Trong thời điểm biến động cao, các lựa chọn là một sự bổ sung vô cùng quý giá cho bất kỳ danh mục đầu tư nào như là một phần của chiến lược quản lý rủi ro thận trọng, hoặc như một giao dịch trung lập mang tính đầu cơ, định hướng.
Sau khi một nhà giao dịch thực hiện sự tích cực của họ và tham gia vào một vị thế, bất kể họ có thể chắc chắn về hướng mà một cổ phiếu dễ bay hơi sẽ thực hiện, họ bị giới hạn rất nhiều đối với dòng chảy và thị trường của những người tham gia. Một nhà giao dịch thận trọng có thể có chiến lược quản lý rủi ro ở những nơi như đa dạng hóa danh mục đầu tư, lệnh dừng lỗ chặt chẽ theo dõi vị trí của họ, hoặc một nhiệm vụ trung bình xuống (hoặc tăng) trong trường hợp cổ phiếu thực hiện một động thái chống lại họ.
Tuy nhiên, có một số nhược điểm quan trọng đối với các chiến lược này: đa dạng hóa có thể lấy đi số vốn quý giá từ các ý tưởng khác, lệnh dừng lỗ có thể kích hoạt ngay trước khi tài sản đi theo cách dự đoán ngay từ đầu và có thể giảm / giảm trung bình chấp nhận rủi ro không phù hợp khi vị trí tiếp tục đi lệch hướng. Được trang bị kiến thức về các lựa chọn, các nhà giao dịch có thể mở rộng bộ công cụ quản lý rủi ro của họ và sau đó, tăng tiềm năng lợi nhuận cho các vị trí của họ.
Vị trí cổ phiếu tổng hợp
Một trong những cách chính mà một lựa chọn có thể giảm thiểu rủi ro là thông qua bản chất được sử dụng vốn có của nó. Một nhà giao dịch quyền chọn sắc sảo có thể tiến thêm một bước này và tạo ra các vị thế cổ phiếu tổng hợp dài và ngắn hoàn toàn thỏa hiệp với các tùy chọn. Bằng cách thực hiện một cuộc gọi dài bằng tiền và viết một giao dịch rút tiền, nhà giao dịch quyền chọn có thể mô phỏng vị thế chứng khoán dài. Ngoài ra, bằng cách viết tùy chọn đặt để chống lại phí bảo hiểm của tùy chọn cuộc gọi, giao dịch có thể được mở với ít hoặc không có chi phí ban đầu.
Khi cổ phiếu cơ sở tăng, lệnh gọi tăng giá trị và nếu cổ phiếu cơ sở giảm mạnh, lệnh ngắn sẽ tăng giá trị, và do đó, nhà giao dịch sẽ chịu lỗ giảm, giống như một vị thế cổ phiếu dài thực tế. Ngược lại, một vị thế chứng khoán ngắn tổng hợp sẽ được bắt đầu khi người giao dịch mua lệnh đặt và bán một cuộc gọi ngắn.
Lợi ích mà một vị thế cổ phiếu tổng hợp thể hiện trong thời gian biến động là khả năng kiểm soát khối lượng cổ phiếu lớn mà không cần nhiều vốn, do đó cho phép các nhà giao dịch có tài khoản nhỏ thực hiện các biện pháp đa dạng hóa. Hơn nữa, các vị trí tổng hợp cung cấp sự linh hoạt hơn để thoát khỏi vị trí thông qua việc mua tùy chọn tương phản: tùy chọn đặt cho cổ phiếu dài và tùy chọn cuộc gọi cho các vị thế cổ phiếu ngắn, trái ngược với việc phải theo đuổi lệnh bắt buộc phải tăng / giảm trung bình. Cuối cùng, việc rút ngắn tổng hợp một cổ phiếu có thêm lợi ích là cho phép nhà giao dịch rút ngắn cổ phiếu khó vay, không phải lo lắng về phí vay và không bị ảnh hưởng bởi các khoản thanh toán cổ tức.
Cách giao dịch VIX
Bộ bảo vệ
Các tùy chọn cũng có thể được sử dụng để bảo vệ vị thế chứng khoán hiện tại trước một chuyển động bất lợi. Chiến lược quyền chọn đơn giản và phổ biến nhất được sử dụng là đặt bảo vệ, cho một vị thế cổ phiếu dài và lời kêu gọi bảo vệ cho một vị thế cổ phiếu ngắn.
Chúng ta hãy xem một cổ phiếu nổi tiếng về sự biến động của nó: Tesla Motors, Inc. (TSLA). Với giao dịch chứng khoán quanh khu vực $ 185- $ 187 vào đầu tháng 3 năm 2015, một nhà giao dịch tăng giá có thể đi lâu ở vị trí này với hy vọng sẽ nhanh chóng tăng lên mức $ 224 và mua một cuộc đình công $ 190 đặt ra hết hạn vào ngày 17 tháng 4 với giá $ 8, 05 hoặc $ 805. Do đó, người giao dịch sẽ hoàn toàn nhận biết được mức thua lỗ tối đa có thể xảy ra đối với giao dịch này kể từ ngày mua cho đến khi hết hạn quyền chọn, đó sẽ là phí bảo hiểm cộng với khoảng cách từ lần đình công đến giá nhập.
Tesla đóng cửa ở mức 193, 74 đô la vào giữa tháng 3, do đó sẽ mất tối đa 11, 79 đô la mỗi cổ phiếu hoặc mất khoảng 6% cho mỗi vị trí 100 cổ phiếu trị giá 19.374 đô la. Nói cách khác, từ nay đến ngày 17 tháng 4, bất kể Tesla giảm giá bao nhiêu sau khi phá vỡ hỗ trợ, nhà giao dịch sẽ luôn có thể thực hiện tùy chọn hết hạn để bán hết cổ phiếu của mình với giá thực hiện - ngay cả khi Tesla giảm 1 đô la dưới cuộc đình công hoặc tất cả các cách xuống không.
Hơn nữa, nếu một nhà giao dịch đã trải nghiệm lợi nhuận trên một vị thế và khi sự biến động xuất hiện trên đường chân trời, chẳng hạn như vào những ngày trước khi Tesla tiết lộ Model D, nhà giao dịch có thể sử dụng một số lợi nhuận của họ để khóa đạt được bằng cách mua đặt bảo vệ. Nhược điểm của chiến lược này là một cổ phiếu sẽ cần phải di chuyển theo hướng dự đoán, và phí bảo hiểm tùy chọn sẽ cần phải hòa vốn. Và nếu cổ phiếu không thực hiện một động thái như vậy giữa bây giờ và hết hạn quyền chọn, các quyền chọn bán có thể hết hạn ở mức 0 đô la do sự tàn phá của thời gian phân rã (theta), mà không bao giờ được thực hiện.
Để chống lại sự mất mát tiềm năng của phí bảo hiểm, nhà giao dịch có thể đồng thời viết một tùy chọn ngược với lệnh hoặc lệnh được bảo vệ. Chiến lược này được gọi là cổ áo, và nó có thể phục vụ để giảm thiểu chi phí bảo hiểm của tùy chọn bảo vệ với chi phí đặt giới hạn cho lợi ích trong tương lai. Tuy nhiên, vòng cổ là một chiến lược tiên tiến, vượt ra ngoài phạm vi của bài viết này.
Định hướng trung lập
Có lẽ đặc điểm thuận lợi nhất của các lựa chọn đối với vị thế cổ phiếu thuần túy là khả năng sử dụng các chiến lược trung lập có định hướng có thể kiếm tiền trên một cổ phiếu bất kể nó đi theo hướng nào. Khi một thời điểm cực kỳ khó lường tiếp cận, chẳng hạn như một báo cáo thu nhập, một nhà giao dịch chứng khoán bị giới hạn trong một đặt cược định hướng đó là sự thương xót của thị trường.
Tuy nhiên, một nhà giao dịch quyền chọn sẽ hoan nghênh sự biến động sắp xảy ra này bằng cách đi với những chiếc đai dài và dây đeo dài. Một cái đai chỉ đơn giản là mua một tùy chọn cuộc gọi bằng tiền và một tùy chọn đặt tiền với cùng một cuộc đình công và ngày hết hạn. Đó là một giao dịch ghi nợ ròng mà một nhà giao dịch tham gia nếu họ mong đợi một bước chuyển lớn theo một trong hai hướng trong tương lai gần. Bằng cách kiểm tra biến động lịch sử so với ngụ ý (IV) và dự kiến IV sẽ cao hơn trong tương lai (chẳng hạn như khi ngày báo cáo thu nhập đến gần), nhà giao dịch có thể vào vị trí đứng, biết rõ mức lỗ tối đa mà họ có thể phải chịu là phí bảo hiểm ròng họ đã trả tiền cho các lựa chọn kết hợp.
Ngược lại, nếu một nhà giao dịch giả định rằng mức độ biến động đơn giản là quá cao, các tùy chọn có giá trung bình và sau đó cổ phiếu sẽ không di chuyển nhiều như thị trường mong đợi trong tương lai gần, họ có thể bán dây đai hoặc siết cổ, tận dụng lợi thế của hiện tượng được gọi là lòng IV IV. Tính trung lập hướng có lẽ là vũ khí lớn nhất trong kho vũ khí của một nhà giao dịch quyền chọn, và nó là nền tảng cho các chiến lược tiên tiến hơn như bướm, dây dẫn và giao dịch trung lập delta. Bằng cách định hướng một cách mơ hồ, nhà giao dịch đã thừa nhận rằng các thị trường là ngẫu nhiên và tự định vị để kiếm tiền cả như một con bò và một con gấu.
Điểm mấu chốt
Các tùy chọn cung cấp mức độ chi trả vốn thấp hơn, vô số các chiến lược thiên về định hướng hoặc trung lập và các đặc tính quản lý rủi ro tuyệt vời. Mặc dù không có gì sai khi giao dịch danh mục đầu tư chứng khoán thuần túy, bằng cách trang bị kiến thức về các lựa chọn và đặc điểm của họ, một nhà giao dịch có thể thêm nhiều công cụ vào kho vũ khí của họ và tăng cơ hội thành công trong cả thời điểm biến động và ngoan ngoãn trên thị trường.
