Trong quá khứ, Cục Dự trữ Liên bang đã cố gắng ngăn chặn sự sụt giảm mạnh về giá cổ phiếu bằng cách cắt giảm lãi suất hoặc bằng cách hoãn tăng lãi suất theo kế hoạch. Được gọi là "Fed put" hoặc "Greenspan put", sau cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan, các nhà đầu tư không nên mong đợi một sự can thiệp như vậy trong tương lai gần, báo cáo của tờ Wall Street. Những lý do chính là, theo Tạp chí, sức mạnh trong nền kinh tế và định giá thị trường chứng khoán là quá mức bởi nhiều biện pháp lịch sử.
Vào ngày 8 tháng 2, Chỉ số S & P 500 (SPX) giảm 3, 75%. Kể từ khi đạt mức cao kỷ lục vào cuối ngày 26 tháng 1, chỉ số này đã giảm 10, 16%, khiến giai đoạn này chính thức trở thành sự điều chỉnh. Mặc dù sự suy giảm gần đây, S & P 500 vẫn tăng 12, 48% trong năm qua, kể từ khi đóng cửa vào ngày 8 tháng 2 năm 2017.
Đáp ứng không đối xứng
Tạp chí trích dẫn nghiên cứu gần đây của các nhà kinh tế học thuật, những người nhận thấy rằng lợi nhuận của thị trường chứng khoán là một yếu tố dự báo mạnh mẽ hơn về những thay đổi trong chính sách lãi suất của Fed so với 38 chỉ số kinh tế khác, bao gồm việc làm, chi tiêu tiêu dùng và thậm chí lạm phát. Hơn nữa, họ chỉ ra rằng những nỗ lực của Fed nhằm ngăn chặn sự sụt giảm của thị trường chứng khoán là phổ biến hơn so với các hành động nhằm kiềm chế mức tăng của thị trường chứng khoán và làm giảm bong bóng đầu cơ. Từ phân tích về biên bản các cuộc họp của Fed, các tác giả suy luận rằng giá cổ phiếu giảm có thể gây thiệt hại cho nền kinh tế, vì người tiêu dùng giảm chi tiêu để đáp ứng với sự giàu có của họ, và khi các công ty gặp khó khăn hơn và tốn kém để tăng vốn.
Định giá cao
Với việc định giá thị trường chứng khoán cao và mối lo ngại ngày càng tăng về bong bóng tài sản, Fed có thể sẽ đưa ra lập trường rằng giảm phát giá cổ phiếu sẽ là một sự kiện quan trọng ngay bây giờ. Tỷ lệ P / E chuyển tiếp trên S & P 500 là 17, 1 lần EPS dự kiến tính đến ngày 7 tháng 2, tăng đáng kể so với giá trị khoảng 10 trong các điểm thấp gần đây của số liệu này trong năm 2008 và 2011, theo Yardeni Research Inc.
Tỷ lệ CAPE, một biện pháp định giá được phát triển bởi nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller của Đại học Yale, chỉ cao hơn trước khi xảy ra sự cố thị trường chứng khoán năm 1929 và trong Bong bóng Dotcom cuối những năm 1990. Một quan điểm trái ngược cho rằng độ lệch so với xu hướng ngày nay thấp hơn so với năm 1929, rằng xu hướng tăng của CAPE được chứng minh bằng sự trưởng thành của nền kinh tế Mỹ và lãi suất thấp ngày nay làm cho giá trị CAPE cao hơn về mặt kinh tế. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018. )
Cam kết tăng lãi suất
Các quan chức chính của Hệ thống Dự trữ Liên bang đã loại bỏ sự sụt giảm giá cổ phiếu gần đây và cho biết rằng họ sẽ bám sát kế hoạch tăng lãi suất trong năm 2018. "Tôi nghĩ rằng có một số điều chỉnh, biến động hơn một chút trên thị trường, "Là ý kiến của Robert Kaplan, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, như được trích dẫn trong một câu chuyện khác của Tạp chí. Cũng theo WSJ, William Dudley, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, nói: "Triển vọng của tôi không thay đổi vì thị trường chứng khoán thấp hơn một chút so với vài ngày trước. Nó vẫn tăng mạnh từ đâu. đó là một năm trước."
Tạp chí chỉ ra rằng Fed kỳ vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn vào năm 2018, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp giảm và ngân hàng trung ương sẵn sàng để lạm phát tăng lên mức 2% hàng năm, mà họ coi là mức lành mạnh cho nền kinh tế, bởi cuối năm 2019. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs nằm trong số những người kỳ vọng bốn lần tăng lãi suất của Fed vào năm 2018 và bốn lần nữa vào năm 2019. (Để biết thêm, hãy xem thêm: Tại sao cổ phiếu không sụp đổ như 1987: Goldman Sachs .)
