Tỷ lệ mục tiêu là gì?
Lãi suất mục tiêu là lãi suất được tính bởi một tổ chức lưu ký khi bán số dư qua đêm tại Cục Dự trữ Liên bang cho một tổ chức lưu ký khác, được xác định bởi Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang. Phạm vi mục tiêu đôi khi được chỉ định bởi FOMC cùng với tỷ lệ mục tiêu trong thời gian không chắc chắn về kinh tế. Tỷ lệ mục tiêu thường liên quan đến lãi suất phi rủi ro trong nền kinh tế.
FOMC kiểm soát tỷ lệ mục tiêu thông qua các hoạt động thị trường mở (OMO), liên quan đến việc mua và bán chứng khoán như Kho bạc Hoa Kỳ hoặc chứng khoán được thế chấp trên thị trường mở. Nó được coi là lãi suất mục tiêu vì giá trị thực của lãi suất sẽ phụ thuộc vào cung và cầu cho vay qua đêm trên thị trường mở. Tuy nhiên, do một ngân hàng yêu cầu dự trữ qua đêm có thể vay từ chính Fed tại cửa sổ chiết khấu, tỷ lệ mục tiêu có xu hướng duy trì hiệu lực.
Giải thích tỷ lệ mục tiêu
12 thành viên của Ủy ban Thị trường mở Fed họp tám cuộc họp thường xuyên theo lịch mỗi năm. Trong các cuộc họp này, FOMC xem xét các điều kiện kinh tế và tài chính và xác định tỷ lệ mục tiêu của quỹ liên bang. Việc giảm tỷ lệ mục tiêu có thể kích thích tăng trưởng kinh tế; tuy nhiên, quá nhiều hoạt động có thể gây ra áp lực lạm phát.
Mặt khác, việc tăng lãi suất sẽ hạn chế tăng trưởng kinh tế và giúp kiểm soát áp lực lạm phát; tuy nhiên, quá nhiều sự gia tăng có thể kìm hãm sự tăng trưởng kinh tế hoặc thậm chí khiến nó suy giảm. FOMC thường tìm kiếm một tỷ lệ mục tiêu sẽ đạt được tốc độ tăng trưởng kinh tế tối đa mà không gây ra lạm phát.
FOMC có thể lên lịch các cuộc họp bổ sung khi cần thiết để thực hiện các thay đổi về tỷ lệ quỹ liên bang mục tiêu. Tại bất kỳ cuộc họp nào của FOMC, tỷ lệ mục tiêu của quỹ liên bang có thể tăng, giảm hoặc không thay đổi tùy thuộc vào điều kiện kinh tế tại Hoa Kỳ. Một mục tiêu thường được gắn với một mức lạm phát cụ thể được coi là lành tính cho một nền kinh tế.
Ví dụ, trong kỷ nguyên Janet Yellen, tỷ lệ mục tiêu cho tỷ lệ quỹ liên bang được gắn với lạm phát hàng năm 2%. Thay đổi lãi suất quỹ liên bang có thể ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn khác, lãi suất dài hạn, tỷ giá hối đoái, giá cổ phiếu, số tiền và tín dụng trong nền kinh tế, việc làm và giá cả hàng hóa và dịch vụ.
Tính tỷ lệ mục tiêu
Các ngân hàng trung ương đặt tỷ lệ mục tiêu bằng cách sử dụng Quy tắc Taylor. Quy tắc này giúp các ngân hàng trung ương đưa ra khuyến nghị rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tăng lãi suất khi lạm phát cao hoặc khi việc làm vượt quá mức việc làm đầy đủ. Ngược lại, khi lạm phát và mức độ việc làm thấp, lãi suất mục tiêu nên được giảm. Được giới thiệu bởi nhà kinh tế John Taylor, công thức này được thành lập để điều chỉnh và thiết lập tỷ lệ thận trọng cho sự ổn định ngắn hạn của nền kinh tế, trong khi vẫn duy trì tăng trưởng dài hạn. Quy tắc dựa trên ba yếu tố:
- Mức lạm phát được nhắm mục tiêu so với thực tế Việc làm đầy đủ so với mức độ việc làm thực tế Lãi suất ngắn hạn phù hợp với việc làm đầy đủ
