Hoán đổi vốn chủ sở hữu là gì?
Hoán đổi vốn cổ phần là trao đổi dòng tiền trong tương lai giữa hai bên cho phép mỗi bên đa dạng hóa thu nhập của mình trong một khoảng thời gian xác định trong khi vẫn giữ tài sản ban đầu. Hoán đổi vốn cổ phần tương tự như hoán đổi lãi suất, nhưng thay vì một chân là bên "cố định", nó dựa trên lợi nhuận của chỉ số vốn chủ sở hữu. Hai nhóm dòng tiền bằng nhau trên danh nghĩa được trao đổi theo các điều khoản của hoán đổi, có thể liên quan đến một dòng tiền dựa trên vốn chủ sở hữu (chẳng hạn như từ một tài sản chứng khoán, được gọi là vốn chủ sở hữu tham chiếu) được giao dịch cho dòng tiền có thu nhập cố định (chẳng hạn như lãi suất chuẩn).
Hoán đổi giao dịch qua quầy và rất tùy biến, dựa trên những gì hai bên đồng ý. Bên cạnh việc đa dạng hóa và lợi ích về thuế, hoán đổi vốn cổ phần cho phép các tổ chức lớn có thể phòng ngừa các tài sản hoặc vị trí cụ thể trong danh mục đầu tư của họ.
Hoán đổi vốn cổ phần không nên nhầm lẫn với hoán đổi nợ / vốn chủ sở hữu, đó là một giao dịch tái cấu trúc trong đó các nghĩa vụ hoặc nợ của một công ty hoặc cá nhân được trao đổi cho vốn chủ sở hữu.
Bởi vì giao dịch hoán đổi vốn cổ phần OTC, có rủi ro đối tác liên quan.
Làm thế nào một hoán đổi vốn chủ sở hữu làm việc?
Hoán đổi vốn cổ phần tương tự như hoán đổi lãi suất, nhưng thay vì một chân là bên "cố định", nó dựa trên lợi nhuận của chỉ số vốn chủ sở hữu. Ví dụ: một bên sẽ thanh toán chi phí thả nổi (thường được liên kết với LIBOR) và nhận tiền lãi trên chỉ số chứng khoán đã được thỏa thuận trước so với số tiền đáng chú ý của hợp đồng. Hoán đổi vốn cổ phần cho phép các bên có khả năng hưởng lợi từ lợi nhuận của chỉ số hoặc chỉ số bảo mật vốn chủ sở hữu mà không cần sở hữu cổ phiếu, quỹ giao dịch trao đổi (ETF) hoặc quỹ tương hỗ theo dõi chỉ số.
Hầu hết các giao dịch hoán đổi vốn chủ sở hữu được thực hiện giữa các công ty tài chính lớn như tài chính tự động, ngân hàng đầu tư và các tổ chức cho vay. Hoán đổi vốn chủ sở hữu thường được liên kết với hiệu suất của chỉ số hoặc bảo mật vốn chủ sở hữu và bao gồm các khoản thanh toán được liên kết với chứng khoán lãi suất cố định hoặc lãi suất thả nổi. Tỷ lệ LIBOR là một điểm chuẩn chung cho phần thu nhập cố định của các giao dịch hoán đổi vốn cổ phần, có xu hướng được tổ chức trong khoảng thời gian một năm hoặc ít hơn, giống như giấy thương mại.
Chân trao đổi vốn chủ sở hữu
Luồng thanh toán trong một trao đổi vốn chủ sở hữu được gọi là chân. Một chân là luồng thanh toán về hiệu suất của chỉ số bảo mật hoặc chỉ số vốn chủ sở hữu (như S & P 500) trong một khoảng thời gian xác định, dựa trên giá trị ghi chú được chỉ định. Chặng thứ hai thường dựa trên LIBOR, tỷ lệ cố định hoặc lợi nhuận của chỉ số hoặc chỉ số khác.
Chìa khóa chính
- Hoán đổi vốn cổ phần tương tự như hoán đổi lãi suất, nhưng thay vì một bên là "cố định", nó dựa trên sự trở lại của một chỉ số vốn chủ sở hữu. Các giao dịch hoán đổi này có khả năng tùy biến cao và được giao dịch qua quầy. Hầu hết các giao dịch hoán đổi vốn chủ sở hữu được thực hiện giữa các công ty tài chính lớn như tài chính tự động, ngân hàng đầu tư và tổ chức cho vay. Chân lãi suất thường được đề cập đến LIBOR trong khi chân vốn chủ sở hữu thường được tham chiếu đến một chỉ số chứng khoán lớn như S & P 500.
Ví dụ hoán đổi vốn chủ sở hữu
Giả sử một quỹ được quản lý thụ động tìm cách theo dõi hiệu suất của chỉ số Standard & Poor's 500 (S & P 500). Các nhà quản lý tài sản của quỹ có thể ký kết hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần, do đó, họ sẽ không phải mua nhiều chứng khoán theo dõi S & P 500. Công ty hoán đổi 25 triệu đô la tại LIBOR cộng với hai điểm cơ bản với một ngân hàng đầu tư đồng ý trả bất kỳ tỷ lệ phần trăm nào tăng 25 triệu đô la đầu tư vào chỉ số S & P 500 trong một năm.
Do đó, trong một năm, quỹ được quản lý thụ động sẽ nợ lãi 25 triệu đô la, dựa trên LIBOR cộng với hai điểm cơ bản. Tuy nhiên, khoản thanh toán của nó sẽ được bù lại bằng 25 triệu đô la nhân với mức tăng phần trăm trong S & P 500. Nếu S & P 500 giảm trong năm tới, thì quỹ sẽ phải trả cho ngân hàng đầu tư khoản thanh toán lãi và tỷ lệ phần trăm mà S & P 500 giảm nhân lên 25 triệu đô la. Nếu S & P 500 tăng nhiều hơn LIBOR cộng với hai điểm cơ bản, ngân hàng đầu tư nợ khoản tiền được quản lý thụ động chênh lệch.
Vì các giao dịch hoán đổi có thể tùy chỉnh dựa trên những gì hai bên đồng ý, có nhiều cách tiềm năng mà sự hoán đổi này có thể được cơ cấu lại. Thay vì LIBOR cộng với hai điểm cơ bản, chúng ta có thể đã thấy một bp, hoặc thay vì S & P 500, một chỉ số khác có thể được sử dụng.
