Tỷ lệ Sharpe là một thước đo nổi tiếng và có uy tín về lợi tức được điều chỉnh theo rủi ro đối với một khoản đầu tư hoặc danh mục đầu tư, được phát triển bởi nhà kinh tế William Sharpe. Tỷ lệ Sharpe có thể được sử dụng để đánh giá tổng hiệu suất của danh mục đầu tư tổng hợp hoặc hiệu suất của một cổ phiếu riêng lẻ.
Tỷ lệ Sharpe cho thấy mức đầu tư vốn chủ sở hữu thực hiện tốt như thế nào so với tỷ lệ hoàn vốn của khoản đầu tư không rủi ro, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc hoặc tín phiếu của chính phủ Hoa Kỳ. Có một số bất đồng về việc liệu tỷ lệ hoàn vốn của tín phiếu kho bạc đáo hạn ngắn nhất có nên được sử dụng trong tính toán hay liệu công cụ không rủi ro được chọn có phù hợp chặt chẽ hơn với thời gian mà nhà đầu tư dự kiến nắm giữ các khoản đầu tư vốn.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ Sharpe cho biết mức đầu tư vốn chủ sở hữu hoạt động tốt như thế nào so với tỷ lệ hoàn vốn của khoản đầu tư không rủi ro, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc hoặc tín phiếu của chính phủ Hoa Kỳ. Để tính tỷ lệ Sharpe, trước tiên bạn hãy tính lợi tức dự kiến cho danh mục đầu tư hoặc cổ phiếu riêng lẻ và sau đó trừ tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro. Vấn đề chính với tỷ lệ Sharpe là nó được nhấn mạnh bởi các khoản đầu tư không có phân phối lợi nhuận bình thường.
Tính tỷ lệ Sharpe
Kể từ khi William Sharpe tạo ra tỷ lệ Sharpe vào năm 1966, đây là một trong những biện pháp hoàn trả rủi ro được tham khảo nhiều nhất được sử dụng trong tài chính, và phần lớn sự phổ biến này được quy cho sự đơn giản của nó. Sự tín nhiệm của tỷ lệ này đã được củng cố hơn nữa khi Giáo sư Sharpe giành giải thưởng tưởng niệm Nobel về khoa học kinh tế năm 1990 nhờ công trình mô hình định giá tài sản vốn (CAPM).
Để tính tỷ lệ Sharpe, trước tiên, bạn tính lợi nhuận dự kiến cho danh mục đầu tư hoặc cổ phiếu riêng lẻ và sau đó trừ tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro. Sau đó, bạn chia con số đó cho độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư hoặc đầu tư. Tỷ lệ Sharpe có thể được tính toán lại vào cuối năm để kiểm tra lợi nhuận thực tế thay vì lợi nhuận dự kiến.
Vì vậy, những gì được coi là tỷ lệ Sharpe tốt cho thấy mức độ lợi nhuận kỳ vọng cao cho một mức rủi ro tương đối thấp?
- Thông thường, bất kỳ tỷ lệ Sharpe nào lớn hơn 1.0 đều được các nhà đầu tư coi là chấp nhận được. Tỷ lệ cao hơn 2.0 được đánh giá là rất tốt. Tỷ lệ 3.0 trở lên được coi là xuất sắc. Tỷ lệ dưới 1.0 được coi là tối ưu.
Công thức cho tỷ lệ Sharpe là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ Sharpe = p Rp Rf trong đó: Rp = lợi nhuận kỳ vọng của tài sản hoặc danh mục đầu tư = tỷ lệ hoàn vốn không rủi rop = độ lệch chuẩn của lợi nhuận (rủi ro) của
Hạn chế của tỷ lệ Sharpe
Vấn đề chính với tỷ lệ Sharpe là nó được nhấn mạnh bởi các khoản đầu tư không có phân phối lợi nhuận bình thường. Giá tài sản bị giới hạn bởi giá trị bằng 0 nhưng có tiềm năng tăng giá không giới hạn về mặt lý thuyết, khiến lợi nhuận của họ bị lệch hoặc log-log bình thường, đó là vi phạm các giả định được xây dựng theo tỷ lệ Sharpe mà lợi nhuận tài sản thường được phân phối.
Một ví dụ tốt về điều này cũng có thể được tìm thấy với việc phân phối lợi nhuận kiếm được từ các quỹ phòng hộ. Nhiều người trong số họ sử dụng các chiến lược và lựa chọn giao dịch năng động, nhường chỗ cho sự sai lệch và kurtosis trong phân phối lợi nhuận của họ. Nhiều chiến lược quỹ phòng hộ tạo ra lợi nhuận tích cực nhỏ với lợi nhuận âm lớn thường xuyên. Chẳng hạn, một chiến lược đơn giản là bán các lựa chọn hết tiền có xu hướng thu thập các khoản phí bảo hiểm nhỏ và không phải trả tiền cho đến khi "ông lớn" đạt được. Cho đến khi một mất mát lớn diễn ra, chiến lược này (một cách sai lầm) sẽ cho thấy tỷ lệ Sharpe rất cao và thuận lợi.
