WeWork Cos., Còn được gọi là Công ty We, đã nộp bản cáo bạch cho đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) và có kế hoạch tăng 1 tỷ đô la.
Công ty khởi nghiệp hào nhoáng có trụ sở tại thành phố New York này cung cấp không gian làm việc chung cho các doanh nhân, công ty non trẻ và các nhóm khác sẽ liệt kê cổ phiếu loại A của mình dưới biểu tượng "WE". Giá cổ phiếu và trao đổi chưa được quyết định.
Được định giá 47 tỷ đô la trong vòng tài chính vào tháng 1, WeWork chia sẻ ít nhất một đặc điểm với một số giải pháp công nghệ rất được mong đợi khác đã công khai trong năm nay, tỷ lệ đốt tiền mặt cao. IPO sẽ là một thử nghiệm cho sự khao khát hiện tại của các nhà đầu tư đối với các công ty khởi nghiệp đắt đỏ, đốt tiền mặt, đặc biệt là trong bối cảnh ra mắt mờ nhạt của Uber. Nó cũng sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một bức tranh chi tiết hơn về tình hình tài chính của công ty.
1, 9 tỷ đô la
WeWork đã mất 1, 9 tỷ đô la trong năm 2018 với doanh thu 1, 8 tỷ đô la.
Tổn thất tăng khi WeWork mở rộng
WeWork lần đầu tiên bắt đầu tiết lộ thông tin tài chính hạn chế khi bắt đầu phát hành trái phiếu vào năm 2018. Công ty đã mất 1, 9 tỷ đô la trên doanh thu 1, 8 tỷ đô la vào năm ngoái. Con số này gần gấp đôi khoản lỗ 933 triệu đô la trên doanh thu 886 triệu đô la mà nó đã đăng trong năm 2017 và xu hướng thua lỗ có vẻ như sẽ không đảo ngược bất cứ lúc nào theo bản cáo bạch. Trong nửa đầu năm 2019, nó đã báo cáo khoản lỗ ròng 689, 7 triệu đô la trên doanh thu 1, 54 tỷ đô la.
Công bằng mà nói, rất nhiều công ty thể hiện những mất mát đáng kể trong khi vẫn ở giai đoạn đầu của sự tăng trưởng. Giám đốc điều hành của WeWork không che giấu thực tế rằng tăng trưởng, thay vì lợi nhuận ngắn hạn, là ưu tiên hiện tại. Michael Gross đang xem xét xây dựng doanh nghiệp này, không chỉ tối đa hóa lợi nhuận trong vòng một đến hai năm tới, phó chủ tịch của công ty, Michael Gross, cho biết vào đầu năm nay.
Được thành lập với một không gian làm việc Manhattan duy nhất cách đây 9 năm, WeWork đã bay vào một trong những chủ nhà lớn nhất trên thế giới về ý tưởng cung cấp không gian làm việc linh hoạt cho các cá nhân và các nhóm nhỏ. Tính đến cuối tháng 6, công ty đã có 527.000 thành viên trải rộng trên 528 địa điểm khác nhau.
Mô hình kinh doanh không gian dịch vụ này của thành phố này đã lấp đầy một khoảng trống trong thị trường cho thuê giữa các hợp đồng thuê dài hạn và đặt phòng qua đêm thông qua một khách sạn hoặc AirBnB. Các doanh nhân và người khởi nghiệp trẻ đang tìm kiếm không gian văn phòng nhưng không muốn cam kết cho thuê dài hạn có thể thuê một trong những không gian của WeWork với một mức phí hợp lý. Những không gian đó thường được trang trí với phong cách trang trí hợp thời trang, thiết bị văn phòng điển hình và một số thậm chí còn có cà phê, bia và kombucha trên vòi.
Định giá cực cao cho mô hình chưa được chứng minh
Không nghi ngờ gì, đó là một dịch vụ có giá trị. Ngay cả những người hoài nghi cũng đồng ý. Vấn đề là liệu đó có phải là dịch vụ trị giá 47 tỷ đô la hay không. Đúng là WeWork lấp đầy một vị trí đặc biệt trong thị trường cho thuê, giống như việc cho thuê xe lấp đầy khoảng cách giữa quyền sở hữu xe đầy đủ và cho thuê ngắn hạn. Nhưng không chắc chắn rằng một mô hình kinh doanh như vậy thực sự có thể thành công, theo những người hoài nghi.
Công ty vẫn chưa chịu đựng được suy thoái kinh tế. Nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái, WeWork có thể thấy mình bị khóa trong các hợp đồng thuê dài hạn trong khi tính linh hoạt mà nó cung cấp cho phép các thành viên của mình chấm dứt hợp đồng thuê của họ sớm hơn so với nếu họ có hợp đồng thuê truyền thống hơn. Nếu WeWork đang xây dựng một kho dự trữ tiền mặt để rút vào những thời điểm khó khăn, thì nhiều khả năng nó có thể tồn tại trong thời kỳ khó khăn. Nhưng đó chính xác là những gì công ty không làm.
Có lẽ nhận ra điểm yếu này trong mô hình kinh doanh của riêng mình, ý tưởng mới nhất của WeWork là bắt đầu một quỹ trị giá 2, 9 tỷ đô la sẽ đầu tư vào quyền sở hữu hoàn toàn các tòa nhà văn phòng. Đó không phải là một ý tưởng tồi, nhưng thật khó để thấy nó khác với những gì một công ty quản lý tài sản thông thường làm và có rất nhiều người xung quanh. Boston Properties (BXP), một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất ở Mỹ có mức vốn hóa thị trường là 20 tỷ đô la, chưa bằng một nửa so với những gì WeWork hiện đang định giá.
IWG có trụ sở tại Thụy Sĩ, như WeWork, cung cấp không gian văn phòng linh hoạt, nhưng không giống như WeWork, là một công ty giao dịch công khai và được định giá khoảng 4, 6 tỷ đô la, khoảng một phần mười của WeWork có giá trị. IWG được coi là công ty lớn nhất về diện tích văn phòng với 60 triệu feet vuông trên toàn cầu. Trong khi đó, WeWork chỉ có 45 triệu feet vuông tính đến tháng 3, theo Bloomberg.
Các sự kiện gần đây đã gây ra một số lo ngại trong số các nhà đầu tư của công ty. Giám đốc điều hành Adam Neumann đã bán một số cổ phần sở hữu của mình và vay các khoản nợ so với cổ phần của mình trong công ty, huy động ít nhất 700 triệu đô la để tài trợ cho một số liên doanh khác của mình. Quyết định rút tiền trước IPO sắp tới đã đưa ra những lời chỉ trích và lo ngại thêm giữa những tiết lộ trước đó rằng Neumann đã kiếm được hàng triệu đô la từ WeWork với tư cách là chủ sở hữu một phần của một số tài sản mà công ty thuê.
Sự tiết lộ về xung đột lợi ích đó đã xuất hiện ngay sau SoftBank, tập đoàn công nghệ Nhật Bản và một trong những nhà đầu tư lớn nhất của WeWork, đã chọn không mua cổ phần kiểm soát trong doanh nghiệp. Trở lại vào tháng 1, SoftBank đã đầu tư thêm 2 tỷ đô la vào công ty, đưa tổng vốn đầu tư lên trên 10 tỷ đô la. Nhưng 2 tỷ đô la bổ sung thấp hơn nhiều so với 16 tỷ đô la đã được thảo luận trong các cuộc đàm phán trước đó.
Một số người ủng hộ chính của WeWork ngoài Softbank bao gồm Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Điểm chuẩn và Đầu tư trung thực. Các nhà đầu tư khác bao gồm China Ocean Worldwide, Hony Capital, Greenland Hong Kong Holdings Limited và Legend Holdings, tất cả đều có trụ sở ở Trung Quốc.
Nhìn về phía trước
Tháng trước, WeWork được báo cáo đã thực hiện kế hoạch tăng khoản nợ lên tới 4 tỷ đô la trong những tháng tới trước khi IPO. Một động thái như vậy, kết hợp với khoản đầu tư giảm đột xuất từ SoftBank hồi đầu năm và việc WeWork tăng tốc bất ngờ trong việc nộp S-1 trong tháng này là một dấu hiệu công ty đang tuyệt vọng để đảm bảo một số tiền mặt rất cần thiết.
