Tổng hợp là gì?
Đặt tổng hợp là một chiến lược tùy chọn kết hợp vị trí cổ phiếu ngắn với tùy chọn cuộc gọi dài trên cùng một cổ phiếu đó để bắt chước tùy chọn đặt dài. Nó cũng được gọi là một tổng hợp dài đặt. Về cơ bản, một nhà đầu tư có một vị trí ngắn trong một cổ phiếu mua một tùy chọn cuộc gọi bằng tiền trên cùng một cổ phiếu đó. Hành động này được thực hiện để bảo vệ chống lại sự tăng giá của giá cổ phiếu. Một tổng hợp đặt còn được gọi là một cuộc gọi kết hôn hoặc cuộc gọi bảo vệ.
Chìa khóa chính
- Đặt cược tổng hợp là chiến lược quyền chọn kết hợp vị thế cổ phiếu ngắn với tùy chọn cuộc gọi dài trên cùng cổ phiếu đó để bắt chước tùy chọn đặt dài. Tổng hợp đặt là chiến lược mà nhà đầu tư có thể sử dụng khi họ đặt cược giảm giá vào cổ phiếu và được quan tâm về tiềm năng ngắn hạn tiềm năng trong cổ phiếu đó. Mục tiêu của tổng hợp đặt ra là thu lợi từ sự sụt giảm dự đoán của giá cổ phiếu cơ bản, đó là lý do tại sao nó thường được gọi là tổng hợp dài hạn.
Hiểu về Puts tổng hợp
Đặt tổng hợp là một chiến lược mà các nhà đầu tư có thể sử dụng khi họ đặt cược giảm giá vào một cổ phiếu và lo ngại về sức mạnh ngắn hạn tiềm năng trong cổ phiếu đó. Nó tương tự như một chính sách bảo hiểm ngoại trừ việc nhà đầu tư muốn giá của cổ phiếu cơ sở giảm, không tăng. Chiến lược này kết hợp việc bán ngắn một chứng khoán với một vị trí gọi dài trên cùng một bảo mật.
Một tổng hợp đặt giảm thiểu rủi ro rằng giá cơ bản sẽ tăng. Tuy nhiên, nó không đối phó với các nguy hiểm khác, có thể khiến nhà đầu tư tiếp xúc. Bởi vì nó liên quan đến một vị trí ngắn trong chứng khoán cơ sở, nó mang theo tất cả các rủi ro liên quan đến một động thái bất lợi, hoặc thị trường tăng. Rủi ro bao gồm phí, lãi suất ký quỹ và khả năng phải trả cổ tức cho nhà đầu tư mà cổ phiếu được vay để bán khống.
Các nhà đầu tư tổ chức có thể sử dụng các lệnh tổng hợp để ngụy trang cho xu hướng giao dịch của họ, có thể là tăng hoặc giảm, trên các chứng khoán cụ thể. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư, đặt tổng hợp là phù hợp nhất để sử dụng như một chính sách bảo hiểm. Sự gia tăng biến động sẽ có lợi cho chiến lược này trong khi sự phân rã thời gian sẽ tác động tiêu cực đến nó.
Cả một vị trí ngắn đơn giản và đặt tổng hợp đều có lợi nhuận tối đa nếu giá trị của cổ phiếu giảm về không. Tuy nhiên, bất kỳ lợi ích nào từ giao dịch tổng hợp phải được giảm bằng giá hoặc phí bảo hiểm mà nhà đầu tư đã trả cho tùy chọn cuộc gọi.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2020
Chiến lược đặt tổng hợp có thể đặt trần thực tế, hoặc giới hạn, trên giá của cổ phiếu với 'phí', phí bảo hiểm tùy chọn. Giới hạn giới hạn bất kỳ rủi ro tăng cho nhà đầu tư. Rủi ro được giới hạn ở mức chênh lệch giữa giá mà cổ phiếu cơ sở bị rút ngắn và giá thực hiện của quyền chọn và bất kỳ khoản hoa hồng nào. Nói cách khác, tại thời điểm mua quyền chọn, nếu giá mà nhà đầu tư rút ngắn cổ phiếu bằng với giá thực hiện, thì tổn thất cho chiến lược sẽ là phí bảo hiểm được trả cho quyền chọn.
- Mức tăng tối đa = Giá bán ngắn - Giá cổ phiếu thấp nhất (ZERO) - Phí bảo hiểm Mất tối đa = Giá bán ngắn - Giá cuộc gọi dài - Phí bảo hiểm Điểm hòa vốn = Giá bán ngắn - Phí bảo hiểm
Khi nào nên sử dụng tổng hợp
Thay vì một chiến lược tạo ra lợi nhuận, một tổng hợp là một chiến lược bảo toàn vốn. Thật vậy, chi phí của phần gọi của phương pháp trở thành chi phí tích hợp. Giá của tùy chọn làm giảm lợi nhuận của phương pháp, giả sử cổ phiếu cơ sở di chuyển theo hướng mong muốn thấp hơn thấp hơn. Do đó, các nhà đầu tư nên sử dụng một chính sách tổng hợp như một chính sách bảo hiểm chống lại sức mạnh ngắn hạn trong một cổ phiếu giảm giá khác, hoặc như một sự bảo vệ chống lại sự bùng nổ giá không lường trước cao hơn.
Các nhà đầu tư mới hơn có thể được hưởng lợi từ việc biết rằng tổn thất của họ trên thị trường chứng khoán là hạn chế. Mạng lưới an toàn này có thể mang lại cho họ sự tự tin khi họ tìm hiểu thêm về các chiến lược đầu tư khác nhau. Tất nhiên, bất kỳ sự bảo vệ nào cũng sẽ có chi phí, bao gồm giá của quyền chọn, hoa hồng và có thể các khoản phí khác.
