Lưu ý tích lũy được nhắm mục tiêu là gì?
Một ghi chú chuộc lại được nhắm mục tiêu là một công cụ phái sinh kỳ lạ chấm dứt khi đạt đến giới hạn thanh toán phiếu giảm giá cho chủ sở hữu. Ghi chú chuộc lại mục tiêu (TARN) có đặc điểm phân biệt là bị chấm dứt sớm. Nếu việc tích lũy các phiếu giảm giá đạt đến số tiền định trước trước ngày thanh toán, người giữ ghi chú sẽ nhận được khoản thanh toán cuối cùng của mệnh giá và hợp đồng kết thúc.
Hiểu các ghi chú thanh toán tích lũy được nhắm mục tiêu (TARN)
Một ghi chú chuộc lại được nhắm mục tiêu về cơ bản là một ghi chú được liên kết chỉ mục có một lượng phiếu giảm giá được đặt đại diện cho giới hạn mục tiêu. Sau khi đạt đến giới hạn mục tiêu, ghi chú sẽ được chấm dứt với mệnh giá của ghi chú được thanh toán. Vì vậy, thường có một phiếu giảm giá ban đầu hấp dẫn kết hợp với khả năng lấy lại mệnh giá tương đối nhanh.
Ngoài các tính năng này, TARN tương tự như ghi chú tỷ lệ thả nổi nghịch đảo; điểm chuẩn có thể là LIBOR, Euribor hoặc tỷ lệ tương tự. Các TARN cũng có thể được khái niệm hóa dưới dạng tùy chọn phụ thuộc vào đường dẫn: người dùng cuối có hiệu lực mua một dải tùy chọn cuộc gọi trong khi bán một dải tùy chọn đặt với giá trị đáng chú ý gấp đôi số cuộc gọi '. Hợp đồng có thể bao gồm một điều khoản loại trừ chấm dứt nếu điểm chuẩn đạt đến một mức nhất định.
TARN ngoại hối hoặc TARN ngoại hối là một hình thức TARN phổ biến trong đó các đối tác trao đổi tiền tệ theo tỷ lệ được xác định trước vào các ngày được xác định trước. Lượng tiền được trao đổi khác nhau tùy thuộc vào tỷ giá cao hơn hoặc thấp hơn giá chuyển tiếp được đặt.
Định giá các ghi chú thanh toán tích lũy được nhắm mục tiêu (TARN)
Việc định giá các ghi chú chuộc lại được nhắm mục tiêu có thể khó khăn vì các mốc thời gian quy đổi phụ thuộc vào các phiếu giảm giá nhận được cho đến nay. Khi đạt đến mức loại trực tiếp, khoản đầu tư kết thúc và tiền gốc được hoàn trả. Từ quan điểm của một nhà đầu tư, một tỷ lệ phiếu giảm giá ban đầu tuyệt vời trong một thời gian và hoàn vốn sớm là một kết quả lý tưởng. Tuy nhiên, tùy thuộc vào cách thức thực hiện tỷ lệ được lập chỉ mục, một nhà đầu tư có thể bị mắc kẹt trong đầu tư và thấy giá trị thời gian của tiền ăn mòn những gì đã từng là một khoản đầu tư ngắn hạn hấp dẫn.
Nói chung, giá trị của một ghi chú là giá trị hiện tại của thanh toán mệnh giá và phiếu giảm giá. Tuy nhiên, có sự không chắc chắn với các ghi chú chuộc lại được nhắm mục tiêu bởi vì không phải tất cả các khoản thanh toán phiếu giảm giá sẽ nhất thiết phải được nhận. Vì vậy, thay vì tính toán tuyến tính trên giá trị hiện tại, TARN yêu cầu mô phỏng biến động lãi suất để đánh giá xác suất kích hoạt mức loại trừ theo các điều khoản của ghi chú. TARN gắn với điểm chuẩn dễ bay hơi sẽ khó khăn hơn để định giá chính xác.
