Hệ thống chăm sóc sức khỏe hiện đại rất phức tạp, với nhiều thành phần khác nhau làm việc cùng nhau để đáp ứng nhu cầu sức khỏe và cung cấp hàng hóa và dịch vụ để điều trị cho bệnh nhân.
Ở hầu hết các quốc gia phát triển, ngành chăm sóc sức khỏe chịu trách nhiệm cho ít nhất 10% GDP với chi tiêu y tế nói chung luôn tăng lên. Khi lĩnh vực chăm sóc sức khỏe tổng hợp đang bùng nổ đã vượt qua S & P trong vài năm, hiểu rằng ngành này là công cụ hỗ trợ cho lợi nhuận của danh mục đầu tư.
Trung gian chăm sóc sức khỏe
Các nhân vật chính trong không gian chăm sóc sức khỏe nói chung là các công ty quản lý lợi ích dược phẩm (PBM), cùng nhau mang lại doanh thu gần 300 tỷ đô la mỗi năm và thu hút hơn 210 triệu người Mỹ thông qua các dịch vụ của họ. PBM đóng vai trò trung gian giữa các công ty bảo hiểm, nhà thuốc và nhà sản xuất đảm bảo chi phí thuốc thấp hơn cho các công ty bảo hiểm và công ty bảo hiểm. Vì chi phí thuốc đã bùng nổ trong nhiều năm qua (ví dụ, thuốc trị viêm gan C của Gilead Science (GILD), có giá 1.000 USD mỗi viên), các công ty bảo hiểm đã dựa nhiều hơn vào PBM để kiểm soát chi phí.
PBM mang lại giá trị thông qua chi phí thuốc thấp hơn cho các công ty bảo hiểm, nhưng làm thế nào để họ làm điều này? Họ đàm phán với các nhà thuốc và nhà sản xuất thuốc để đảm bảo giảm giá thuốc, sau đó chuyển các khoản giảm giá này cho các công ty bảo hiểm, tăng nhẹ phí thuốc hoặc giữ lại các phần giảm giá để đảm bảo lợi nhuận.
Các công ty bảo hiểm dựa vào PBM để quản lý chi phí và PBM tận dụng sự hỗ trợ này để đàm phán với các nhà sản xuất thuốc bằng cách yêu cầu giảm giá thuốc để đổi lấy việc đặt thuốc của nhà sản xuất trước hàng triệu khách hàng. Hơn nữa, PBMs đàm phán hợp đồng với các nhà thuốc để tạo ra mạng lưới các nhà thuốc bán lẻ để phân phối thuốc.
Không gian thị trường PBM
PBM khai thác một số dòng doanh thu. Họ tính phí dịch vụ để đàm phán với các nhà thuốc, công ty bảo hiểm và nhà sản xuất thuốc, và để xử lý đơn thuốc và vận hành nhà thuốc đặt hàng qua thư. Hợp đồng với các công ty bảo hiểm lớn nhất có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng của PBM, mang lại cho nó sức mạnh to lớn khi đàm phán với các nhà sản xuất thuốc và nhà thuốc. Do đó, việc ký hợp đồng mới thường dẫn đến tăng giá hai con số so với giá cổ phiếu, do đó, không có gì ngạc nhiên khi cạnh tranh rất khốc liệt, với các PBM làm việc để tối ưu hóa vị trí đàm phán hợp đồng với các công ty bảo hiểm.
Sự cạnh tranh như vậy đã dẫn đến một số lượng lớn các thỏa thuận M & A trong không gian này - hợp nhất cho phép các PBM tăng quy mô, do đó có khả năng đàm phán. Tính kinh tế theo quy mô giải thích tầm quan trọng của hợp nhất và tại sao phần lớn thị phần hiện chỉ bị chiếm giữ bởi một vài người chơi chính, cụ thể là Express Sc Script Holding Company (ESRX), CVS Health (CVS) và OptumRx, UnitedHealth Group Inc. (UNH) dịch vụ nhà thuốc.
Ngoài các thỏa thuận M & A giữa các PBM, còn có sự hợp nhất giữa các nhà thuốc và PBM do sự phối hợp vốn có giữa hai bên. Rite Aid Corp (RAD) gần đây đã mua lại EnvisionRX và CVS Caremark từ lâu đã có quyền truy cập trực tiếp vào mạng lưới nhà thuốc bán lẻ của CVS gồm 7.800 cửa hàng.
Rắc rối pháp lý
Vì bản chất tuyệt đối của doanh nghiệp có thể ngụ ý, PBM là mục tiêu chung của các vụ kiện và sự giám sát của chính phủ. Là nhà đàm phán của bên thứ ba, nhiều hoạt động kinh doanh của họ không rõ ràng, vì vậy PBM luôn không tiết lộ giảm giá, giảm giá, báo cáo thanh toán từng khoản hoặc tỷ lệ tiết kiệm được chuyển cho các công ty bảo hiểm.
Các cơ quan lập pháp nhà nước đã và đang thúc đẩy các điều khoản công khai và minh bạch hơn để điều chỉnh tốt hơn các công ty này. Ngoài ra, đã có áp lực buộc áp dụng trách nhiệm ủy thác đối với PBM, điều này đòi hỏi họ phải hành động vì lợi ích cao nhất của các công ty bảo hiểm và bảo hiểm, tương tự như nghĩa vụ pháp lý của cố vấn tài chính để hành động vì lợi ích cao nhất của khách hàng. Tất cả điều này phục vụ cho thấy quy định có thể có của ngành PBM có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai.
Điểm mấu chốt
Trong khi sự không chắc chắn về pháp lý bao quanh ngành PBM, không có nghi ngờ rằng phạm vi của các công ty này đang ngày càng phát triển. Với việc Obamacare đăng ký hàng triệu người Mỹ bổ sung vào các chương trình bảo hiểm y tế cùng với dân số liên tục già hóa, các công ty bảo hiểm ngày càng phụ thuộc vào các nhà quản lý lợi ích dược phẩm để xử lý và thanh toán các yêu cầu thuốc theo toa với giá chiết khấu cho các công ty bảo hiểm.
