Quy tắc Taylor là một mô hình dự báo lãi suất được phát minh bởi nhà kinh tế học nổi tiếng John Taylor vào năm 1992 và được phác thảo trong nghiên cứu năm 1993 của ông, "Quy tắc chính sách so sánh trong thực tiễn". Nó cho thấy các ngân hàng trung ương nên thay đổi lãi suất như thế nào để tính đến lạm phát và các điều kiện kinh tế khác.
Quy tắc Taylor cho rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tăng lãi suất khi lạm phát vượt quá mục tiêu hoặc khi tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quá cao và trên mức tiềm năng. Nó cũng gợi ý rằng Fed nên hạ lãi suất khi lạm phát dưới mức mục tiêu hoặc khi tăng trưởng GDP quá chậm và dưới mức tiềm năng.
Quy tắc Taylor: Tính toán chính sách tiền tệ
Bối cảnh quy tắc Taylor
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác I = R + PI + 0, 5 (PI PI ∗) + 0, 5 (PI PI ∗) trong đó: I = Tỷ lệ quỹ được cho ăn danh nghĩaR ∗ = Tỷ lệ quỹ liên bang thực (thường là 2%) PI = Tỷ lệ lạm phátP ∗ = Mục tiêu tỷ lệ lạm phátY = Logarit của sản lượng thựcYY = Logarit của sản lượng tiềm năng
Taylor hoạt động vào đầu những năm 1990 với các giả định đáng tin cậy rằng Cục Dự trữ Liên bang đã xác định lãi suất trong tương lai dựa trên lý thuyết kỳ vọng hợp lý của kinh tế vĩ mô. Đây là một mô hình lạc hậu, giả định nếu công nhân, người tiêu dùng và doanh nghiệp có kỳ vọng tích cực cho tương lai của nền kinh tế, thì lãi suất không cần điều chỉnh.
Taylor lưu ý rằng vấn đề với mô hình này không chỉ là nó lạc hậu, mà còn không tính đến triển vọng kinh tế dài hạn. Tình huống này đã đưa đến Quy tắc Taylor.
Kể từ khi thành lập, Quy tắc Taylor đã phục vụ không chỉ như một thước đo lãi suất, lạm phát và mức sản lượng, mà còn là một hướng dẫn để đánh giá mức độ phù hợp của cung tiền.
Công thức quy tắc Taylor
Sản phẩm của Quy tắc Taylor là ba con số: lãi suất, tỷ lệ lạm phát và tỷ lệ GDP, tất cả dựa trên tỷ lệ cân bằng để đánh giá sự cân bằng phù hợp cho dự báo lãi suất của các cơ quan tiền tệ.
Công thức này cho thấy sự khác biệt giữa lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực là lạm phát. Lãi suất thực chiếm tỷ lệ lạm phát trong khi lãi suất danh nghĩa thì không. Để so sánh tỷ lệ lạm phát, người ta phải xem xét các yếu tố thúc đẩy nó.
Ba yếu tố thúc đẩy lạm phát
Giá cả và lạm phát được thúc đẩy bởi ba yếu tố: chỉ số giá tiêu dùng (CPI), giá sản xuất và chỉ số việc làm. Hầu hết các quốc gia trong thời hiện đại nhìn vào chỉ số giá tiêu dùng nói chung thay vì nhìn vào CPI cơ bản. Phương pháp này cho phép một người quan sát nhìn vào bức tranh tổng thể của một nền kinh tế về giá cả và lạm phát do CPI cơ bản không bao gồm giá lương thực và năng lượng.
Giá tăng có nghĩa là lạm phát cao hơn, vì vậy Taylor khuyến nghị bao thanh toán tỷ lệ lạm phát trong một năm (hoặc bốn quý) cho một bức tranh toàn diện.
Ông khuyến nghị lãi suất thực phải là 1, 5 lần tỷ lệ lạm phát. Điều này dựa trên giả định về tỷ lệ cân bằng có yếu tố tỷ lệ lạm phát thực so với tỷ lệ lạm phát dự kiến. Taylor gọi đây là trạng thái cân bằng, trạng thái ổn định 2%, bằng với tỷ lệ khoảng 2%. Nhưng đó chỉ là một phần của phương trình Đầu ra cũng phải được tính đến.
Để đánh giá đúng mức lạm phát và mức giá, hãy áp dụng mức trung bình di động của các mức giá khác nhau để xác định xu hướng và làm dịu các biến động. Thực hiện các chức năng tương tự trên biểu đồ lãi suất hàng tháng. Thực hiện theo tỷ lệ quỹ cho ăn để xác định xu hướng.
Xác định tổng sản lượng kinh tế
Tổng sản lượng của một nền kinh tế có thể được xác định bởi năng suất, sự tham gia của lực lượng lao động và thay đổi việc làm. Đối với tính toán Taylor Rule, chúng tôi xem xét đầu ra thực so với đầu ra tiềm năng.
Quy tắc Taylor xem xét GDP theo GDP thực tế và danh nghĩa, hay cái mà Taylor gọi là GDP thực tế và xu hướng. Nó có các yếu tố trong giảm phát GDP, đo lường giá của tất cả hàng hóa được sản xuất trong nước. Chúng tôi làm điều này bằng cách chia GDP danh nghĩa cho GDP thực tế và nhân con số này với 100.
Câu trả lời là con số cho GDP thực tế. Chúng tôi đang làm giảm GDP danh nghĩa thành một con số thực để đo lường đầy đủ tổng sản lượng của một nền kinh tế.
Khi lạm phát là mục tiêu và GDP đang tăng ở mức tiềm năng, tỷ giá được cho là trung tính. Mô hình này nhằm mục đích ổn định nền kinh tế trong ngắn hạn và ổn định lạm phát trong dài hạn.
Quy tắc Taylor và bong bóng tài sản
Một số người cho rằng ngân hàng trung ương đã đổ lỗi cho Ít nhất là một phần cho cuộc khủng hoảng nhà đất năm 2007-2008. Họ khẳng định rằng lãi suất đã được giữ quá thấp trong những năm sau bong bóng dot-com và dẫn đến sự sụp đổ của thị trường nhà đất trong năm 2008.
Đây là nguyên nhân gây ra bong bóng tài sản, do đó lãi suất cuối cùng phải được tăng lên để cân bằng lạm phát và mức sản lượng. Một vấn đề nữa của bong bóng tài sản là mức cung tiền tăng cao hơn mức cần thiết để cân bằng một nền kinh tế bị lạm phát và mất cân bằng sản lượng.
Nếu ngân hàng trung ương tuân theo quy tắc Taylor trong thời gian này, điều này cho thấy lãi suất sẽ cao hơn nhiều, bong bóng có thể nhỏ hơn, vì ít người sẽ được khuyến khích mua nhà.
