SandRidge Mississippiippian Trust I là một ủy thác theo luật định nắm giữ lợi ích hoàng gia trong các thuộc tính dầu khí. SandRidge Mississippiippian Trust I (NYSE: SDT) nhận tiền bản quyền từ các tài sản trong đội hình của người Mississippi ở các quận Alfalfa, Garfield, Grant và Woods ở Oklahoma. Ngoài ra còn có SandRidge Mississippiippian Trust II (NYSE: SDR) nhận tiền bản quyền từ các tài sản ở cùng các quận cũng như Hạt Kay ở Oklahoma và các quận Barber, Comanche, Harper và Sumner ở miền nam Kansas. Cả hai quỹ tín thác đều có phân phối rất cao, có thể thu hút các nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc thanh toán các phân phối này là bất cứ điều gì nhưng chắc chắn.
SandRidge tin tưởng hoạt động như thế nào
Trong các quỹ tín thác dầu khí, các nhà đầu tư mua quyền đối với lợi nhuận ròng trong tương lai từ một tập hợp các giếng dầu khí. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) đã tạo ra SandRidge Mississippiippian Trust I như một cách để sở hữu quyền lợi hoàng gia trong 37 giếng sản xuất và 123 giếng phát triển theo chiều ngang trong sự hình thành của Mississippi ở Oklahoma. Về cơ bản, giá trị của ủy thác là giá trị hiện tại ròng (NPV) của dòng phân phối lợi nhuận từ các giếng. Ủy thác nhận được lợi nhuận còn lại sau khi tất cả các bên khác có lợi ích trong các giếng, bao gồm cả chủ sở hữu giếng và quản trị viên ủy thác, nhận phần lợi nhuận của họ.
Thuận lợi cho nhà đầu tư
Các nhà đầu tư vào SandRidge Mississippiippian Trust Tôi sở hữu một khoản đầu tư với lợi suất cao nhưng thay đổi. Ngoài ra, đầu tư cung cấp lợi ích thuế đáng kể. Vì ủy thác chuyển lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ, nó tương tự như đối tác hữu hạn (MLP) và được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp. Tuy nhiên, không giống như MLP, các phân phối từ SandRidge Mississippiippian Trust I là lãi vốn, không phải cổ tức và do đó, các nhà đầu tư phải trả mức thuế thấp hơn. Ngoài ra, với tư cách là chủ sở hữu một phần của giếng, chủ sở hữu ủy thác có thể khấu hao tài sản và hạ thấp cơ sở chi phí của mình trong khoản đầu tư.
Vấn đề với niềm tin
SandRidge Mississippiippian Trust I và Trust II có các khoản thanh toán dao động đáng kể từ quý này sang quý khác. Lý do cho sự biến động là lượng dầu và khí mà giếng sản xuất biến động khi giá dầu và khí tăng và giảm. Tuy nhiên, quan trọng nhất là tài sản trong hai quỹ tín thác không thể tăng trưởng. Chúng được giới hạn trong các giếng, đó là tài sản mất giá. Cuối cùng, các giếng cạn kiệt và dòng thanh toán kết thúc.
Luồng cổ tức không nhất quán
Giá dầu và khí đốt giảm đã tác động đáng kể đến dòng phân phối của ủy thác. SandRidge Mississippiippian Trust Tôi đã trả hơn 30 xu trong phân phối trong bốn quý của năm 2015. Tuy nhiên, trong năm 2016, ủy thác đã trả 31, 1 cent vào ngày 10 tháng 2 năm 2016, 13, 84 cent vào ngày 11 tháng 5 năm 2016 và chỉ 4, 12 cent vào Ngày 10 tháng 8 năm 2016. Tổng của bốn phần tư phân phối cuối cùng là 79, 52 xu, tương đương với mức lãi suất 51, 3% dựa trên giá đóng cửa $ 1, 55 cho khoản ủy thác vào ngày 22 tháng 8 năm 2016. Tuy nhiên, nếu công ty tiếp tục trả 4, 12 cent cho mỗi ba quý tiếp theo, lợi tức hàng năm sẽ là 10, 6%. Hơn nữa, các phân phối thấp hơn đã xảy ra khi giá trị của niềm tin đã giảm. Tín thác được giao dịch với giá $ 2, 70 vào ngày 25 tháng 8 năm 2015, cao hơn gần 75% so với giá đóng cửa vào ngày 22 tháng 8 năm 2016. Nói cách khác, sự sụt giảm trong phân phối xảy ra khi giá trị của các giếng giảm.
Điểm mấu chốt
Các quỹ tín thác dầu khí như hai quỹ tín thác SandRidge Mississippiippian là các khoản đầu tư không ổn định và tài sản phân rã. Không giống như một công ty dầu mỏ, có thể có được nhiều tài sản hơn và thấy giá cổ phiếu của nó tăng, các quỹ tín thác chỉ có khả năng tăng giá nếu giá dầu và khí đốt tăng đáng kể và sản xuất tăng. Ngoài ra, cổ tức của hầu hết các công ty ổn định hơn nhiều so với phân phối từ một ủy thác dầu khí. Cuối cùng, phân phối lớn xảy ra khi giá dầu cao, trong khi phân phối nhỏ xảy ra khi giá dầu thấp. Nói cách khác, khi giá dầu cao, các nhà sản xuất dầu tăng sản lượng. Cuối cùng nguồn cung vượt xa nhu cầu và giá giảm. Do đó, các quỹ tín thác dầu khí như SandRidge Mississippiippian phải chịu các chu kỳ bùng nổ và phá sản của đầu tư hàng hóa.
