Đã có một số thời kỳ giảm phát trong lịch sử Hoa Kỳ. Khái niệm này chỉ có vẻ bất thường bởi vì rất ít giảm phát xảy ra trong suốt nửa sau của thế kỷ 20. Trên thực tế, việc tăng giá mạnh mẽ và nhất quán từ năm 1950 đến 2000 là vô song kể từ khi thành lập đất nước. Người tiêu dùng Hoa Kỳ đã thấy giá giảm trong khoảng từ 1817 đến 1860 và một lần nữa từ 1865 đến 1900. Giảm phát mạnh nhất trong lịch sử Hoa Kỳ diễn ra trong khoảng thời gian từ 1930 đến 1933.
Giá tiền trong thế kỷ 19
Hoa Kỳ không có một loại tiền tệ quốc gia nào cho đến sau Nội chiến, nhưng các nhà kinh tế vẫn có thể theo dõi giá tiêu dùng về giá trị trao đổi của vàng. Năm 1991, nhà kinh tế học John J. McCusker đã công bố chỉ số giá trị lịch sử của các giá trị tiền tệ ở Mỹ Ông thấy rằng mức giá (trung bình của giá hiện tại trên toàn bộ phổ biến hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nền kinh tế) thực sự cao hơn 50% trong 1800 so với năm 1900.
Giá đã tăng trong Chiến tranh 1812 trước khi giảm trở lại vào khoảng năm 1815-1817. Bực mình vì sự gia tăng của cơ giới hóa công nghiệp, giá cả hàng hóa giảm và sản lượng tăng trưởng đều đặn cho đến khi bắt đầu Nội chiến. Chính phủ Hoa Kỳ đã in tiền và vay rất nhiều trong chiến tranh nhưng đã chấm dứt một khi hòa bình được nối lại.
Giai đoạn giữa năm 1873 và 1879 chứng kiến giá giảm gần 3% mỗi năm, nhưng tăng trưởng sản phẩm quốc gia thực sự là gần 7% trong cùng thời gian. Bất chấp sự tăng trưởng kinh tế đã được chứng minh và sự gia tăng của tiền lương thực tế, các nhà sử học đã gọi giai đoạn này là "Suy thoái dài" vì mức giá giảm của nó.
Fed, cuộc đại khủng hoảng và lạm phát
Khi Cục Dự trữ Liên bang được thành lập vào năm 1913, mức giá ở Mỹ vẫn thấp hơn so với năm 1800. Trong 100 năm tiếp theo, đồng đô la mất 96% giá trị, khiến giá danh nghĩa tăng gần 2.000%.
Mặc dù vậy, thời kỳ giảm phát kịch tính nhất trong lịch sử Hoa Kỳ đã diễn ra ngay từ thời kỳ Đại suy thoái. Giá giảm trung bình 10% từ 1930-1933. Không giống như giảm phát theo năng suất của thế kỷ 19, sự sụt giảm này xuất phát từ một lĩnh vực tài chính sụp đổ đặc trưng bởi các hoạt động ngân hàng và thất bại ngân hàng.
