Hợp đồng tương lai là hợp đồng tài chính trong đó một bên đồng ý mua hoặc bán một tài sản cơ bản cụ thể với giá thỏa thuận tại một thời điểm nhất định trong tương lai. Những tài sản này khác nhau bao gồm hàng hóa và tiền tệ. Có những điều kiện khác nhau theo đó các hợp đồng giao dịch tương lai. Một trong những điều kiện đó là sự lạc hậu. Nhưng chính xác là nó? Và làm như thế nào? Đọc để tìm hiểu thêm về hiện tượng thị trường này và làm thế nào để chơi nó.
Chìa khóa chính
- Backwardation là một điều kiện thị trường trong đó hợp đồng tương lai cách xa ngày giao hàng của nó giao dịch ở mức giá thấp hơn hợp đồng gần với ngày giao hàng. Nó thường xảy ra khi nhu cầu đối với một tài sản vượt quá khả năng của hợp đồng tương lai thông qua thị trường tương lai vì lo ngại sự khan hiếm. Để xác định hợp đồng tương lai đi qua lạc hậu, hãy xem sự chênh lệch giữa các hợp đồng gần tháng và hợp đồng xa hơn. Nếu một hợp đồng tương lai giao dịch dưới giá giao ngay, nó sẽ tăng vì giá cuối cùng phải hội tụ với giá giao ngay khi hết hạn hợp đồng.
Lạc hậu là gì?
Backwardation là một điều kiện thị trường trong đó một hợp đồng tương lai khác xa ngày giao hàng của nó giao dịch ở mức giá thấp hơn so với hợp đồng gần với ngày giao hàng của nó. Vì vậy, nói cách khác, giá giao ngay, còn được gọi là giá thị trường, đối với tài sản cơ bản cao hơn hợp đồng tương lai.
Đường cong tương lai bình thường cho thấy giá tăng khi thời gian tiến lên vì chi phí để vận chuyển hàng hóa tăng khi hết hạn hợp đồng dài. Và thương nhân thường không muốn đối phó với chi phí vận chuyển và lưu trữ. Trong sự lạc hậu, đường cong này được đảo ngược.
Các nhà đầu tư nhìn vào tương lai lạc hậu như một dấu hiệu cho thấy giảm phát giá đang trên đường chân trời. Đây là mức giảm chung của giá cả hàng hóa và dịch vụ và tỷ lệ lạm phát trở nên tiêu cực. Sự lạc hậu rất có thể xảy ra khi thiếu hụt ngắn hạn một loại hàng hóa cụ thể, đặc biệt là các mặt hàng mềm như dầu khí, nhưng ít xảy ra trong các mặt hàng tiền như vàng hoặc bạc.
Khí hậu liên quan đến lạc hậu
Sự lạc hậu xảy ra khi nhu cầu về một tài sản vượt quá khả năng có sẵn của các hợp đồng tương lai cho một tài sản cụ thể thông qua thị trường tương lai. Điều này đôi khi có thể xuất phát từ các yếu tố ngắn hạn dẫn đến nỗi sợ khan hiếm. Điều này bao gồm thời tiết khắc nghiệt, chiến tranh, thiên tai và các sự kiện chính trị. Các sự kiện rơi vào các loại này bao gồm một cơn bão đe dọa đánh bật sản xuất dầu, hoặc số phiếu bầu tranh chấp trong một cuộc bầu cử ở một quốc gia sản xuất khí đốt tự nhiên.
Làm thế nào các nhà đầu tư có thể phát hiện ra các hàng hóa có thể có đường cong tương lai đảo ngược? Nhìn vào tin tức. Bạn sẽ tìm thấy thông tin về cách hàng hóa và tiền tệ đang di chuyển và có thể đưa ra quyết định về cách di chuyển trên hợp đồng tương lai của bạn.
Xác định tương lai lạc hậu
Một cách để xác định tương lai đang gặp phải sự lạc hậu là xem xét sự lây lan giữa các hợp đồng gần tháng và các hợp đồng xa hơn. Nếu một hợp đồng tương lai giao dịch dưới giá giao ngay, nó sẽ tăng vì giá cuối cùng phải hội tụ với giá giao ngay khi hết hạn hợp đồng. Các nhà đầu tư kinh doanh hợp đồng tương lai trong các mặt hàng được coi là lạc hậu rất có thể sẽ giữ một vị trí dài.
Phân tích chênh lệch giá giữa các hợp đồng không phải lúc nào cũng cung cấp cái nhìn chính xác nhất về những gì sẽ xảy ra với hợp đồng tương lai.
Phân tích chênh lệch giá giữa các hợp đồng sẽ không luôn mang đến cho các nhà đầu tư cái nhìn chính xác nhất về những gì sẽ xảy ra với hợp đồng tương lai. Nhưng trong trường hợp cực đoan, nó có thể cung cấp thông tin hữu ích có thể hướng dẫn nghiên cứu thêm. Thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, và trạng thái của thị trường khi một nhà đầu tư có vị thế tương lai dài để tận dụng sự lạc hậu có thể thay đổi để làm cho vị trí đó không có lợi.
Ưu và nhược điểm của lạc hậu
Điều quan trọng là phải hiểu những lợi ích và rủi ro đi kèm với sự lạc hậu. Nó có thể có lợi cho các nhà đầu tư ngắn hạn, những người cố gắng kiếm lợi từ sự mất cân bằng giá bằng cách mua và bán tài sản trên các thị trường khác nhau và cho những người tham gia đầu cơ. Họ có thể kiếm tiền từ việc tăng giá trong tương lai khi nó hội tụ với giá thị trường.
Nhưng nếu giá giao ngay vẫn giữ nguyên như vậy có lẽ vì một sự kiện cụ thể và giá tương lai tiếp tục giảm, nhà đầu tư có thể thua lỗ. Và xem xét thực tế là sự lạc hậu có xu hướng xảy ra khi có nhu cầu cao, cũng có thể có mối đe dọa của các nhà sản xuất mới thúc đẩy nguồn cung, điều này cũng có thể làm giảm giá cho các hợp đồng tương lai.
