Đối với người quan sát thông thường, đầu tư trái phiếu dường như đơn giản như mua trái phiếu với lợi suất cao nhất. Mặc dù điều này hoạt động tốt khi mua chứng chỉ tiền gửi (CD) tại ngân hàng địa phương, nhưng điều đó không đơn giản trong thế giới thực. Có nhiều lựa chọn có sẵn khi nói đến việc cấu trúc một danh mục đầu tư trái phiếu, và mỗi chiến lược đi kèm với sự đánh đổi rủi ro và phần thưởng riêng. Bốn chiến lược chính được sử dụng để quản lý danh mục đầu tư trái phiếu là:
- Thụ động, hoặc "mua và giữ" Kết hợp chỉ mục, hoặc Chủng ngừa "gần như thụ động" hoặc "chủ động gần như" Chuyên dụng và chủ động
Đầu tư thụ động dành cho các nhà đầu tư muốn có thu nhập dự đoán, trong khi đầu tư tích cực dành cho các nhà đầu tư muốn đặt cược vào tương lai; chỉ số và tiêm chủng rơi vào giữa, cung cấp một số dự đoán, nhưng không nhiều như các chiến lược mua và giữ hoặc thụ động.
Chiến lược quản lý trái phiếu thụ động
Nhà đầu tư mua và nắm giữ thụ động thường tìm cách tối đa hóa các đặc tính tạo thu nhập của trái phiếu. Tiền đề của chiến lược này là trái phiếu được giả định là nguồn thu nhập an toàn, có thể dự đoán được. Mua và nắm giữ liên quan đến việc mua trái phiếu riêng lẻ và giữ chúng đến ngày đáo hạn. Dòng tiền từ trái phiếu có thể được sử dụng để tài trợ cho nhu cầu thu nhập bên ngoài hoặc có thể được tái đầu tư vào danh mục đầu tư vào trái phiếu khác hoặc các loại tài sản khác.
Trong một chiến lược thụ động, không có giả định nào được đưa ra về hướng của lãi suất trong tương lai và bất kỳ thay đổi nào trong giá trị hiện tại của trái phiếu do sự thay đổi trong lợi suất không quan trọng. Trái phiếu ban đầu có thể được mua với giá cao hoặc giảm giá trong khi giả định rằng mệnh giá đầy đủ sẽ được nhận khi đáo hạn. Sự khác biệt duy nhất trong tổng lợi nhuận từ lợi tức của phiếu lãi thực tế là tái đầu tư vào các phiếu giảm giá khi chúng xảy ra.
Nhìn bề ngoài, đây có thể là một phong cách đầu tư lười biếng, nhưng trong thực tế, danh mục đầu tư trái phiếu thụ động cung cấp các mỏ neo ổn định trong cơn bão tài chính thô. Họ giảm thiểu hoặc loại bỏ chi phí giao dịch và nếu ban đầu được thực hiện trong thời gian lãi suất tương đối cao, họ có cơ hội tốt hơn so với các chiến lược hoạt động.
Một trong những lý do chính cho sự ổn định của họ là thực tế là các chiến lược thụ động hoạt động tốt nhất với các trái phiếu chất lượng cao, không thể gọi được như trái phiếu chính phủ hoặc cấp đầu tư của công ty hoặc thành phố. Các loại trái phiếu này rất phù hợp cho chiến lược mua và nắm giữ vì chúng giảm thiểu rủi ro liên quan đến thay đổi trong dòng thu nhập do các tùy chọn nhúng, được ghi vào các giao ước của trái phiếu đang tồn tại và tồn tại với trái phiếu suốt đời. Giống như phiếu giảm giá đã nêu, gọi và đặt các tính năng được nhúng trong trái phiếu cho phép vấn đề hành động theo các tùy chọn đó trong các điều kiện thị trường được chỉ định.
Ví dụ: Tính năng cuộc gọi
Công ty A phát hành 100 triệu đô la trái phiếu với lãi suất coupon 5% cho thị trường công cộng; các trái phiếu được bán hết hoàn toàn. Có một tính năng gọi trong các giao ước của trái phiếu cho phép người cho vay gọi (gọi lại) trái phiếu nếu lãi suất giảm đủ để phát hành lại trái phiếu với lãi suất thấp hơn hiện hành. Ba năm sau, lãi suất phổ biến là 3% và do xếp hạng tín dụng tốt của công ty, công ty có thể mua lại trái phiếu với mức giá định trước và phát hành lại trái phiếu với lãi suất coupon 3%. Điều này tốt cho người cho vay nhưng xấu cho người vay.
Thang trái phiếu trong đầu tư thụ động
Thang là một trong những hình thức đầu tư trái phiếu thụ động phổ biến nhất. Đây là nơi danh mục đầu tư được chia thành các phần bằng nhau và được đầu tư vào các kỳ hạn theo kiểu bậc thang theo thời gian của nhà đầu tư. Hình 1 là một ví dụ về danh mục đầu tư trái phiếu trị giá 1 triệu đô la cơ bản trong 10 năm với lãi suất 5%.
| Năm | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | số 8 | 9 | 10 |
| Hiệu trưởng | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 |
| Thu nhập phiếu giảm giá | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 |
Hình 1
Việc chia tiền gốc thành các phần bằng nhau cung cấp một dòng tiền đều đặn hàng năm.
Đầu tư trái phiếu không đơn giản hoặc có thể dự đoán được như người quan sát thông thường; có nhiều cách để xây dựng một danh mục đầu tư trái phiếu và mỗi cách đều có rủi ro và phần thưởng.
Chiến lược trái phiếu lập chỉ mục
Lập chỉ mục được coi là gần như thụ động bởi thiết kế. Mục tiêu chính của việc lập chỉ mục một danh mục đầu tư trái phiếu là cung cấp một đặc tính lợi nhuận và rủi ro gắn chặt với chỉ số mục tiêu. Trong khi chiến lược này mang một số đặc điểm tương tự của mua và giữ thụ động, nó có một số tính linh hoạt. Giống như theo dõi một chỉ số thị trường chứng khoán cụ thể, danh mục đầu tư trái phiếu có thể được cấu trúc để bắt chước bất kỳ chỉ số trái phiếu được công bố nào. Một chỉ số phổ biến được bắt chước bởi các nhà quản lý danh mục đầu tư là Chỉ số trái phiếu tổng hợp của Barclays Hoa Kỳ.
Do quy mô của chỉ số này, chiến lược sẽ hoạt động tốt với danh mục đầu tư lớn do số lượng trái phiếu cần thiết để sao chép chỉ số. Người ta cũng cần xem xét các chi phí giao dịch liên quan đến không chỉ đầu tư ban đầu, mà còn cả sự tái cân bằng định kỳ của danh mục đầu tư để phản ánh những thay đổi trong chỉ số.
Chiến lược trái phiếu miễn dịch
Chiến lược này có các đặc điểm của cả chiến lược chủ động và thụ động. Theo định nghĩa, tiêm chủng thuần túy ngụ ý rằng một danh mục đầu tư được đầu tư cho lợi nhuận xác định trong một khoảng thời gian cụ thể bất kể mọi ảnh hưởng bên ngoài, chẳng hạn như thay đổi lãi suất.
Tương tự như lập chỉ mục, chi phí cơ hội của việc sử dụng chiến lược tiêm chủng có khả năng từ bỏ tiềm năng tăng trưởng của một chiến lược tích cực để đảm bảo rằng danh mục đầu tư sẽ đạt được lợi nhuận mong muốn. Như trong chiến lược mua và giữ, theo thiết kế, các công cụ phù hợp nhất cho chiến lược này là trái phiếu cao cấp với khả năng mặc định từ xa.
Trên thực tế, hình thức tiêm chủng thuần túy nhất sẽ là đầu tư vào trái phiếu lãi suất không và khớp với thời gian đáo hạn của trái phiếu cho đến ngày cần có dòng tiền. Điều này giúp loại bỏ bất kỳ sự thay đổi của lợi nhuận, tích cực hoặc tiêu cực, liên quan đến việc tái đầu tư của dòng tiền.
Thời gian, hoặc tuổi thọ trung bình của một trái phiếu, thường được sử dụng trong tiêm chủng. Đó là một thước đo dự đoán chính xác hơn về sự biến động của trái phiếu so với thời gian đáo hạn. Chiến lược thời hạn thường được sử dụng trong môi trường đầu tư tổ chức của các công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí và ngân hàng để phù hợp với thời gian của các khoản nợ tương lai của họ với dòng tiền có cấu trúc. Đây là một trong những chiến lược hợp lý nhất và có thể được sử dụng thành công bởi các cá nhân.
Ví dụ, giống như một quỹ hưu trí sẽ sử dụng tiêm chủng để lập kế hoạch cho dòng tiền khi nghỉ hưu của một cá nhân, chính cá nhân đó có thể xây dựng một danh mục đầu tư dành riêng cho kế hoạch nghỉ hưu của riêng họ.
Chiến lược trái phiếu hoạt động
Mục tiêu của quản lý tích cực là tối đa hóa tổng lợi nhuận. Cùng với cơ hội nâng cao cho lợi nhuận rõ ràng là rủi ro tăng lên. Một số ví dụ về các kiểu hoạt động bao gồm dự đoán lãi suất, thời gian, định giá và khai thác trải rộng và nhiều kịch bản lãi suất. Tiền đề cơ bản của tất cả các chiến lược chủ động là nhà đầu tư sẵn sàng đặt cược vào tương lai thay vì giải quyết với lợi nhuận thấp hơn tiềm năng mà một chiến lược thụ động có thể đưa ra.
Điểm mấu chốt
Có nhiều chiến lược để đầu tư vào trái phiếu mà các nhà đầu tư có thể sử dụng. Phương pháp mua và giữ hấp dẫn các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập và không sẵn sàng đưa ra dự đoán. Các chiến lược giữa đường bao gồm lập chỉ mục và tiêm chủng, cả hai đều cung cấp một số bảo mật và dự đoán. Sau đó là thế giới hoạt động, vốn không dành cho nhà đầu tư bình thường. Mỗi chiến lược có vị trí của nó và khi được thực hiện chính xác, có thể đạt được các mục tiêu mà nó được dự định.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Quản lý danh mục đầu tư
Miễn dịch danh mục đầu tư so với kết hợp dòng tiền: Sự khác biệt là gì?
Các quỹ tương hỗ hàng đầu
Cách chọn Quỹ tương hỗ tốt nhất
Đầu tư thiết yếu
Ưu điểm và nhược điểm của chiến lược mua và giữ thụ động
Kế hoạch nghỉ hưu
10 nguồn thu nhập rủi ro thấp để nghỉ hưu an toàn hơn
Yếu tố thu nhập cố định
Các chiến lược chính để tránh lợi nhuận trái phiếu tiêu cực
Quản lý danh mục đầu tư
Chiến lược đầu tư của Barbell
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Ins and Outs of Immunization Immunization là một chiến lược phù hợp với thời hạn của tài sản và nợ phải trả, giảm thiểu tác động của lãi suất lên giá trị ròng. thêm trách nhiệm đối sánh Định nghĩa Kết hợp trách nhiệm pháp lý là một chiến lược đầu tư phù hợp với dòng thu nhập và thu nhập của tài sản trong tương lai so với thời điểm chi phí dự kiến trong tương lai. thêm Định nghĩa ETF trái phiếu Các quỹ ETF trái phiếu rất giống với các quỹ tương hỗ trái phiếu ở chỗ chúng nắm giữ một danh mục trái phiếu có chiến lược và thời gian nắm giữ khác nhau. thêm Đầu tư thụ động là gì? Đầu tư thụ động là một chiến lược đầu tư để tối đa hóa lợi nhuận bằng cách giảm thiểu mua và bán. Khám phá thêm về nó ở đây. thêm Định nghĩa quỹ tương hỗ Quỹ tương hỗ là một loại phương tiện đầu tư bao gồm danh mục cổ phiếu, trái phiếu hoặc chứng khoán khác, được giám sát bởi một nhà quản lý tiền chuyên nghiệp. thêm Cách thức hoạt động, lợi ích và rủi ro của Beta ETF thông minh Beta ETF thông minh là một loại quỹ giao dịch trao đổi sử dụng hệ thống dựa trên quy tắc để chọn các khoản đầu tư được đưa vào quỹ. hơn