Các cổ phiếu công nghệ, cụ thể là Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) và Alphabet Inc. (GOOG), đã tăng cao trong cả năm, đẩy giá lên cấp độ mới. Với tỷ lệ giá trên thu nhập cao hơn nhiều lần so với mức trung bình đã có từ lâu, các nhà đầu tư đang lo lắng về những gì có thể là quá nóng cổ phiếu công nghệ.
Nhưng những con bò đực đang gạt đi những lo ngại đó, cho rằng việc định giá một mình không cung cấp một bức tranh chính xác về triển vọng của các công ty công nghệ. Họ thích xem xét tiến bộ tài chính và chiến lược, theo họ, là những thước đo quan trọng hơn để tạo ra giá trị cổ đông dài hạn. Tôi không nói về bội số. Đó là nơi cuộc trò chuyện dừng lại, ông Jonathan Jonathanis, một người quản lý danh mục đầu tư tại Franklin Equpleton's Franklin Equity Group, nói với Tạp chí Phố Wall về các cuộc trò chuyện về đầu tư của công ty công nghệ. Tôi nói với họ, 'Giúp tôi hiểu doanh nghiệp này trông như thế nào khi trưởng thành.' (Xem thêm: 6 lý do tại sao thị trường Tech Bull có thể kết thúc.)
Định giá FAANG có thể có được cái nhìn thứ hai
Theo Tạp chí Phố Wall, với thị trường chứng khoán do FAANG điều khiển trong tuần này để lập kỷ lục cho đợt tăng giá dài nhất, các nhà đầu tư sẽ xem xét làm thế nào để định giá cổ phiếu công nghệ. Bears cho rằng định giá cao của nhóm và thực tế là lợi nhuận tập trung vào một số lượng nhỏ cổ phiếu sẽ làm tổn thương thị trường rộng lớn hơn nhưng các nhà đầu tư dài hạn không quan tâm và tin rằng bằng cách tập trung vào định giá quá nhiều, các nhà đầu tư đã bỏ lỡ giá trị tương lai của các khoản đầu tư hiện tại. Nhưng nó không chỉ là cổ phiếu công nghệ đang được định giá cao. Chỉ ra dữ liệu của Goldman Sachs, Tạp chí Phố Wall lưu ý rằng hiện tại cổ phiếu trung bình trong chỉ số S & P 500 nằm trong tỷ lệ phần trăm thứ 97 của các cấp độ lịch sử với các công ty chủ lực tiêu dùng có vẻ quá đắt. (Xem thêm: Spotify, Altaba Hedge Favorites Favorites trong quý 2.)
Quản lý danh mục đầu tư vẫn yêu cổ phiếu công nghệ
Mặc dù lo ngại về định giá, các nhà quản lý danh mục đầu tư vẫn say mê công nghệ và cổ phiếu internet. Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch tháng trước cho biết, người quản lý quỹ trung bình có 1, 2% cổ phần trong các cổ phiếu công nghệ và internet, báo cáo. Điều đó một phần là do sự tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ trong vài năm qua đã làm giảm tỷ lệ giá trên thu nhập ngay cả khi cổ phiếu tăng. Lấy Amazon làm ví dụ. Cổ phiếu đang giao dịch với mức thu nhập gấp 85 lần và tăng hơn 60% trong năm 2018. Nhưng đó là giảm so với mức trung bình khoảng 115 lần trong ba năm qua. Trong khi đó, Facebook đã giao dịch ở mức thu nhập gấp hơn 50 lần trong một vài năm trở lại đây nhưng lợi nhuận tăng đã làm giảm mức định giá xuống còn 23 lần thu nhập hiện tại. Và đó là với chứng khoán tăng trong tháng bảy.
