Sáp nhập & mua lại
Xem xét kịch bản mua một chiếc xe đã qua sử dụng - bạn có thể thực hiện một vài chuyến thử nghiệm, kiểm tra cẩn thận ngoại thất và nội thất và nhận trợ giúp từ các thợ máy được đào tạo để đánh giá chiếc xe. Bất chấp tất cả sự siêng năng, thực tế của chiếc xe đã qua sử dụng - dù là mua tốt hay chanh - sẽ chỉ rõ ràng sau khi bạn mua nó và lái nó trong một khoảng thời gian.
Các thỏa thuận M & A cũng đi theo những thách thức tương tự. Bạn có thể kiểm tra doanh nghiệp hiện có dựa trên số tài chính có thể nhìn thấy, các giả định về sự phù hợp tiềm năng và hỗ trợ tư vấn từ các cố vấn M & A (các chuyên gia). Nhưng thực tế sẽ trở nên rõ ràng chỉ khi thỏa thuận được thực hiện và bạn phải điều hành doanh nghiệp về phía trước.
Mục đích rộng lớn của bất kỳ thỏa thuận M & A nào cũng có hai mặt:
- Tăng trưởng từ việc mua sản phẩm mới, thị trường và khách hàng. Lợi nhuận tăng lên dựa trên tiềm năng chiến lược của thỏa thuận.
Mất tập trung vào các mục tiêu mong muốn, việc không đưa ra một kế hoạch cụ thể với sự kiểm soát phù hợp và thiếu thiết lập các quy trình tích hợp cần thiết có thể dẫn đến sự thất bại của bất kỳ thỏa thuận M & A nào. Cuốn sách FT Press nói rằng "Nhiều nghiên cứu được thực hiện trong nhiều thập kỷ cho thấy rõ rằng tỷ lệ thất bại ít nhất là 50%."
Chìa khóa chính
- Sáp nhập & mua lại - M & A - là những thỏa thuận trong đó hai (hoặc nhiều) công ty kết hợp với nhau như một. Các giao dịch trị giá hàng triệu hoặc tỷ đô la này đòi hỏi rất nhiều sự siêng năng trước khi thỏa thuận bị đóng cửa. Tuy nhiên, các giao dịch M & A không thành công. Dưới đây là một số lý do chính tại sao.
Lý do tại sao giao dịch thất bại
- Hạn chế hoặc không có sự tham gia của chủ sở hữu: Việc bổ nhiệm các cố vấn M & A với chi phí cao cho các dịch vụ khác nhau gần như là bắt buộc đối với bất kỳ thỏa thuận quy mô vừa và lớn nào. Nhưng để lại mọi thứ cho họ chỉ vì họ nhận được một khoản phí cao là một dấu hiệu rõ ràng dẫn đến thất bại. Cố vấn thường có một vai trò hạn chế, cho đến khi thỏa thuận được thực hiện. Tiếp theo đó, thực thể mới là trách nhiệm của chủ sở hữu. Chủ sở hữu nên được tham gia ngay từ đầu và thay vào đó tự mình thúc đẩy và cấu trúc thỏa thuận, để cho các cố vấn đảm nhận vai trò hỗ trợ. Trong số những người khác, lợi ích vốn có sẽ là một kinh nghiệm tri thức to lớn cho chủ sở hữu, đó sẽ là một lợi ích suốt đời. Định giá lý thuyết so với đề xuất thực tế về lợi ích trong tương lai: Các con số và tài sản có vẻ tốt trên giấy tờ có thể không phải là yếu tố chiến thắng thực sự sau khi thỏa thuận được thực hiện. Trường hợp thất bại trong thương vụ mua lại Country Toàn quốc của Bank of America là một ví dụ điển hình. Thiếu sự rõ ràng và thực hiện quá trình hội nhập: Một thách thức lớn đối với bất kỳ thỏa thuận M & A nào là tích hợp sau sáp nhập. Đánh giá cẩn thận có thể giúp xác định các nhân viên chủ chốt, các dự án và sản phẩm quan trọng, các quy trình và vấn đề nhạy cảm, ảnh hưởng đến các nút thắt, v.v. Sử dụng các khu vực quan trọng đã xác định này, các quy trình hiệu quả để tích hợp rõ ràng, được hỗ trợ bởi tư vấn, tự động hóa hoặc thậm chí là các tùy chọn thuê ngoài khám phá đầy đủ. Các vấn đề hội nhập văn hóa: Vụ án Daimler Chrysler là một nghiên cứu về những thách thức vốn có trong các vấn đề văn hóa và hội nhập. Yếu tố này cũng khá rõ ràng trong các thỏa thuận M & A toàn cầu, và cần đưa ra một chiến lược đúng đắn để đưa ra quyết định mạnh mẽ để đặt sự khác biệt văn hóa sang một bên hoặc cho phép các doanh nghiệp khu vực / địa phương điều hành các mục tiêu và chiến lược rõ ràng về lợi nhuận chế tạo. Tiềm năng năng lực cần thiết so với băng thông hiện tại: Các thỏa thuận với mục đích mở rộng đòi hỏi phải đánh giá năng lực của công ty hiện tại để tích hợp và xây dựng dựa trên doanh nghiệp lớn hơn. Các tài nguyên của công ty hiện tại của bạn đã được sử dụng đầy đủ hay quá mức, không để lại băng thông cho tương lai để làm cho thỏa thuận thành công? Bạn đã phân bổ các nguồn lực chuyên dụng (bao gồm cả chính mình) để điền vào các khoảng trống cần thiết, theo nhu cầu chưa? Bạn đã tính đến thời gian, công sức và tiền bạc cần thiết cho những thách thức chưa biết có thể được xác định trong tương lai chưa? Chi phí thực tế của việc tích hợp khó khăn và chi phí phục hồi cao: Trường hợp Daimler Chrysler cũng có chi phí cao đối với các nỗ lực tích hợp dự kiến, không thể vượt qua. Giữ băng thông và tài nguyên sẵn sàng với các chiến lược chính xác có thể vượt qua các chi phí và thách thức tiềm năng của hội nhập có thể giúp ích. Đầu tư ngày hôm nay trong một hội nhập khó khăn trải rộng trong vài năm tới có thể khó phục hồi trong dài hạn. Lỗi đàm phán: Các trường hợp trả quá nhiều cho việc mua lại (với phí tư vấn cao) cũng tràn lan trong việc thực hiện các thỏa thuận M & A, dẫn đến tổn thất tài chính và do đó thất bại. Các yếu tố bên ngoài và thay đổi đối với môi trường kinh doanh: Ngân hàng Mỹ / Quốc gia thất bại cũng là do sự sụp đổ của ngành tài chính nói chung, với các công ty thế chấp là tác động tồi tệ nhất. Các yếu tố bên ngoài có thể không được kiểm soát đầy đủ, và cách tiếp cận tốt nhất trong các tình huống như vậy là mong đợi và cắt giảm tổn thất hơn nữa, có thể bao gồm đóng cửa hoàn toàn doanh nghiệp hoặc đưa ra các quyết định khó khăn tương tự. Đánh giá các lựa chọn thay thế: Thay vì mua để mở rộng với mục tiêu vượt qua các đối thủ cạnh tranh, có đáng xem xét việc trở thành mục tiêu bán hàng và thoát ra với lợi nhuận tốt hơn để bắt đầu một cái gì đó mới? Nó giúp xem xét các lựa chọn cực đoan có thể chứng minh nhiều lợi nhuận hơn, thay vì giữ những suy nghĩ truyền thống. Gói dự phòng: Với hơn 50% giao dịch M & A không thành công, tốt hơn hết là giữ kế hoạch dự phòng để giải phóng kịp thời (có / không mất), để tránh thua lỗ thêm. Các ví dụ được đề cập ở trên mặc dù được trích dẫn là thất bại, nhưng dường như chúng đã thực hiện việc hủy sáp nhập một cách kịp thời.
Điểm mấu chốt
Các doanh nghiệp (lớn hay nhỏ), mong muốn lợi ích tiềm năng từ sáp nhập và mua lại, không thể có được sự đảm bảo 100 phần trăm đảm bảo thành công từ các giao dịch M & A. Phần lớn các thỏa thuận M & A dẫn đến thất bại do các yếu tố trên. Chủ doanh nghiệp, cố vấn và những người tham gia có liên quan nên thận trọng về những cạm bẫy có thể xảy ra.
