Sukuk là gì?
Sukuk là một chứng chỉ tài chính Hồi giáo, tương tự như trái phiếu trong tài chính phương Tây, tuân thủ luật tôn giáo Hồi giáo thường được gọi là Sharia. Do cấu trúc trái phiếu trả lãi truyền thống của phương Tây không được phép, nên công ty phát hành sukuk bán chứng chỉ cho nhóm nhà đầu tư, sau đó sử dụng số tiền thu được để mua một tài sản, trong đó nhóm nhà đầu tư có quyền sở hữu một phần. Nhà phát hành cũng phải thực hiện một lời hứa hợp đồng để mua lại trái phiếu vào một ngày trong tương lai với mệnh giá.
Hiểu Sukuk
Sukuk đã trở nên cực kỳ phổ biến kể từ năm 2000, khi sukuk đầu tiên được phát hành bởi Malaysia. Bahrain theo sau vào năm 2001. Chuyển nhanh đến thời điểm hiện tại và sukuk được sử dụng bởi các tập đoàn Hồi giáo và các tổ chức nhà nước như nhau, chiếm một phần lớn thị trường trái phiếu toàn cầu.
Luật Hồi giáo nghiêm cấm những gì được gọi là "riba" hoặc lãi suất. Do đó, các công cụ nợ truyền thống, phương Tây không thể được sử dụng làm phương tiện đầu tư. Để phá vỡ điều này, sukuk đã được tạo ra để liên kết lợi nhuận và dòng tiền tài trợ nợ với một tài sản cụ thể được mua, phân phối hiệu quả lợi ích của tài sản đó. Điều này cho phép các nhà đầu tư làm việc xung quanh lệnh cấm được nêu trong Sharia và vẫn nhận được lợi ích từ việc vay nợ. Tuy nhiên, do cách cấu trúc của sukuk, tài chính chỉ có thể được huy động cho các tài sản có thể nhận dạng được.
Do đó, sukuk đại diện cho cổ phần sở hữu tổng hợp và không phân chia trong một tài sản hữu hình vì nó liên quan đến một dự án cụ thể hoặc một hoạt động đầu tư cụ thể. Do đó, một nhà đầu tư vào sukuk không sở hữu nghĩa vụ nợ của công ty phát hành trái phiếu, mà thay vào đó sở hữu một phần tài sản có liên quan đến khoản đầu tư. Điều này có nghĩa là người giữ sukuk, không giống như người nắm giữ trái phiếu, nhận được một phần thu nhập được tạo ra bởi tài sản liên quan.
Sukuk và trái phiếu thông thường có chung đặc điểm như:
- Cả hai đều cung cấp cho các nhà đầu tư các luồng thanh toán. Các nhà đầu tư Sukuk nhận được lợi nhuận được tạo ra bởi tài sản cơ bản trên cơ sở định kỳ trong khi các nhà đầu tư trái phiếu nhận được các khoản thanh toán lãi định kỳ. Các khoản đầu tư và sukuk ban đầu được phát hành cho các nhà đầu tư. Both được coi là đầu tư an toàn hơn so với cổ phiếu.
Sự khác biệt chính giữa sukuk và các công cụ nợ thông thường (trái phiếu) là:
- Sukuk liên quan đến quyền sở hữu tài sản trong khi trái phiếu là nghĩa vụ nợ. Nếu tài sản ủng hộ sukuk đánh giá cao thì sukuk có thể đánh giá cao trong khi lợi nhuận trái phiếu hoàn toàn do lãi suất. Hãy ủng hộ sukuk tuân thủ Sharia trong khi trái phiếu là riba và có thể tài trợ cho các doanh nghiệp không tuân thủ sharia Định giá.Sukuk dựa trên giá trị của các tài sản ủng hộ chúng trong khi giá trái phiếu được xác định chủ yếu bởi xếp hạng tín dụng của nó.
Chìa khóa chính
- Sukuk là một chứng chỉ tài chính Hồi giáo, tương tự như trái phiếu trong tài chính phương Tây, tuân thủ luật tôn giáo Hồi giáo thường được gọi là Sharia.Sukuk liên quan đến quyền sở hữu tài sản trong khi trái phiếu là nghĩa vụ nợ.Both sukuk và trái phiếu cung cấp cho các nhà đầu tư các luồng thanh toán.
Ví dụ Sukuk
Hình thức phổ biến nhất của sukuk là chứng chỉ tin cậy. Đáng ngạc nhiên, các chứng chỉ này được điều chỉnh bởi pháp luật phương Tây. Tuy nhiên, cấu trúc của loại sukuk này khá phức tạp. Tổ chức gây quỹ trước tiên tạo ra một phương tiện đặc biệt ngoài khơi (SPV). SPV cấp giấy chứng nhận ủy thác cho các nhà đầu tư đủ điều kiện và đưa số tiền thu được từ các khoản đầu tư vào một thỏa thuận tài trợ với tổ chức phát hành. Đổi lại, các nhà đầu tư kiếm được một phần lợi nhuận liên quan đến tài sản.
Sukuk có cấu trúc như chứng chỉ tin cậy chỉ được áp dụng nếu SPV có thể được tạo ra ở khu vực tài phán nước ngoài cho phép tin tưởng. Điều này đôi khi không thể. Nếu SPV và chứng chỉ tin cậy không thể được tạo, sukuk có thể được cấu trúc như một cấu trúc luật dân sự thay thế. Trong kịch bản này, một công ty cho thuê tài sản được tạo ra ở nước xuất xứ, mua tài sản một cách hiệu quả và cho thuê lại cho tổ chức cần tài chính.
