Thông thường, các nhà đầu tư và nhà giao dịch đều không hiểu đầy đủ điều gì xảy ra khi bạn nhấp vào nút "nhập" trên tài khoản giao dịch trực tuyến của mình. Nếu bạn nghĩ rằng đơn đặt hàng của bạn luôn được lấp đầy ngay lập tức sau khi bạn nhấp vào nút trong tài khoản của mình, bạn đã nhầm. Bạn có thể ngạc nhiên về nhiều cách có thể trong đó một đơn đặt hàng có thể được lấp đầy và sự chậm trễ thời gian liên quan. Làm thế nào và nơi đơn đặt hàng của bạn được thực hiện có thể ảnh hưởng đến chi phí giao dịch của bạn và giá bạn phải trả cho cổ phiếu.
Tùy chọn của Broker
Một quan niệm sai lầm phổ biến của các nhà đầu tư là một tài khoản trực tuyến kết nối nhà đầu tư trực tiếp với thị trường chứng khoán. Đây không phải là trường hợp. Khi một nhà đầu tư đặt một giao dịch, cho dù trực tuyến hoặc qua điện thoại, đơn đặt hàng sẽ đến một nhà môi giới. Nhà môi giới sau đó xem xét kích thước và tính sẵn có của lệnh để quyết định đường dẫn nào là cách tốt nhất để nó được thực thi.
Một nhà môi giới có thể cố gắng điền vào đơn đặt hàng của bạn theo nhiều cách:
- Đặt hàng lên sàn. Đối với các cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch như Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), nhà môi giới có thể hướng lệnh của bạn đến sàn của sàn giao dịch chứng khoán hoặc sàn giao dịch khu vực. Trong một số trường hợp, các sàn giao dịch trong khu vực sẽ trả một khoản phí cho đặc quyền để thực hiện đơn đặt hàng của nhà môi giới, được gọi là thanh toán cho luồng đơn hàng. Bởi vì đơn đặt hàng của bạn đang thông qua bàn tay con người, có thể mất một thời gian để nhà môi giới sàn nhận được đơn đặt hàng của bạn và điền vào đơn đặt hàng. Đặt hàng cho Nhà sản xuất thị trường thứ ba. Đối với các cổ phiếu giao dịch trên một sàn giao dịch như NYSE, nhà môi giới của bạn có thể hướng đơn đặt hàng của bạn đến nơi được gọi là nhà sản xuất thị trường thứ ba. Một nhà tạo lập thị trường thứ ba có khả năng nhận được đơn đặt hàng nếu: A) họ lôi kéo nhà môi giới khuyến khích giao đơn đặt hàng cho họ hoặc B) nhà môi giới không phải là công ty thành viên của sàn giao dịch mà lệnh sẽ được chuyển hướng. Nội tâm hóa. Nội bộ hóa xảy ra khi nhà môi giới quyết định điền đơn đặt hàng của bạn từ kho hàng tồn kho của công ty môi giới mà bạn sở hữu. Điều này có thể làm cho thực hiện nhanh chóng. Loại thực thi này được đi kèm với công ty môi giới của bạn kiếm thêm tiền từ sự lây lan. Mạng truyền thông điện tử (ECN). ECNs tự động khớp lệnh mua và bán. Các hệ thống này được sử dụng đặc biệt cho các đơn đặt hàng giới hạn vì ECN có thể khớp với giá rất nhanh. Đặt hàng cho Market Maker. Đối với các thị trường không cần kê đơn như Nasdaq, nhà môi giới của bạn có thể hướng giao dịch của bạn đến nhà tạo lập thị trường phụ trách cổ phiếu bạn muốn mua hoặc bán. Điều này thường là kịp thời và một số nhà môi giới kiếm thêm tiền bằng cách gửi đơn đặt hàng đến một số nhà tạo lập thị trường nhất định (thanh toán cho dòng đơn hàng). Điều này có nghĩa là nhà môi giới của bạn không phải lúc nào cũng có thể gửi đơn đặt hàng của bạn đến nhà tạo lập thị trường tốt nhất có thể.
Như bạn có thể thấy, nhà môi giới của bạn có các động cơ khác nhau để chỉ dẫn các đơn đặt hàng đến các địa điểm cụ thể. Rõ ràng, họ có thể có xu hướng nội tâm hóa một đơn đặt hàng để thu lợi từ chênh lệch hoặc gửi đơn đặt hàng đến một sàn giao dịch khu vực hoặc nhà sản xuất thị trường thứ ba sẵn sàng và nhận thanh toán cho dòng đơn hàng. Sự lựa chọn mà nhà môi giới đưa ra có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn. Tuy nhiên, khi chúng tôi khám phá bên dưới, chúng tôi sẽ thấy một số biện pháp bảo vệ tại chỗ để hạn chế mọi hoạt động môi giới vô đạo đức khi thực hiện giao dịch.
Nghĩa vụ của Broker
Theo luật, các nhà môi giới có nghĩa vụ phải cung cấp cho mỗi nhà đầu tư của họ thực hiện lệnh tốt nhất có thể. Tuy nhiên, có tranh luận về việc liệu điều này xảy ra hay nếu các nhà môi giới định tuyến các đơn đặt hàng vì những lý do khác, như các luồng doanh thu bổ sung mà chúng tôi đã nêu ở trên.
Ví dụ, giả sử bạn muốn mua 1.000 cổ phiếu của Tập đoàn thể thao TSJ đang bán với giá hiện tại là 40 đô la. Bạn đặt lệnh thị trường, và nó được điền vào $ 40, 10. Điều đó có nghĩa là đơn đặt hàng khiến bạn phải trả thêm 100 đô la. Một số nhà môi giới nói rằng họ luôn "chiến đấu để có thêm một phần mười sáu", nhưng trên thực tế, cơ hội cải thiện giá chỉ đơn giản là một cơ hội và không phải là một sự đảm bảo. Ngoài ra, khi nhà môi giới cố gắng cho một mức giá tốt hơn (cho một lệnh giới hạn), tốc độ và khả năng thực hiện giảm đi. Tuy nhiên, chính thị trường, chứ không phải nhà môi giới, có thể là thủ phạm của một đơn đặt hàng không được thực hiện ở mức giá niêm yết, đặc biệt là trong các thị trường chuyển động nhanh.
Đó là một phần của một hành động cao cấp mà các nhà môi giới đi bộ trong việc cố gắng thực hiện các giao dịch vì lợi ích tốt nhất của khách hàng cũng như của chính họ. Nhưng như chúng ta sẽ tìm hiểu, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đưa ra các biện pháp nhằm đưa thang đo về lợi ích tốt nhất của khách hàng.
SEC bước vào
SEC đã thực hiện các bước để đảm bảo rằng các nhà đầu tư có được sự thực thi tốt nhất, với các quy tắc buộc các nhà môi giới phải báo cáo chất lượng thực hiện trên cơ sở chứng khoán, bao gồm cả cách thực hiện lệnh thị trường và giá thực hiện so với báo giá công khai lây lan hiệu quả. Ngoài ra, khi một nhà môi giới, trong khi thực hiện một đơn đặt hàng từ một nhà đầu tư sử dụng lệnh giới hạn, sẽ cung cấp việc thực hiện ở mức giá tốt hơn so với báo giá công khai, nhà môi giới đó phải báo cáo chi tiết về các mức giá tốt hơn này. Với các quy tắc này, việc xác định nhà môi giới nào có được giá tốt nhất sẽ dễ dàng hơn nhiều và người nào chỉ sử dụng chúng như một mục đích tiếp thị.
Ngoài ra, SEC yêu cầu nhà môi giới / đại lý thông báo cho khách hàng của họ nếu đơn đặt hàng của họ không được định tuyến để thực hiện tốt nhất. Thông thường, thông tin này nằm trên phiếu xác nhận giao dịch mà bạn nhận được sau khi đặt hàng. Thật không may, từ chối trách nhiệm này hầu như không được chú ý.
Thi hành lệnh có quan trọng không?
Tầm quan trọng và việc thực hiện lệnh tác động phụ thuộc vào hoàn cảnh, đặc biệt là loại đơn đặt hàng bạn gửi. Ví dụ: nếu bạn đang đặt lệnh giới hạn, rủi ro duy nhất của bạn là đơn hàng có thể không lấp đầy. Nếu bạn đang đặt lệnh thị trường, tốc độ và giá thực hiện ngày càng trở nên quan trọng.
Ngoài ra, hãy xem xét rằng trên một đơn đặt hàng cổ phiếu trị giá 2.000 đô la, một phần sáu là 125 đô la, có thể không phải là một số tiền đáng kể cho một nhà đầu tư có thời gian dài hạn. Tương phản điều này với một nhà giao dịch tích cực cố gắng kiếm lợi nhuận từ những thăng trầm nhỏ trong giá cổ phiếu hàng ngày hoặc trong ngày. 125 đô la tương tự trên đơn hàng 2.000 đô la ăn vào một bước nhảy vài điểm phần trăm. Do đó, việc thực hiện lệnh là quan trọng hơn nhiều đối với các nhà giao dịch tích cực, người cào và vuốt cho mọi tỷ lệ họ có thể nhận được.
Điểm mấu chốt
Hãy nhớ rằng, việc thực hiện tốt nhất có thể là không thay thế cho một kế hoạch đầu tư đúng đắn. Thị trường nhanh liên quan đến rủi ro đáng kể và có thể gây ra hiệu suất của các đơn đặt hàng ở mức giá khác nhau đáng kể so với dự kiến. Tuy nhiên, với một chân trời dài hạn, những khác biệt này chỉ đơn thuần là một cú hích trên con đường đầu tư thành công.
