Một trong những cách có lợi nhất để đầu tư vào cổ phiếu cũng là một trong những cách nhàm chán nhất. Các ngân hàng tiết kiệm lẫn nhau (một loại hình tổ chức tiết kiệm) được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 1816 để phục vụ khách hàng có thu nhập thấp. Họ không có cổ phiếu vốn và được sở hữu bởi các thành viên của họ, những người chia sẻ lợi nhuận và thua lỗ. Khi một ngân hàng tiết kiệm lẫn nhau chuyển đổi thành một ngân hàng thuộc sở hữu cổ đông, nó thường không thu hút được nhiều sự chú ý.
Mặc dù việc chào bán ban đầu thường tạo ra lợi ích cho người mua IPO do cách thức hoạt động của quá trình chuyển đổi, các dịch vụ thường được đăng ký vượt mức bởi người gửi tiền, giám đốc điều hành và kế hoạch sở hữu cổ phiếu nhân viên của ngân hàng (ESOP) hoặc kế hoạch nghỉ hưu. Công chúng thường không được mua cổ phần trong các dịch vụ này. Sau IPO, đây chủ yếu là các ngân hàng nhỏ hơn đang rời khỏi màn hình radar của Phố Wall và đại đa số các nhà đầu tư.
Cơ chế chuyển đổi tiết kiệm
Các cơ chế của một chuyển đổi tiết kiệm là duy nhất. Nếu một quỹ tiết kiệm với 100 triệu đô la vốn chủ sở hữu quyết định chuyển đổi sang quyền sở hữu cổ đông, họ có thể bán (bỏ qua chi phí chào bán) 10 triệu cổ phiếu với giá 10 đô la mỗi cổ phiếu. Gửi chào bán, sẽ có 10 triệu cổ phiếu đang lưu hành, nhưng vốn chủ sở hữu bây giờ sẽ là 200 triệu đô la vì số tiền thu được chào bán được thêm vào vốn chủ sở hữu của ngân hàng. Với toán học của các dịch vụ này, thật dễ dàng để biết lý do tại sao nhiều nhà đầu tư và tổ chức chứng khoán ngân hàng giữ tiền gửi trong các khoản tiết kiệm còn lại trên khắp đất nước với hy vọng cuối cùng sẽ tham gia IPO.
Sau khi cung cấp hoàn tất, những gì chúng ta thường có là một tổ chức tài chính nhỏ hơn không thu hút được nhiều sự chú ý từ các nhà đầu tư. Do vốn chủ sở hữu bổ sung được mua từ đợt chào bán, nhiều ngân hàng mới sở hữu cổ phiếu giao dịch thấp hơn giá trị sổ sách. Có một điều khoản thay đổi quyền kiểm soát trong các luật cấm tiết kiệm mới được chuyển đổi trong ba năm đầu hoạt động, do đó, có rất ít sự quan tâm mua từ các nhà đầu tư bên ngoài. Chúng quá nhỏ để các tổ chức lớn hơn quan tâm đến cổ phiếu và Phố Wall thường không theo dõi họ. Các ngân hàng thường rơi vào các góc của thị trường và bị bỏ qua bởi đại đa số các nhà đầu tư.
Cơ hội lớn cho các nhà đầu tư bệnh nhân
Điều này tạo ra một cơ hội thực sự cho các nhà đầu tư với sự kiên nhẫn để nắm giữ cổ phiếu trong một vài năm. Mua những khoản tiết kiệm đã được chuyển đổi hai năm trước và gần đến thời điểm thay đổi các điều khoản kiểm soát hết hạn có thể mang lại lợi nhuận khá cao. Điều này thậm chí còn đúng hơn ngày hôm nay khi sự kết hợp giữa tỷ lệ lãi ròng thấp và chi phí pháp lý cao hơn khiến cho việc mua lại là cách tốt nhất để hầu hết các ngân hàng tăng trưởng tài sản và thu nhập của họ. Nhiều ngân hàng được chuyển đổi gần đây có các nhà đầu tư hoạt động như các cổ đông đang vận động quản lý để xem xét việc bán để mở khóa giá trị cổ đông. Nếu chúng ta nhìn lại các ngân hàng đã chuyển đổi vào năm 2013, chúng ta sẽ thấy một số ngân hàng đang bán với giá hời và có thể là ứng cử viên tiếp quản trong năm 2018.
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc. (WBB) đã hoàn thành đợt chào bán chuyển đổi ban đầu vào tháng 4 năm 2013. Ngân hàng có trụ sở tại West Bend, Wisc., Có tám chi nhánh với tổng tài sản khoảng 797, 4 triệu đô la. Bất động sản thương mại và nhà ở một gia đình và nhiều gia đình chiếm khoảng 83% danh mục cho vay, và ban quản lý đã làm tốt công việc bảo lãnh cho các khoản vay. Khoảng 0, 03% khoản vay của ngân hàng đã quá hạn 90 ngày (hoặc hơn) hoặc là các khoản nợ không hoạt động. Con số này tính đến tháng 6 năm 2017. Trung bình quốc gia là 1, 04%.
Thú vị nhất, Westbury đã hủy niêm yết cổ phiếu của mình khỏi sàn giao dịch Nasdaq vào tháng 10 năm 2017 và ấn định ngày hủy đăng ký với SEC vào ngày 15 tháng 1 năm 2018. Việc hủy bỏ niêm yết như vậy có thể là một bước tiến tới tiếp quản hoặc sáp nhập. Lời cảnh báo: Việc hủy niêm yết đôi khi cho thấy một công ty sẽ tuyên bố phá sản. Sau khi hủy bỏ niêm yết, công ty đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu thứ sáu. Một động thái như vậy thường cho thấy sự tự tin của quản lý trong công ty.
Điều lệ tài chính Corp.
Charter Financial Corp (CHFN) cũng đã hoàn thành việc cung cấp chuyển đổi ban đầu vào tháng 4 năm 2013. Ngân hàng có trụ sở tại West Point, Ga. Và có 20 chi nhánh trải khắp Georgia, Alabama và panhandle Florida. Tính đến tháng 9 năm 2017, tổng tài sản là 1, 6 tỷ đô la. Quản lý của Charter Financial đã tận dụng cuộc khủng hoảng tín dụng để mua ba ngân hàng với các thỏa thuận chia sẻ tổn thất cho vay FDIC giữa năm 2009 và 2011 để mở rộng hoạt động tại Florida và Georgia của họ.
Gần 70% danh mục cho vay là bất động sản thương mại và nhà ở một gia đình. Báo cáo thu nhập mới nhất của nó cho thấy thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) tăng trưởng 20, 3% so với năm trước. Danh sách cổ đông bao gồm các chuyên gia chứng khoán ngân hàng bao gồm FJ Capital và Banc Funds LLC. Charter Financial hoạt động trong một thị trường rất cạnh tranh và họ sẽ phải phát triển bằng cách mua thêm ngân hàng trong tương lai hoặc họ có thể dễ dàng trở thành mục tiêu cho một trong những ngân hàng lớn hơn đang phát triển trong khu vực. Hoạt động M & A của ngân hàng đã diễn ra nhanh chóng ở Đông Nam Bộ và dự kiến sẽ tiếp tục.
Điểm mấu chốt
Mua những tiết kiệm nhỏ nhàm chán này có thể dẫn đến lợi nhuận khổng lồ. Với phí bảo hiểm cho các ngân hàng hiện trung bình gấp 1, 35 lần giá trị sổ sách, mức tăng so với giá hiện tại đủ lớn để biện minh cho việc mua ở mức giá hiện tại. Cho rằng cả hai ngân hàng đang tăng giá trị sổ sách và mua lại cổ phiếu, lợi nhuận tiềm năng đang tăng lên hàng quý.
