Bạn đã bao giờ ước rằng bạn có thời gian để nghiên cứu một bảo mật mà bạn sở hữu hoặc muốn mua chưa? Tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về một công ty cần một lượng thời gian đáng kể và có một núi thông tin phải được sàng lọc để làm tốt điều đó. Đối với các nhà đầu tư bận rộn, đây là nơi các nhà phân tích đến. Các chuyên gia tài chính này cung cấp cho các nhà đầu tư thông tin cơ bản về chứng khoán cụ thể, cung cấp cho họ các công cụ họ cần để đánh giá mức độ hấp dẫn của các khoản đầu tư nhất định.
HƯỚNG DẪN: Tỷ số tài chính
Sự phổ biến ngày càng tăng của các nhà phân tích xếp hạng trong nhiều năm đã mở rộng ảnh hưởng của họ đối với giá chứng khoán. Sự thay đổi nhỏ nhất trong đánh giá của một nhà phân tích đối với một cổ phiếu cụ thể có thể khiến cổ phiếu cất cánh - hoặc gửi nó vào một cái đuôi. Một số người tin rằng các nhà phân tích có quá nhiều quyền lực; những người khác chỉ ra những xung đột lợi ích mà các nhà phân tích ngày nay phải đối mặt. Dù lý do là gì đi nữa, điều quan trọng là tất cả các nhà đầu tư đều hiểu các loại nhà phân tích khác nhau và điều gì thúc đẩy mỗi khuyến nghị của nhà phân tích.
Các loại phân tích
Bên mua
Các nhà phân tích bên mua làm việc cho các công ty đầu tư tổ chức lớn như quỹ tương hỗ, quỹ phòng hộ hoặc công ty bảo hiểm. Họ đưa ra các khuyến nghị về chứng khoán được tìm thấy trong tài khoản của chủ lao động của họ. Các nhà phân tích này tập trung nghiên cứu về các lĩnh vực hoặc chứng khoán cụ thể mà công ty đầu tư quan tâm. Những báo cáo này chủ yếu để sử dụng nội bộ.
Bên bán
Thường được sử dụng bởi các đại lý môi giới và ngân hàng đầu tư, các nhà phân tích bên bán là một phần của bộ phận đầu tư bán lẻ. Các khuyến nghị và xếp hạng của họ được tạo ra để bán một khoản đầu tư và thường được cung cấp miễn phí cho các khách hàng của công ty môi giới. Các báo cáo được phát hành bởi các nhà phân tích bên bán thường chi tiết và tập trung hơn so với các báo cáo của các nhà phân tích bên mua. (Nếu bạn đang tìm kiếm một nghề nghiệp trong lĩnh vực này, hãy tìm hiểu thêm trong Trở thành nhà phân tích tài chính và định cỡ nghề nghiệp như một nhà phân tích xếp hạng .)
Độc lập
Những nhà phân tích này không được tuyển dụng hoặc liên kết với bất kỳ công ty môi giới hoặc công ty quỹ cụ thể nào. Các nhà phân tích độc lập nhằm cung cấp xếp hạng khách quan và khách quan. Các nhà phân tích độc lập nhận được tiền bồi thường từ các công ty mà họ nghiên cứu, được gọi là nghiên cứu dựa trên phí hoặc bằng cách bán các báo cáo dựa trên đăng ký. (Để biết thêm về chủ đề này, xem Nghiên cứu dựa trên phí: Tốt, xấu và xấu .)
Xung đột lợi ích
Quan hệ ngân hàng đầu tư
Đây là một trong những lĩnh vực quan trọng nhất của xung đột lợi ích cho các nhà phân tích. Ngân hàng đầu tư là các tổ chức tài chính thực hiện các dịch vụ như bảo lãnh phát hành (phát hành cổ phiếu và trái phiếu); họ cũng hoạt động như một trung gian giữa các tổ chức phát hành chứng khoán và công chúng đầu tư. Về bản chất, khi một công ty quyết định công khai, nó sẽ có được các dịch vụ của một ngân hàng đầu tư để giúp tạo thuận lợi cho quá trình và bán chứng khoán mới cho các nhà đầu tư. Do đó, một nhà phân tích có thể phải đối mặt với xung đột lợi ích vì những lý do sau:
- Nếu nhà phân tích của một bảo mật cụ thể làm việc cho cùng một ngân hàng đầu tư bảo lãnh cho vấn đề mới, anh ấy / cô ấy có thể có xu hướng đưa ra một khuyến nghị tích cực để đảm bảo rằng việc chào bán thành công. Điều này không giống với cách mà một đại lý xe hơi có thể vận hành: tất cả các xe đều có ưu điểm và nhược điểm, nhưng hầu hết các đại lý xe hơi sẽ nói với bạn rằng thương hiệu của họ tạo ra những chiếc xe tốt nhất. Các ngân hàng đầu tư giống như hầu hết các doanh nghiệp khác. Họ luôn cố gắng tăng lợi nhuận và họ có thể thu hút nhiều doanh nghiệp hơn bằng cách đưa ra các báo cáo thuận lợi về khách hàng của họ. Báo cáo thuận lợi giữ cho các công ty khách hàng hiện tại hài lòng và tạo điều kiện cho việc kinh doanh lặp lại. Điều này có thể mang lại cho các công ty tiềm năng ấn tượng rằng họ sẽ được hưởng lợi từ các báo cáo thuận lợi tương tự nếu họ trả tiền cho các dịch vụ của một ngân hàng đầu tư cụ thể.
Hoa hồng môi giới
Các nhà môi giới thường tạo doanh thu từ hoa hồng liên quan đến giao dịch mua và bán được thực hiện bởi chủ tài khoản. Mặc dù các công ty môi giới này không tính phí cho các báo cáo nghiên cứu mà họ cung cấp, họ vẫn là các tổ chức định hướng lợi nhuận. Mục đích nghiên cứu của họ là tạo ra sự quan tâm của khách hàng đối với một cổ phiếu cụ thể, điều này cuối cùng dẫn đến nhiều giao dịch hơn.
Bồi thường phân tích
Khi bồi thường phân tích được liên kết với hiệu suất mà xếp hạng của họ tạo ra, một xung đột lợi ích khác có thể phát sinh. Bồi thường dựa trên số lượng giao dịch ngân hàng đầu tư mới được tạo ra bởi các báo cáo của nhà phân tích, hoặc dựa trên lợi nhuận của ngân hàng đầu tư nói chung có thể gây áp lực tinh tế (và có lẽ là vô tình) cho nhà phân tích để đưa ra các báo cáo và khuyến nghị tích cực.
Quyền sở hữu
Thông qua quyền sở hữu trực tiếp hoặc thông qua kế hoạch mua cổ phiếu gộp, các nhà phân tích và nhân viên của ngân hàng đầu tư có thể sở hữu chính những cổ phiếu mà họ đang khuyến nghị. Do đó, các nhà phân tích có thể miễn cưỡng đưa ra các báo cáo hoặc khuyến nghị kém về bảo mật mà họ sở hữu vì nó có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận cá nhân của họ.
Mặc dù số lượng xung đột lợi ích có thể ảnh hưởng đến các khuyến nghị của nhà phân tích, chúng ta nên lưu ý rằng chính phủ Hoa Kỳ và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thiết lập các quy định để kiểm soát các xung đột khác nhau mà các nhà phân tích phải đối mặt. (Để tìm hiểu thêm về các quy định này của SEC, hãy xem Reg AC: Điều đó có ý nghĩa gì với các nhà đầu tư? )
Làm thế nào để tôi xác định tính khách quan của nhà phân tích?
Trong hầu hết các trường hợp, bạn sẽ tìm thấy xung đột lợi ích của nhà phân tích (nếu có) được xác định trong phần từ chối trách nhiệm được tìm thấy ở gần cuối của bất kỳ báo cáo phân tích nào. Tuyên bố từ chối trách nhiệm tiết lộ loại mối quan hệ mà công ty nghiên cứu có với công ty được phân tích và cách trả tiền bồi thường cho nhà phân tích hoặc công ty nghiên cứu (họ nên được bồi thường). Tuy nhiên, được cảnh báo rằng chỉ cần đọc từ chối trách nhiệm sẽ không khiến bạn có thể nhận thức đầy đủ mối quan hệ giữa nhà phân tích và công ty mà nó đang báo cáo.
Các nhà phân tích không phải là tất cả xấu
Ấn tượng lịch sử của các nhà phân tích là "những chàng trai đánh đòn" của ngành tài chính là một trong những trường hợp mà một số người vô đạo đức đã phá hỏng danh tiếng của phần còn lại. Bất kể khuyến nghị của nhà phân tích về cổ phiếu là gì, các báo cáo nghiên cứu vẫn chứa đầy thông tin của công ty như những điểm nổi bật từ kết quả năm ngoái, phân tích tỷ lệ, xu hướng tăng trưởng trong quá khứ và thông tin thích hợp khác sẽ mất nhiều ngày để tổng hợp.
Cho dù bạn có ý kiến gì về các nhà phân tích và ngành công nghiệp của họ, chúng tôi hy vọng bài viết này đã để lại cho bạn một ý tưởng sơ bộ về những gì các nhà phân tích làm. Lần tới khi bạn xem qua một báo cáo nghiên cứu, bạn sẽ biết thêm một chút về cách đánh giá tính toàn vẹn của nghiên cứu, cũng như của nhà phân tích đã thực hiện nó.
