Các nhà đầu tư đang tìm kiếm các công ty có tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh đang đổ dồn vào các cổ phiếu phần mềm như Microsoft Corp (MSFT), Oracle Corp (ORCL) và Workday Inc. (WDAY), đã vượt qua thị trường rộng lớn hơn trong năm nay. IPO Crowdstrike Inc. (CRWD) cũng đã đạt được mức tăng mạnh. Nhưng một số nhà phân tích cho rằng những lợi ích này có thể tạo ra bong bóng trong cổ phiếu phần mềm ngay cả khi doanh thu ngành tăng trung bình 25% mỗi năm, theo một câu chuyện chi tiết trong Barron như được nêu dưới đây.
'Bong bóng' như 2000
Nhà phân tích phần mềm nghiên cứu của Sarah Macquarie, Sarah Hindlian, nói với ấn phẩm, thêm vào đó, rủi ro của Bong bóng tăng lên. Đồng Fred Hickey, biên tập viên của bản tin Chiến lược công nghệ cao, đồng ý. Đây là một bong bóng, giống như năm 2000, anh nói. Những tỷ lệ giá / doanh thu này thường là những gì bạn sẽ thấy là tỷ lệ giá / thu nhập.
Nhiều công ty phần mềm hiện được định giá hơn 20 lần doanh số dự kiến năm 2019, so với khoảng bốn đến tám lần doanh số dự kiến cho các công ty công nghệ lớn như Apple Inc. (AAPL), Microsoft, Amazon.com Inc. (AMZN) và Facebook Inc. (FB). Trong khi đó, chỉ số S & P 500 (SPY) hiện có giá trị gấp khoảng hai lần doanh số.
Việc định giá cũng chóng mặt trên cơ sở giá thu nhập. Nhà lãnh đạo ngành công nghiệp đám mây Salesforce.com (CRM) tự mình tham gia một lớp học. Tính đến thứ Sáu, công ty đã giao dịch ở mức khoảng 200 lần lợi nhuận GAAP dự kiến cho năm kết thúc vào tháng 1 năm 2020. Trên cơ sở không phải GAAP, nó vẫn có giá gấp 57 lần thu nhập dự kiến, trên mỗi Barron.
Một lượng lớn các cổ phiếu phần mềm đắt tiền này vẫn chưa thấy lợi nhuận. Lấy ví dụ, nhà cung cấp phần mềm đám mây Workday, có vốn hóa thị trường gần 50 tỷ đô la nhưng vẫn bị lỗ. Các công ty phần mềm có giá trị cao khác, bao gồm ServiceNow Inc. (NOW), Okta Inc. (OKTA) và các công ty phần mềm khác chưa đạt được lợi nhuận, theo Barron's.
Các nhà phân tích phần mềm Bullish sẵn sàng bỏ qua việc thiếu thu nhập GAAP tiêu chuẩn khi họ đặt cược vào sự thay đổi công nghiệp lớn hơn đối với các đăng ký dựa trên đám mây và tránh xa các trung tâm dữ liệu tại chỗ và phần cứng. John DiFucci, một nhà phân tích phần mềm tại Jefferies, ví dụ, cho biết doanh thu định kỳ mạnh mẽ làm cho các cổ phiếu này hấp dẫn. Nói chung, chúng tôi tích cực hơn bao giờ hết trong lĩnh vực kinh doanh phần mềm, ông nói, thêm vào, Tuy nhiên, việc định giá sẽ khiến chúng tôi tạm dừng trong một số trường hợp.
Nhìn về phía trước
Với những định giá cao này, các nhà đầu tư có thể cần phải chuẩn bị cho sự biến động của các cổ phiếu này. Ví dụ, quỹ ETF ngành công nghệ phần mềm mở rộng (IGV) của iShares đã tăng hơn 30% trong năm nay và đã tăng gấp đôi trong ba năm qua. Nhưng nhiều cổ phiếu riêng lẻ trong ETF dễ bị dao động lớn dựa trên các thông báo như một sự bỏ lỡ nhỏ trong thu nhập hàng quý. Phần mềm Phần mềm thực sự rủi ro cho các nhà đầu tư, "Hickey của bản tin Chiến lược công nghệ cao, người nói thêm, " Những rủi ro không được phản ánh trong các cổ phiếu.
