Các nhà đầu tư Bullish đã ăn mừng khi S & P 500 Index (SPX) đã tăng lên một mức cao kỷ lục khác trong những ngày gần đây và công bố mức tăng mạnh 18, 7% hàng năm cho đến ngày hôm qua. Nhưng với Morgan Stanley, đó là một tín hiệu của rủi ro leo thang và thời gian để kiếm lợi nhuận từ cổ phiếu, cả Mỹ và quốc tế, theo Andrew Sheets, chiến lược gia tài sản chéo tại công ty. Ông đã giảm phân bổ khuyến nghị của công ty cho các cổ phiếu toàn cầu từ trọng lượng tương đương xuống dưới, dựa trên dự báo rằng các chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu có mức tăng trung bình chỉ khoảng 1%, bao gồm cổ tức, theo câu chuyện của Barron trên dự báo của Sheets, như Chi tiết dưới đây.
"Chúng tôi nghĩ rằng một bài học lặp đi lặp lại cho các cổ phiếu trong 30 năm qua là khi chính sách dễ dàng va chạm với tăng trưởng yếu hơn, thì điều sau thường quan trọng hơn đối với lợi nhuận, ông Sheets Sheets đã viết trong tuần này trong một lưu ý cho khách hàng. Mike Wilson, chiến lược gia trưởng của Hoa Kỳ và giám đốc đầu tư (CIO) tại Morgan Stanley, thậm chí còn có quan điểm lạc quan hơn. Trường hợp con bò của ông dự đoán mức tăng ít hơn 1% cho S & P 500 đến giữa năm 2020, và trường hợp cơ sở của ông dự kiến giảm 7, 6%, mỗi a báo cáo khởi động hàng tuần gần đây.
Bảng dưới đây tóm tắt triển vọng của Morgan Stanley.
Chìa khóa chính
- Các nhà chiến lược tại Morgan Stanley cảnh báo rằng giá cổ phiếu đã đạt đến đỉnh điểm. Các yếu tố cơ bản kinh tế đang làm tăng rủi ro giảm giá. Tiềm năng tăng trưởng thấp ở cả chứng khoán Mỹ và quốc tế.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Sheets dựa trên khuyến nghị của ông về các mục tiêu giá của Morgan Stanley, bao gồm cổ tức, cho S & P 500, MSCI Châu Âu, Thị trường mới nổi của MSCI và Chỉ số giá Tokyo (TOPIX). Trung bình không trọng số đơn giản của tổng lợi nhuận dự kiến của Morgan Stanley cho các chỉ số này trong 12 tháng tới là không đáng kể, như đã lưu ý ở trên.
Lạm phát toàn cầu kỳ vọng, giá cả hàng hóa và sản lượng dài hạn cho thấy ít lạc quan về sự phục hồi tăng trưởng, tờ Sheets Sheets viết. Ở mặt sau của G20, các nhà kinh tế của chúng tôi đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu của họ. Chúng tôi dự báo một hành động mạnh mẽ của Fed và ECB bởi vì chúng tôi nghĩ rằng mối quan tâm tăng trưởng là quan trọng ", ông nói thêm. Nhưng chính sách tiền tệ lỏng lẻo của các ngân hàng trung ương có thể không đủ để ngăn chặn sự chậm lại..
Một quan điểm giảm giá tương tự về nền kinh tế và chứng khoán đã được đưa ra trong tuần này bởi một đồng nghiệp khác của Sheets tại Morgan Stanley, Lisa Shalett, giám đốc đầu tư của bộ phận quản lý tài sản của công ty. "Dữ liệu kinh tế đang xấu đi với tốc độ nhanh hơn so với trước khi khai thác năm 2015-2016. Chính sách thương mại đã trở thành lực cản cho tăng trưởng và dẫn đến sự yếu kém về thu nhập có thể bị giảm nếu sự mua lại của dòng tiền bị suy giảm", bà viết trong ấn bản mới nhất của GIC Weekly, từ ủy ban đầu tư toàn cầu tại Morgan Stanley.
"Sự khác biệt căn bản từ các nguyên tắc cơ bản hiếm khi bền vững", Shalett cảnh báo, liên quan đến S & P 500 đang tăng mạnh trong bối cảnh dữ liệu kinh tế xấu đi. Các mô hình lịch sử, trong khi đó, đã được đưa ra như một mối quan tâm bổ sung của Sheets. Ngày 13 tháng 7 đến ngày 12 tháng 10 trong lịch sử là khoảng thời gian 90 ngày tồi tệ nhất đối với lợi nhuận vốn chủ sở hữu kể từ năm 1990, có thể là do thanh khoản và khẩu vị rủi ro có xu hướng xấu đi sau kết quả 2Q. Có thể đưa ra những kỳ vọng cao về việc nới lỏng ngân hàng trung ương và một số bất ổn về địa chính trị, rủi ro thanh khoản kém làm tăng tin xấu có vẻ đáng tin cậy.
Nhìn về phía trước
Shalett khuyến nghị các nhà đầu tư nên chốt lãi bằng cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, sau đó "cân bằng lại đối với các loại tài sản mang lại sự định giá và hỗ trợ lợi nhuận". Để tăng giá vốn, nhóm của cô thích các tài sản thực, chẳng hạn như hàng hóa.
