Nhiều nhà giao dịch, nhà phân tích và quản lý đầu tư chuyên nghiệp thích ghét các quỹ giao dịch trao đổi (ETFs có đòn bẩy), các quỹ sử dụng các công cụ tài chính phái sinh và nợ để khuếch đại lợi nhuận của một chỉ số cơ bản. Tuy nhiên, các quỹ ETF không phải lúc nào cũng hoạt động theo cách bạn mong đợi, dựa trên tên của họ (thường có các thuật ngữ "Ultra Long" hoặc "Ultra Short"). Nhiều người nhìn vào lợi nhuận của một quỹ ETF, so với chỉ số tương ứng của nó, bị lẫn lộn khi mọi thứ dường như không được thêm vào. Các nhà đầu tư nên biết các yếu tố sau khi xem xét loại ETF này.
Cách họ làm việc (hoặc không)
ProShares Ultra S & P 500 (SSO) là một quỹ ETF được thiết kế để trả lại gấp đôi S & P 500. Nếu S & P 500 trả về 1%, SSO sẽ trả về khoảng 2%. Nhưng hãy nhìn vào một ví dụ thực tế. Trong nửa đầu năm 2009, S & P 500 đã tăng khoảng 1, 8%. Nếu SSO đã hoạt động, bạn sẽ mong đợi lợi nhuận 3, 6%. Trong thực tế, SSO đã giảm từ $ 26, 27 xuống còn $ 26, 14. Thay vì trả lại 3, 6%, ETF về cơ bản là bằng phẳng.
Thậm chí còn rắc rối hơn khi bạn nhìn vào SSO cùng với đối tác của nó, ProShares Ultra Short S & P 500 (SDS), được thiết kế để trả lại gấp đôi so với S & P 500. Trong 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2009, S & P 500 đã giảm gần 30%. SSO hoạt động khá tốt và giảm khoảng 60%, như bạn mong đợi. SDS, tuy nhiên, đã giảm khoảng 20%, khi nó được dự kiến sẽ tăng 60%! (Tìm hiểu thêm trong "Phân tích lợi nhuận ETF có đòn bẩy.")
Tại sao khoảng cách?
Vì vậy, bây giờ chúng tôi đã xem xét một vài ví dụ về cách các quỹ ETF không luôn làm những gì họ phải làm, hãy xem xét lý do tại sao. Các quỹ ETF thực sự được thiết kế và tiếp thị để theo dõi các chuyển động hàng ngày của một chỉ số tương ứng. Bạn có thể tự hỏi tại sao điều đó lại quan trọng, vì nếu nó theo dõi chỉ số của nó đúng cách mỗi ngày, thì nó sẽ hoạt động trong bất kỳ khoảng thời gian dài nào. Đó không phải là tình huống.
Một lý do là tỷ lệ chi phí. Các quỹ ETF đòn bẩy phổ biến nhất sẽ có tỷ lệ chi phí là 0, 95%, cao hơn đáng kể so với tỷ lệ chi phí trung bình là 0, 46% cho tất cả các quỹ ETF trên bảng. Tỷ lệ chi phí cao này về cơ bản là một khoản phí quản lý và nó sẽ ăn vào lợi nhuận của bạn và giúp làm trầm trọng thêm các khoản lỗ của bạn. (Để biết thêm, hãy xem "Các quỹ ETF có đòn bẩy: Chúng có phù hợp với bạn không?")
Thiết lập lại đòn bẩy
Một tỷ lệ chi phí cao ít nhất là minh bạch. Điều mà nhiều nhà đầu tư không nhận ra là các quỹ ETF có đòn bẩy được cân bằng lại hàng ngày. Vì đòn bẩy cần phải được thiết lập lại hàng ngày, sự biến động là kẻ thù lớn nhất của bạn. Điều này có lẽ nghe lạ đối với một số thương nhân. Trong hầu hết các trường hợp, sự biến động là một người bạn của thương nhân. Nhưng đó chắc chắn không phải là trường hợp với các quỹ ETF có đòn bẩy. Trong thực tế, sự biến động sẽ nghiền nát bạn. Đó là bởi vì hiệu ứng gộp của lợi nhuận hàng ngày sẽ thực sự làm mất đi tính toán và có thể làm điều đó một cách rất quyết liệt.
Ví dụ: nếu S & P 500 giảm 5%, một quỹ như SSO sẽ giảm 10%. Nếu chúng tôi giả định giá cổ phiếu là 10 đô la, SSO sẽ giảm xuống còn khoảng 9 đô la sau ngày đầu tiên. Vào ngày thứ hai, nếu S & P 500 tăng 5%, trong hai ngày, lợi nhuận của S & P 500 sẽ là -0, 25%. Một nhà đầu tư không biết sẽ nghĩ rằng SSO nên giảm 0, 5%. Mức tăng 10% vào ngày thứ hai sẽ giúp cổ phiếu tăng từ $ 9, 00 $ 9, 90 và trên thực tế, SSO sẽ giảm 1%. Nó giảm hoàn toàn bốn lần mức giảm của S & P 500.
Thông thường, bạn sẽ thấy rằng điểm chuẩn càng biến động (S & P 500 trong ví dụ này) đối với một quỹ ETF có đòn bẩy, thì càng nhiều giá trị mà ETF sẽ mất theo thời gian, ngay cả khi điểm chuẩn kết thúc bằng phẳng hoặc có lãi suất 0% vào cuối của năm. Nếu điểm chuẩn di chuyển lên và xuống mạnh mẽ trên đường đi, bạn có thể sẽ mất một phần trăm đáng kể giá trị của ETF nếu bạn đã mua và giữ nó. Ví dụ: nếu một quỹ ETF có đòn bẩy di chuyển trong vòng 10 điểm cứ sau hai ngày trong 60 ngày, thì bạn có thể sẽ mất hơn 50% khoản đầu tư của mình.
Hợp chất hoạt động để tăng và nhược điểm. Nếu bạn thực hiện một số nghiên cứu, bạn sẽ thấy rằng một số ETF bò và gấu theo dõi cùng một chỉ số đều hoạt động kém trong cùng một khung thời gian. Điều này có thể rất khó chịu đối với một nhà giao dịch, vì họ không hiểu tại sao điều đó xảy ra và cho rằng nó không công bằng. Nhưng nếu bạn nhìn kỹ hơn, bạn sẽ thấy rằng chỉ số đang được theo dõi đã biến động và bị giới hạn phạm vi, đó là một trường hợp xấu nhất đối với một quỹ ETF có đòn bẩy. Việc tái cân bằng hàng ngày phải diễn ra để tăng hoặc giảm tiếp xúc và duy trì mục tiêu của quỹ. Khi một quỹ giảm tiếp xúc với chỉ số của nó, nó giữ được dung môi quỹ, nhưng bằng cách khóa thua lỗ, nó cũng dẫn đến một cơ sở tài sản nhỏ hơn. Do đó, lợi nhuận lớn hơn sẽ được yêu cầu để đưa bạn trở lại ngay cả khi giao dịch.
Để tăng hoặc giảm mức độ tiếp xúc, một quỹ phải sử dụng các công cụ phái sinh, bao gồm hợp đồng tương lai chỉ số, hoán đổi vốn cổ phần và các tùy chọn chỉ số. Đây không phải là những gì bạn sẽ gọi là phương tiện giao dịch an toàn nhất do rủi ro đối tác và rủi ro thanh khoản.
Thiếu kinh nghiệm đầu tư
Nếu bạn là nhà đầu tư mới làm quen, đừng đi bất cứ nơi nào gần các quỹ ETF có đòn bẩy. Họ có thể bị cám dỗ vì lợi nhuận tiềm năng cao, nhưng nếu bạn không có kinh nghiệm, thì bạn sẽ ít biết phải tìm gì khi nghiên cứu. Kết quả cuối cùng sẽ luôn luôn là những tổn thất bất ngờ và tàn khốc. Một phần lý do cho việc này sẽ được giữ cho một quỹ ETF có đòn bẩy quá lâu, luôn chờ đợi và hy vọng mọi thứ sẽ quay đầu. Trong khi đó, vốn của bạn chậm nhưng chắc chắn sẽ bị nhai đi. Chúng tôi khuyên bạn nên tránh kịch bản này.
Rủi ro đầu tư dài hạn
Cho đến thời điểm này, rõ ràng là các quỹ ETF có đòn bẩy không phù hợp để đầu tư dài hạn. Ngay cả khi bạn đã nghiên cứu và chọn đúng quỹ ETF theo dõi một ngành, hàng hóa hoặc tiền tệ, xu hướng đó cuối cùng sẽ thay đổi. Khi xu hướng đó thay đổi, các khoản lỗ sẽ chồng chất nhanh như lợi nhuận được tích lũy. Ở góc độ tâm lý, điều này thậm chí còn tồi tệ hơn việc nhảy vào và thua cuộc khi đi, bởi vì bạn đã tích lũy của cải, tính vào nó cho tương lai và để nó trôi đi.
Lý do đơn giản nhất thúc đẩy các quỹ ETF không đầu tư dài hạn là mọi thứ đều theo chu kỳ và không có gì tồn tại mãi mãi. Nếu bạn đang đầu tư cho một đoạn đường dài, thì bạn sẽ tốt hơn nhiều khi tìm kiếm các quỹ ETF chi phí thấp. Nếu bạn muốn tiềm năng cao trong một chặng đường dài, thì hãy nhìn vào các cổ phiếu tăng trưởng. Tất nhiên, không phân bổ tất cả vốn của bạn cho các cổ phiếu tăng trưởng - bạn cần phải đa dạng hóa - nhưng một số phân bổ cho các cổ phiếu tăng trưởng tiềm năng cao sẽ là một ý tưởng tốt. Nếu bạn chọn chính xác, bạn có thể thấy lợi nhuận vượt xa so với quỹ ETF có đòn bẩy, điều đang nói rất nhiều.
Tiềm năng ETF đòn bẩy
Có bất kỳ lý do để đầu tư vào hoặc giao dịch các quỹ ETF đòn bẩy? Đúng. Lý do đầu tiên để xem xét các quỹ ETF có đòn bẩy là rút ngắn mà không sử dụng ký quỹ. Rút ngắn truyền thống có lợi thế của nó, nhưng khi chọn các quỹ ETF có đòn bẩy - bao gồm cả các quỹ ETF nghịch đảo - bạn đang sử dụng tiền mặt. Do đó, trong khi có thể thua lỗ, đó sẽ là mất tiền mặt, không nhiều hơn những gì bạn đã bỏ vào. Nói cách khác, bạn sẽ không phải lo lắng về việc mất xe hoặc nhà.
Nhưng đó không phải là lý do lớn nhất để xem xét các quỹ ETF có đòn bẩy. Lý do lớn nhất là tiềm năng cao. Có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến, nhưng nếu bạn dành thời gian và nghiên cứu thị trường, bạn có thể kiếm được nhiều tiền trong một khoảng thời gian ngắn bằng cách giao dịch các quỹ ETF có đòn bẩy.
Hãy nhớ mức độ biến động là kẻ thù của các quỹ ETF có đòn bẩy? Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn nghiên cứu và hiểu rõ về thị trường đến mức bạn có niềm tin tuyệt đối theo hướng tương lai gần của một ngành công nghiệp, hàng hóa, tiền tệ, v.v.? Nếu đó là trường hợp, thì bạn sẽ mở một vị trí trong một quỹ ETF có đòn bẩy và sớm thấy lợi nhuận đặc biệt. Nếu bạn chắc chắn 100% về hướng mà quỹ ETF có đòn bẩy đang theo dõi và nó đã mất giá trong vài ngày, thì bạn có thể thêm vào vị trí của mình, điều này sẽ dẫn đến mức tăng thậm chí còn lớn hơn dự định ban đầu. (Để biết thêm, hãy xem: "Các quỹ ETF nghịch đảo có thể nâng một danh mục đầu tư giảm.")
Tuy nhiên, cách tốt nhất để kiếm tiền với các quỹ ETF có đòn bẩy là xu hướng giao dịch. Phục hồi hình chữ V là cực kỳ hiếm. Đó là trường hợp, khi bạn thấy một quỹ ETF đòn bẩy hoặc nghịch đảo di chuyển đều đặn theo một hướng, xu hướng đó có thể sẽ tiếp tục. Nó cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với quỹ ETF đó. Trong hầu hết các trường hợp, xu hướng sẽ không đảo ngược cho đến khi việc mua trở nên cạn kiệt, điều này sẽ được biểu thị bằng giá lót phẳng.
Một số nhà đầu tư sẽ chế giễu về khái niệm này, điều này là tốt. Tôi nhìn nó theo cách này. Nếu tôi gắn bó với đầu tư truyền thống, tôi có thể thấy lợi nhuận và sẽ mất nhiều thời gian để chơi. Với các quỹ ETF có đòn bẩy, tôi tự tin 95% vào các vị trí của mình và sẽ thấy lợi nhuận cao hơn nhiều trong một khoảng thời gian ngắn hơn. Điều này không phức tạp, nhưng chắc chắn nó không được khuyến nghị cho các nhà đầu tư bán lẻ trung bình.
Điểm mấu chốt
Nếu bạn là nhà đầu tư bán lẻ và / hoặc nhà đầu tư dài hạn, hãy tránh xa các quỹ ETF có đòn bẩy. Thường được thiết kế cho các trò chơi ngắn hạn (hàng ngày) trên một chỉ mục hoặc lĩnh vực, chúng nên được sử dụng theo cách đó, nếu không, chúng sẽ ăn mòn vốn của bạn theo nhiều cách, bao gồm phí, tái cân bằng và thua lỗ gộp.
Nếu bạn là một nhà nghiên cứu chuyên sâu sẵn sàng đầu tư cả ngày để tìm hiểu thị trường, thì các quỹ ETF có đòn bẩy có thể mang đến cơ hội xây dựng sự giàu có lớn, nhưng chúng vẫn có rủi ro cao. Giao dịch với các xu hướng mạnh mẽ để giảm thiểu biến động và tối đa hóa lợi nhuận gộp. (Để biết thêm, hãy xem "Tìm hiểu về Thuế đối với các quỹ ETF có đòn bẩy.")
