Chỉ số S & P 500 tiếp tục tăng và có khả năng được dự đoán sẽ tăng cao hơn nhiều, nhưng điều đó không có nghĩa là nó đang trở nên rủi ro hơn, cũng không có nghĩa là nó trở nên đắt hơn. Tuy nhiên, điều đó không ngăn được Barron chú ý rằng thị trường càng lên cao, rủi ro càng tăng.
Chỉ đến khi các nguyên tắc cơ bản không hỗ trợ tăng hạng tài sản thì tài sản đó mới trở nên rủi ro hơn. Dựa trên định giá, thị trường chứng khoán bước vào năm 2018 không đắt hơn so với khi bắt đầu năm 2017. Sự gia tăng của thị trường có thể sẽ tiếp tục trong suốt năm 2018 mà không bị gián đoạn miễn là thu nhập tiếp tục tăng, cùng với nền kinh tế Mỹ, được hỗ trợ bởi lợi ích của gói cải cách thuế.
Thu nhập tăng trưởng
Định giá thị trường chứng khoán và S & P 500 chắc chắn là dễ thực hiện, bởi vì cổ phiếu giao dịch ở mức bội số so với thu nhập. Và dựa trên dự báo thu nhập hiện tại cho năm 2018 và 2019, cổ phiếu dường như có giá trị hợp lý.
Theo Chỉ số Dow Jones S & P, S & P dự kiến sẽ có thu nhập hoạt động 150, 57 đô la trong năm 2018, tăng từ ước tính 145, 80 đô la vào ngày 29 tháng 12 năm 2017, do khoản tiết kiệm từ luật cải cách thuế mới.
Nhưng những khoản thu nhập đó dự kiến sẽ tăng gần 11% trong năm 2019 lên 166, 38 đô la, điều đó có nghĩa là S & P 500 hiện đang giao dịch ở mức 16, 8 lần so với ước tính thu nhập hoạt động năm 2019. Nếu so sánh, khi quý đầu tiên của năm 2017 kết thúc, S & P 500 được giao dịch ở mức 16, 1 lần ước tính 2018.
^ Dữ liệu SPX của YCharts
Giá trị hợp lý
Có vẻ như mặc dù đã tăng gần 20 phần trăm trong năm 2017 và tăng hơn 5 phần trăm cho đến năm 2018, cổ phiếu không còn được định giá cao hơn ngày hôm nay sau đó một năm trước.
Và nếu thị trường chứng khoán đi theo con đường của năm ngoái, chúng ta sẽ tiếp tục thấy nhiều sự mở rộng trong suốt cả năm. Nếu năm 2018 kết thúc với giao dịch S & P ở mức 18, 5 lần ước tính 2019, mức tăng thêm 10% lên khoảng 3.100 dường như nằm trong thẻ.
Thật là một bong bóng đầu cơ trông giống như
Bitcoin là một ví dụ hoàn hảo về bong bóng đầu cơ. Giá bitcoin tăng vọt từ khoảng 1.000 đô la vào đầu năm 2017 lên gần 20.000 đô la vào cuối năm dựa trên những gì dường như được thúc đẩy bởi cảm xúc thuần túy. Cho đến ngày nay, việc hiểu cách định giá bitcoin dường như là một bí ẩn, vì giá của nó đã giảm xuống dưới 11.000 đô la trong những ngày đầu năm 2018.
Nói rằng thị trường chứng khoán là rủi ro là lẽ thường, nhưng để nói rằng nó có rủi ro bởi vì nó đã tăng rất nhiều chỉ là sai lầm. Nếu thu nhập tiếp tục tăng như mong đợi và không có cuộc khủng hoảng kinh tế địa chính trị hoặc toàn cầu đáng kể, thì thị trường có thể sẽ tiếp tục tăng. Chúng ta thậm chí có thể làm cho trường hợp khi tăng trưởng toàn cầu tiếp tục xuất hiện, đây có thể chỉ là những ngày đầu của một năm sắp tới.
