Khi tăng kích thước cơ bản của một công ty, các nhà đầu tư cần xem xét số vốn được giữ từ các cổ đông. Tạo ra lợi nhuận cho các cổ đông phải là mục tiêu chính của một công ty niêm yết và, do đó, các nhà đầu tư có xu hướng chú ý nhiều nhất đến lợi nhuận được báo cáo. Chắc chắn, lợi nhuận là quan trọng. Nhưng những gì công ty làm với số tiền đó cũng quan trọng không kém.
Thông thường, các phần của lợi nhuận được phân phối cho các cổ đông dưới dạng cổ tức. Những gì còn lại được gọi là thu nhập giữ lại hoặc vốn giữ lại. Các nhà đầu tư thông thái nên xem xét kỹ cách thức một công ty đặt vốn giữ lại để sử dụng và tạo ra lợi nhuận cho nó.
Công việc thu nhập giữ lại
Theo nghĩa rộng, vốn được giữ lại được sử dụng để duy trì hoạt động hiện có hoặc để tăng doanh thu và lợi nhuận bằng cách phát triển doanh nghiệp.
Cuộc sống có thể khó khăn đối với một số công ty - chẳng hạn như những công ty sản xuất - phải chi một khoản lợi nhuận lớn cho các nhà máy và thiết bị mới chỉ để duy trì hoạt động hiện có. Lợi nhuận cao cho ngay cả những nhà đầu tư kiên nhẫn nhất cũng có thể khó nắm bắt. Đối với những người buộc phải liên tục sửa chữa và thay thế máy móc tốn kém, vốn giữ lại có xu hướng mỏng.
Một số công ty cần một lượng lớn vốn mới chỉ để tiếp tục hoạt động. Những người khác, tuy nhiên, có thể sử dụng vốn để phát triển. Khi bạn đầu tư vào một công ty, bạn nên ưu tiên để biết công ty cần bao nhiêu vốn và liệu ban lãnh đạo có hồ sơ theo dõi cung cấp cho các cổ đông lợi tức tốt từ số vốn đó hay không.
Thu nhập giữ lại cho tăng trưởng
Nếu nó có bất kỳ cơ hội phát triển nào, một công ty phải có khả năng giữ lại thu nhập và đầu tư vào các dự án kinh doanh, đến lượt nó, có thể tạo ra nhiều thu nhập hơn. Nói cách khác, một công ty có mục tiêu phát triển phải có khả năng đưa tiền vào hoạt động, giống như bất kỳ nhà đầu tư nào. Giả sử bạn kiếm được 10.000 đô la mỗi năm và bỏ nó vào một lọ bánh quy trên tủ lạnh của bạn. Bạn sẽ có 100.000 đô la sau 10 năm. Tuy nhiên, nếu bạn kiếm được 10.000 đô la và đầu tư vào một cổ phiếu kiếm được 10% gộp hàng năm, tuy nhiên, bạn sẽ có 159.000 đô la sau 10 năm.
Thu nhập giữ lại sẽ thúc đẩy giá trị của công ty và đến lượt nó, tăng giá trị của số tiền bạn đầu tư vào đó. Vấn đề là hầu hết các công ty sử dụng thu nhập giữ lại của họ để duy trì hiện trạng. Nếu một công ty có thể sử dụng thu nhập giữ lại của mình để tạo ra lợi nhuận trên mức trung bình, tốt hơn hết là giữ các khoản thu nhập đó thay vì trả chúng cho các cổ đông.
Xác định lợi nhuận trên thu nhập giữ lại
May mắn thay, đối với các công ty có ít nhất vài năm hoạt động trong lịch sử, có một cách khá đơn giản để đánh giá mức độ quản lý sử dụng vốn giữ lại. Đơn giản chỉ cần so sánh tổng số tiền lãi trên mỗi cổ phiếu mà một công ty giữ lại trong một khoảng thời gian nhất định với sự thay đổi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong cùng khoảng thời gian đó.
Ví dụ: nếu Công ty A kiếm được 25 xu một cổ phiếu vào năm 2002 và 1, 35 đô la một cổ phiếu vào năm 2012, thì thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 1, 10 đô la. Từ năm 2002 đến 2012, Công ty A kiếm được tổng cộng 7, 50 đô la mỗi cổ phiếu. Trong số 7, 50 đô la, Công ty A đã trả cổ tức 2 đô la, và do đó có thu nhập giữ lại là 5, 50 đô la một cổ phiếu. Vì thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty trong năm 2012 là 1, 35 đô la, chúng tôi biết rằng thu nhập giữ lại 5, 50 đô la đã tạo ra 1, 10 đô la thu nhập bổ sung cho năm 2012. Quản lý của Công ty A đã kiếm được lợi nhuận 20% (1, 10 đô la chia cho 5, 50 đô la vào năm 2012 trên 5, 50 đô la một cổ phiếu được giữ lại thu nhập.
Khi đánh giá lợi nhuận của thu nhập giữ lại, bạn cần xác định liệu công ty có xứng đáng để giữ lợi nhuận hay không. Nếu một công ty tái đầu tư vốn giữ lại và không đạt được sự tăng trưởng đáng kể, các nhà đầu tư có thể sẽ được phục vụ tốt hơn nếu hội đồng quản trị tuyên bố cổ tức.
Đánh giá thu nhập giữ lại theo giá trị thị trường
Một cách khác để đánh giá hiệu quả của quản lý trong việc sử dụng vốn giữ lại là đo lường giá trị thị trường đã được thêm vào bao nhiêu bởi việc giữ vốn của công ty. Giả sử cổ phiếu của Công ty A được giao dịch ở mức 10 đô la vào năm 2002 và năm 2012 họ giao dịch ở mức 20 đô la. Do đó, $ 5, 50 trên mỗi cổ phần vốn giữ lại tạo ra $ 10 trên mỗi cổ phiếu tăng giá trị thị trường. Nói cách khác, cứ mỗi $ 1 được quản lý giữ lại, $ 1, 82 ($ 10 chia cho $ 5, 50) giá trị thị trường đã được tạo. Tăng giá trị thị trường ấn tượng có nghĩa là các nhà đầu tư có thể tin tưởng quản lý để trích xuất giá trị từ vốn được giữ lại bởi doanh nghiệp.
Điểm mấu chốt
Đối với các công ty ổn định có lịch sử hoạt động lâu dài, việc đo lường khả năng quản lý để sử dụng vốn giữ lại có lãi là tương đối đơn giản. Trước khi mua, các nhà đầu tư cần tự hỏi mình không chỉ liệu một công ty có thể tạo ra lợi nhuận hay không, mà liệu quản lý có thể được tin cậy để tạo ra sự tăng trưởng với những lợi nhuận đó hay không.
