Chơi bài Wild Card là gì?
Một trò chơi thẻ hoang dã, thường liên quan đến hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc (T-Bond), là nơi người bán hợp đồng có quyền đưa ra thông báo về ý định giao hàng sau khi giá đóng của hợp đồng đó được thiết lập, mặc dù hợp đồng không còn giao dịch.
Chìa khóa chính
- Một trò chơi thẻ hoang dã, thường liên quan đến hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc (T-Bond), là nơi người bán hợp đồng có quyền đưa ra thông báo về ý định giao hàng sau khi giá đóng của hợp đồng đó được thiết lập, mặc dù hợp đồng không còn giao dịch nữa. Việc chơi bài hoang dã, thông thường, mang lại lợi ích cho chủ hợp đồng nếu có sự thay đổi giá trị hoặc giá của tài sản giữa thời điểm giá đóng cửa và giao hàng thực tế. Sự linh hoạt này có sẵn cho người bán tạo ra một chuỗi ngụ ý của các tùy chọn đặt sáu giờ, được mệnh danh là "chơi bài hoang dã" hoặc "tùy chọn thẻ hoang dã".
Hiểu về Wild Card Plays
Một cuộc chơi thẻ hoang dã xảy ra khi một chủ hợp đồng giữ quyền giao hàng trong hợp đồng trong một khoảng thời gian nhất định sau khi kết thúc giao dịch ở mức giá đóng cửa. Điều này sẽ mang lại lợi ích tài chính cho chủ hợp đồng nếu có sự thay đổi về giá trị hoặc giá của tài sản giữa thời điểm giá đóng cửa và giao hàng thực tế.
Có quyền chơi bài hoang dã cho phép chủ sở hữu phân phối vấn đề giao hàng (CTD) rẻ nhất, bất kể giá trị của vấn đề đó tại thời điểm hợp đồng hết hạn. Thời gian quy định tại đó việc giao hàng có thể diễn ra khác nhau tùy theo hợp đồng, tùy thuộc vào các quyền được cấp cho người giữ thẻ hoang dã. Tình trạng này cũng có thể xảy ra ở các thị trường khác hoặc những thị trường liên quan đến hợp đồng quyền chọn trái phiếu.
Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc của Ủy ban thương mại Chicago (CBOT), được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 1977, cho phép vị trí ngắn hạn một số tùy chọn giao hàng về thời điểm và hợp đồng cuối cùng sẽ được giải quyết. Việc chơi bài hoang dã, đề cập đến tùy chọn thời gian linh hoạt, cho phép vị trí ngắn chọn bất kỳ ngày làm việc nào trong tháng giao hàng để thực sự giao hàng cho chủ hợp đồng dài.
Ngoài ra, giá thanh toán hợp đồng được ấn định vào lúc 2:00 chiều vào ngày hết hạn của hợp đồng tương lai, nhưng người bán không cần phải tuyên bố ý định giải quyết hợp đồng cho đến 8:00 tối, mặc dù giao dịch bằng trái phiếu kho bạc có thể xảy ra cả ngày trong thị trường đại lý. Nếu giá trái phiếu thay đổi đáng kể trong khoảng thời gian từ 2:00 đến 8:00 tối, người bán có quyền lựa chọn giải quyết hợp đồng ở mức giá thuận lợi hơn. Hiện tượng này, tái diễn vào mỗi ngày giao dịch của tháng giao hàng, tạo ra một chuỗi ngụ ý các tùy chọn đặt sáu giờ cho vị trí ngắn, được mệnh danh là "chơi bài hoang dã" hoặc "tùy chọn thẻ hoang dã".
Giá trị của tùy chọn đặt ngụ ý liên quan đến trò chơi bài hoang dã lần đầu tiên được Alex Kane và Alan J. Marcus chính thức hóa trong một bài báo năm 1985 của Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia (NBER), mặc dù nghiên cứu trước đó cho thấy, trên thực tế, thực tế ngắn người tham gia tương lai trái phiếu không hành động tối ưu trong việc tận dụng lợi thế của việc chơi bài hoang dã.
