Các quỹ phòng hộ định hướng vốn chủ sở hữu đã tụt lại thị trường bởi một biên độ rộng trong suốt chu kỳ tăng kéo dài một thập kỷ của nó, khiến các nhà đầu tư rút tiền trong ba năm liên tiếp, thời gian rút tiền dài nhất kể từ năm 1990, theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu HFR Inc. một báo cáo chi tiết của Tạp chí Phố Wall. Do đó, nhiều trong số các quỹ này, bao gồm một số danh tiếng xuất sắc trước đây và các nhà quản lý ngôi sao, đang bị buộc phải đóng cửa.
Từ năm 1990 đến năm 2009, các quỹ phòng hộ tập trung vào vốn chủ sở hữu đã tạo ra tổng lợi nhuận trung bình hàng năm vượt qua Chỉ số S & P 500 hơn 5 điểm phần trăm. Tuy nhiên, từ năm 2010 trở đi, họ đã theo dõi chỉ số trung bình hơn 9 điểm phần trăm hàng năm. Các nhà đầu tư đã thất vọng, vì đây là Greg Dowling của Nhóm đánh giá quỹ, một công ty tư vấn đầu tư, nói với Tạp chí. Khách hàng của hoàng gia kỳ vọng họ sẽ hoạt động kém hơn trong một thị trường tăng trưởng dữ dội, nhưng không phải ở một mức độ lớn, trong nhiều năm cuối cùng, "ông nói thêm.
Chìa khóa chính
- Các quỹ phòng hộ đã bị tụt hậu lớn trong thị trường tăng trưởng. Các nhà đầu tư đang rút tiền và các quỹ đang đóng cửa. Số lượng các quỹ phòng hộ đã tăng lên đáng kể.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Trong nửa đầu năm 2019, các quỹ phòng hộ tiếp tục bị tụt hậu. Trong khi S & P 500 trả lại 18, 5%, quỹ phòng hộ trung bình có lợi nhuận ròng chỉ 7, 2%, theo dữ liệu từ BarclayHedge trích dẫn trong một báo cáo khác của Tạp chí. Cái gọi là "quỹ thiên vị dài vốn chủ sở hữu", vốn mang lại sự tiếp xúc lớn với các cổ phiếu, đã làm tốt nhất, mặc dù chúng chỉ trả lại trung bình 10, 6%.
Một tai nạn gần đây là Jeff Vinik, người đã thành công Peter Lynch huyền thoại với tư cách là người quản lý Quỹ Fidelity Magellan vào năm 1990. Vinik sau đó trở thành người quản lý quỹ phòng hộ, đóng quỹ vào năm 2013, nhưng đã mở lại vào năm 2019. Ông đã tìm cách huy động được 3 tỷ đô la hai tháng, nhưng chỉ thu hút được $ 465 triệu. Tuần trước, anh quyết định nghỉ việc một lần nữa.
Những gì tôi học được sau 75 cuộc họp là ngành công nghiệp quỹ phòng hộ năm 2019 rất khác so với ngành công nghiệp quỹ phòng hộ khi tôi bắt đầu vào năm 1996, và nó thậm chí rất khác với ngành công nghiệp quỹ phòng hộ khi tôi đóng cửa năm 2013, ông Vin Vinik nói. Cạnh tranh tăng nhanh là một vấn đề. Số lượng các quỹ phòng hộ đã bùng nổ từ 530 vào năm 1990 lên tới 8.200 ngày nay, với tổng tài sản thuộc quyền quản lý (AUM) của họ tăng vọt từ 39 tỷ đô la lên 3, 2 nghìn tỷ đô la.
Lệ phí chịu áp lực. Những truyền thống này đã được 2% AUM mỗi năm, cộng với 20% của bất kỳ khoản đầu tư nào. Một số lượng ngày càng tăng của các quỹ phòng hộ cảm thấy buộc phải tính phí ít hơn. Ngược lại, ba quỹ ETF lớn nhất theo dõi S & P 500 có tỷ lệ chi phí hàng năm dao động từ 0, 03% đến 0, 09%.
Một vấn đề khác là sự tăng trưởng nhanh chóng của đầu tư định lượng và đầu tư thụ động. Trước đây nhanh chóng khai thác sự bất thường về giá trước các nhà quản lý quỹ phòng hộ của con người. Điều thứ hai đã giúp tạo ra một thị trường trong đó chứng khoán ngày càng tương quan. Tỷ lệ giao dịch chứng khoán được thực hiện bởi những người chọn cổ phiếu của con người đã giảm từ khoảng 45% vào cuối những năm 1990 xuống chỉ còn khoảng 15% hiện nay, theo nghiên cứu của JPMorgan Chase & Co.
Nhìn về phía trước
Mặc dù đã giảm 23 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2019, tổng tài sản của quỹ phòng hộ đã tăng lên mức kỷ lục 3, 25 nghìn tỷ đô la, tăng từ 3, 1 nghìn tỷ đô la vào đầu năm, theo dữ liệu từ Hedge Fund Research do Tạp chí báo cáo. Mặc dù hiệu suất là không đáng kể, nhưng nó đã quá đủ để bù đắp cho việc rút tiền ròng. Tuy nhiên, tiếp tục hoạt động kém hiệu quả sẽ buộc phải gửi thêm nhà đầu tư vào lối thoát hiểm.
