Các quỹ phòng hộ có thể tạo ra lợi nhuận lớn trong khoảng thời gian tương đối ngắn và họ có thể mất một số tiền lớn chỉ trong thời gian ngắn. Những loại đầu tư có thể tạo ra lợi nhuận đa dạng như vậy? Một khoản đầu tư như vậy là nợ đau khổ. Loại nợ này có thể được định nghĩa một cách lỏng lẻo là nghĩa vụ của các công ty đã nộp đơn xin phá sản hoặc rất có khả năng nộp đơn xin phá sản trong tương lai gần.
Bạn có thể tự hỏi tại sao một quỹ đầu cơ phòng chống hay bất kỳ nhà đầu tư nào, vì vấn đề đó, Haiti muốn đầu tư vào trái phiếu với khả năng vỡ nợ cao như vậy. Câu trả lời rất đơn giản: Mức độ rủi ro mà bạn giả định càng lớn, lợi nhuận tiềm năng càng cao. Nợ đau khổ bán ở một tỷ lệ rất thấp của mệnh giá. Nếu công ty đã từng đau khổ nổi lên từ sự phá sản như một công ty khả thi, thì khoản nợ một lần đau khổ sẽ được bán với giá cao hơn đáng kể. Tiềm năng mang lại lợi nhuận cao thu hút các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư như các quỹ phòng hộ., chúng ta sẽ xem xét mối liên hệ giữa các quỹ phòng hộ và nợ đau khổ, làm thế nào các nhà đầu tư bình thường có thể đầu tư vào các chứng khoán đó và liệu lợi nhuận tiềm năng có thể biện minh cho rủi ro hay không.
Lưu ý về nợ thế chấp dưới chuẩn
Nhiều người sẽ cho rằng nợ thế chấp sẽ không trở nên đau khổ do tài sản thế chấp ủng hộ, nhưng giả định này không chính xác. Nếu giá trị của tài sản thế chấp giảm và con nợ cũng bị vỡ nợ, giá của trái phiếu sẽ giảm đáng kể. Các công cụ thu nhập cố định như chứng khoán được thế chấp trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn của Mỹ sẽ là một ví dụ tuyệt vời.
Quan điểm của quỹ phòng hộ
Truy cập vào các khoản nợ đau khổ thông qua một số con đường cho các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác. Nhìn chung, các nhà đầu tư tiếp cận nợ khó khăn thông qua thị trường trái phiếu, các quỹ tương hỗ hoặc chính công ty đau khổ.
- Thị trường trái phiếu: cách dễ nhất để có được khoản nợ đau khổ là thông qua thị trường. Khoản nợ này có thể dễ dàng được mua do các quy định liên quan đến việc nắm giữ quỹ tương hỗ. Hầu hết các quỹ tương hỗ đều bị cấm nắm giữ chứng khoán đã bị vỡ nợ. Do đó, một nguồn cung nợ lớn có sẵn ngay sau khi một công ty vỡ nợ. Các quỹ tương hỗ: Các quỹ phòng hộ cũng có thể mua trực tiếp từ các quỹ tương hỗ. Phương pháp này có lợi cho cả hai bên liên quan. Trong một giao dịch, các quỹ phòng hộ có thể có được số lượng lớn hơn và các quỹ tương hỗ có thể bán số lượng lớn hơn mà không phải lo lắng về việc các giao dịch lớn như vậy sẽ ảnh hưởng đến giá thị trường như thế nào. Cả hai bên cũng tránh trả tiền hoa hồng tạo ra trao đổi. Công ty đau khổ: Tùy chọn thứ ba có lẽ là thú vị nhất. Điều này liên quan đến việc trực tiếp làm việc với công ty để gia hạn tín dụng thay mặt cho quỹ. Tín dụng này có thể ở dạng trái phiếu hoặc thậm chí là một hạn mức tín dụng quay vòng. Các công ty đau khổ thường cần rất nhiều tiền mặt để xoay chuyển mọi thứ; nếu có nhiều hơn một quỹ phòng hộ mở rộng tín dụng, thì không có quỹ nào bị quá mức với rủi ro mặc định gắn liền với một khoản đầu tư. Đây là lý do tại sao nhiều quỹ phòng hộ và ngân hàng đầu tư thường thực hiện các nỗ lực cùng nhau. Các quỹ phòng hộ đôi khi đảm nhận vai trò tích cực với công ty đau khổ. Một số quỹ sở hữu nợ có thể cung cấp lời khuyên cho ban quản lý, có thể thiếu kinh nghiệm với các tình huống phá sản. Bằng cách kiểm soát nhiều hơn khoản đầu tư của họ, các quỹ phòng hộ có liên quan có thể cải thiện cơ hội thành công của họ. Các quỹ phòng hộ cũng có thể thay đổi các điều khoản trả nợ cho khoản nợ để cung cấp cho công ty sự linh hoạt hơn, giải phóng nó để khắc phục các vấn đề khác.
Vì vậy, rủi ro cho các quỹ phòng hộ liên quan là gì? Sở hữu khoản nợ của một công ty đau khổ có lợi thế hơn so với việc sở hữu vốn chủ sở hữu trong trường hợp phá sản. Điều này là do nợ được ưu tiên hơn so với vốn chủ sở hữu trong yêu cầu tài sản của mình nếu công ty bị giải thể (quy tắc này được gọi là ưu tiên tuyệt đối). Điều này không, tuy nhiên, đảm bảo bồi hoàn tài chính.
Các quỹ phòng hộ hạn chế tổn thất bằng cách đảm nhận các vị trí nhỏ so với quy mô tổng thể của chúng. Bởi vì nợ khó đòi có thể mang lại lợi nhuận cao như vậy, thậm chí các khoản đầu tư tương đối nhỏ có thể thêm hàng trăm điểm cơ bản vào lợi nhuận chung của quỹ. Một ví dụ đơn giản về việc này sẽ lấy 1% vốn của quỹ phòng hộ và đầu tư vào khoản nợ đau khổ của một công ty cụ thể. Nếu công ty đau khổ này xuất hiện từ sự phá sản và khoản nợ tăng từ 20 xu trên đô la lên 80 xu trên đồng đô la, quỹ phòng hộ sẽ kiếm được 300% tiền đầu tư và hoàn vốn 3% trên tổng số vốn của mình.
Quan điểm của nhà đầu tư cá nhân
Các thuộc tính tương tự thu hút các quỹ phòng hộ cũng thu hút các nhà đầu tư cá nhân vào nợ khó khăn. Mặc dù một nhà đầu tư cá nhân khó có thể đóng vai trò tích cực trong việc tư vấn cho một công ty theo cách tương tự như một quỹ phòng hộ, nhưng có rất nhiều cách để một nhà đầu tư thường xuyên đầu tư vào nợ khó khăn.
Rào cản đầu tiên là tìm và xác định nợ đau khổ. Nếu công ty bị phá sản, thực tế sẽ có trong các tin tức, thông báo của công ty và các phương tiện truyền thông khác. Nếu công ty chưa tuyên bố phá sản, bạn có thể suy luận mức độ gần gũi của nó bằng cách sử dụng xếp hạng trái phiếu như Standard và Poor's hay Moody.
Sau khi xác định khoản nợ đau khổ, cá nhân sẽ cần có khả năng mua khoản nợ. Sử dụng thị trường trái phiếu, giống như một số quỹ phòng hộ, là một lựa chọn. Một lựa chọn khác là nợ giao dịch trao đổi, có mệnh giá nhỏ hơn như $ 25 và $ 50 thay vì $ 1.000 mà trái phiếu thường được đặt. Các khoản đầu tư mệnh giá nhỏ hơn này cho phép thực hiện các vị trí nhỏ hơn, khiến các khoản đầu tư vào khoản nợ đau khổ dễ tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư cá nhân.
Rủi ro cho các cá nhân cao hơn đáng kể so với rủi ro cho các quỹ phòng hộ. Nhiều khoản đầu tư vào nợ khó đòi có thể chiếm tỷ lệ cao hơn nhiều so với danh mục đầu tư cá nhân so với danh mục đầu tư của quỹ phòng hộ. Điều này có thể được bù đắp bằng cách thực hiện nhiều quyết định hơn trong việc lựa chọn chứng khoán, chẳng hạn như nhận khoản nợ đau khổ được xếp hạng cao hơn có thể gây ra rủi ro mặc định ít hơn nhưng vẫn mang lại lợi nhuận lớn.
Điểm mấu chốt
Thế giới của nợ đau khổ có những thăng trầm, nhưng các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư cá nhân tinh vi có nhiều thứ để đạt được bằng cách giả định tiềm năng rủi ro. Bằng cách quản lý những rủi ro này, cả hai loại nhà đầu tư có thể kiếm được phần thưởng lớn bằng cách vượt qua thành công thời điểm khó khăn của một công ty.
