược tùy chọn bóp nghẹt, một nhà giao dịch tham gia vào hai vị trí quyền chọn, một cuộc gọi và một cuộc gọi. Cuộc gọi có một cuộc đình công là 52 đô la và phí bảo hiểm là 3 đô la, với tổng chi phí là 300 đô la (3 đô la x 100 cổ phiếu). Tùy chọn đặt có giá thực hiện là 48 đô la và phí bảo hiểm là 2, 85 đô la, với tổng chi phí là 285 đô la (2, 85 đô la x 100 cổ phiếu). Cả hai tùy chọn có cùng ngày hết hạn.

Nếu giá của cổ phiếu nằm trong khoảng từ 48 đến 52 đô la trong suốt vòng đời của quyền chọn, thì tổn thất cho nhà giao dịch sẽ là $ 585, đó là tổng chi phí của hai hợp đồng quyền chọn ($ 300 + $ 285).

Tuy nhiên, giả sử cổ phiếu của Starbucks trải qua một số biến động. Nếu giá của cổ phiếu kết thúc ở mức 40 đô la, tùy chọn cuộc gọi sẽ hết hạn một cách vô giá trị và tổn thất sẽ là 300 đô la cho tùy chọn đó. Tuy nhiên, tùy chọn đặt đã tăng giá trị và tạo ra lợi nhuận $ 715 (ít hơn $ 1.000 chi phí tùy chọn ban đầu là $ 285) cho tùy chọn đó. Do đó, tổng số tiền kiếm được cho người giao dịch là $ 415 (lãi $ 715 - lỗ $ 300).

Nếu giá tăng lên 55 đô la, tùy chọn đặt hết hạn vô giá trị và chịu lỗ 285 đô la. Tùy chọn cuộc gọi mang lại lợi nhuận 200 đô la (giá trị 500 đô la - chi phí 300 đô la). Khi khoản lỗ từ quyền chọn bán được thực hiện, giao dịch phải chịu khoản lỗ $ 85 (lợi nhuận $ 200 - $ 285) vì giá di chuyển không đủ lớn để bù đắp chi phí của các tùy chọn. Khái niệm phẫu thuật là di chuyển đủ lớn. Nếu Starbucks đã tăng $ 10 về giá, lên $ 60 mỗi cổ phiếu, tổng số tiền kiếm được sẽ lại là $ 415 (giá trị $ 1000 - $ 300 cho phí bảo hiểm tùy chọn cuộc gọi - $ 285 cho tùy chọn đặt hết hạn).