Bảo lãnh phát hành là gì?
Một chênh lệch bảo lãnh phát hành là chênh lệch giữa số tiền mà các nhà bảo lãnh phát hành, chẳng hạn như các ngân hàng đầu tư, trả cho một công ty phát hành chứng khoán và số tiền mà các nhà bảo lãnh nhận được từ việc bán chứng khoán trong đợt chào bán công khai. Biên độ bảo lãnh phát hành về cơ bản là tỷ suất lợi nhuận gộp của ngân hàng đầu tư, thường được tiết lộ dưới dạng phần trăm hoặc bằng cách khác tính theo điểm trên mỗi đơn vị bán hàng.
Chìa khóa chính
- Mức chênh lệch bảo lãnh phát hành là chênh lệch giữa số tiền mà công ty bảo lãnh phát hành trả lại cho công ty phát hành và tổng số tiền thu được từ vấn đề này. Sự lây lan bảo lãnh phát hành sẽ thay đổi trên cơ sở thỏa thuận tùy thuộc vào một số yếu tố.
Phá vỡ một phạm vi bảo lãnh phát hành
Quy mô của chênh lệch bảo lãnh phát hành được xác định trên cơ sở thỏa thuận và chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi rủi ro nhận thức của bảo lãnh phát hành trong thỏa thuận. Điều này cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi những kỳ vọng cho nhu cầu của chứng khoán trên thị trường.
Quy mô của chênh lệch bảo lãnh phát hành phụ thuộc vào các cuộc đàm phán và đấu thầu cạnh tranh giữa các thành viên của một tổ chức bảo lãnh phát hành và chính công ty phát hành. Sự lây lan tăng lên khi rủi ro liên quan đến việc phát hành tăng lên.
Biên độ bảo lãnh phát hành cho đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) thường bao gồm các thành phần sau:
- Phí quản lý (kiếm được bởi khách hàng tiềm năng) Phí bảo lãnh phát hành (thu được từ các thành viên của tổ chức) Sự nhượng bộ (được trao cho nhà môi giới-đại lý tiếp thị cổ phiếu)
Người quản lý thường được hưởng toàn bộ sự bảo lãnh phát hành. Mỗi thành viên của tổ chức bảo lãnh phát hành sau đó nhận được một phần (không nhất thiết phải bằng nhau) của phí bảo lãnh phát hành và một phần của nhượng bộ. Ngoài ra, một đại lý môi giới (BD), không phải là thành viên của tổ chức bảo lãnh phát hành, kiếm được một phần của nhượng bộ dựa trên mức độ bán vấn đề.
Theo tỷ lệ, sự nhượng bộ tăng lên khi tổng phí bảo lãnh phát hành tăng. Trong khi đó, phí quản lý và bảo lãnh phát hành giảm với phí bảo lãnh phát hành. Ảnh hưởng của kích thước đến việc phân chia phí thường là do quy mô kinh tế khác biệt. Phạm vi công việc của nhân viên ngân hàng đầu tư, ví dụ, bằng cách viết bản cáo bạch và chuẩn bị roadshow có phần cố định, trong khi số lượng công việc bán hàng thì không. Các giao dịch lớn hơn sẽ không liên quan đến công việc ngân hàng đầu tư theo cấp số nhân.
Tuy nhiên, nó có thể liên quan đến nỗ lực bán hàng nhiều hơn, đòi hỏi phải tăng tỷ lệ nhượng bộ bán hàng. Ngoài ra, các ngân hàng cơ sở có thể tham gia vào một tập đoàn, ngay cả khi họ nhận được một phần phí nhỏ hơn dưới hình thức nhượng bộ bán thấp hơn.
Ví dụ về lây lan bảo lãnh phát hành
Để minh họa một chênh lệch bảo lãnh phát hành, hãy xem xét một công ty nhận được 36 đô la trên mỗi cổ phiếu từ công ty bảo lãnh phát hành cho cổ phiếu của mình. Nếu các nhà bảo lãnh quay vòng và bán cổ phiếu ra công chúng ở mức 38 đô la một cổ phiếu, chênh lệch bảo lãnh phát hành sẽ là 2 đô la một cổ phiếu. Giá trị của chênh lệch bảo lãnh phát hành có thể bị ảnh hưởng bởi các biến như quy mô của vấn đề, rủi ro và biến động.
