Đa dạng hóa! Đa dạng hóa! Đa dạng hóa! Các cố vấn tài chính thích giới thiệu kỹ thuật quản lý danh mục đầu tư này, nhưng họ có luôn tìm kiếm lợi ích tốt nhất của bạn khi họ làm không? Khi được thực hiện đúng cách, đa dạng hóa là một phương pháp được thử nghiệm theo thời gian để giảm rủi ro đầu tư. Tuy nhiên, quá nhiều đa dạng hóa, hoặc "diworsization", có thể là một điều xấu.
Ban đầu được mô tả trong cuốn sách của Peter Lynch, "One Up On Wall Street" (1989), là một vấn đề cụ thể của công ty, thuật ngữ diworsization đã biến thành một từ thông dụng được sử dụng để mô tả đa dạng hóa không hiệu quả vì nó liên quan đến toàn bộ danh mục đầu tư. Giống như một tập đoàn doanh nghiệp đông đúc, việc sở hữu quá nhiều khoản đầu tư có thể khiến bạn bối rối, tăng chi phí đầu tư, thêm các lớp cần thiết và dẫn đến lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro dưới mức trung bình. Đọc để tìm hiểu lý do tại sao các cố vấn tài chính có thể quan tâm đến việc quá mức danh mục đầu tư của bạn và một số dấu hiệu cho thấy danh mục đầu tư của bạn có thể được diworsized.
Tại sao một số cố vấn chọn quá mức
Hầu hết các cố vấn tài chính là những chuyên gia trung thực và chăm chỉ, có nghĩa vụ phải làm những gì tốt nhất cho khách hàng của họ. Tuy nhiên, bảo mật công việc và lợi ích tài chính cá nhân là hai yếu tố có thể thúc đẩy một cố vấn tài chính để quá mức cho các khoản đầu tư của bạn.
Khi đưa ra lời khuyên đầu tư để kiếm sống, việc ở mức trung bình có thể mang lại sự an toàn trong công việc hơn là cố gắng nổi bật giữa đám đông. Sợ mất tài khoản vì kết quả đầu tư bất ngờ có thể thúc đẩy một cố vấn đa dạng hóa các khoản đầu tư của bạn đến mức tầm thường. Ngoài ra, đổi mới tài chính đã giúp các cố vấn tài chính dễ dàng phân bổ danh mục đầu tư của bạn qua nhiều khoản đầu tư "đa dạng hóa tự động", như quỹ của quỹ và quỹ ngày đích. Nuôi dưỡng trách nhiệm quản lý danh mục đầu tư cho các nhà quản lý đầu tư bên thứ ba đòi hỏi rất ít công việc về phần cố vấn và có thể cung cấp cho họ cơ hội chỉ tay nếu mọi thứ trở nên tồi tệ. Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, "tiền chuyển động" liên quan đến quá mức hóa có thể tạo ra doanh thu. Mua và bán các khoản đầu tư được đóng gói khác nhau, nhưng có rủi ro đầu tư cơ bản tương tự, không giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn, nhưng các giao dịch này thường dẫn đến phí cao hơn và hoa hồng bổ sung cho cố vấn.
Dấu hiệu hàng đầu của quá mức
Bây giờ bạn đã hiểu động cơ đằng sau sự điên rồ, đây là một vài dấu hiệu cho thấy bạn có thể đang giảm hiệu suất đầu tư của mình bằng cách quá mức danh mục đầu tư của bạn:
- Sở hữu quá nhiều quỹ tương hỗ trong bất kỳ danh mục kiểu đầu tư nào: Một số quỹ tương hỗ có tên rất khác nhau có thể khá giống nhau về việc nắm giữ đầu tư và chiến lược đầu tư tổng thể. Để giúp các nhà đầu tư sàng lọc thông qua quảng cáo tiếp thị, Morningstar đã phát triển các danh mục kiểu quỹ tương hỗ, như "giá trị vốn hóa lớn" và "tăng trưởng vốn hóa nhỏ". Các nhóm này kết hợp các quỹ tương hỗ với các chiến lược và nắm giữ đầu tư tương tự về cơ bản. Đầu tư vào nhiều quỹ tương hỗ trong bất kỳ danh mục kiểu nào sẽ tăng thêm chi phí đầu tư, tăng mức độ cần thiết đầu tư và thường làm giảm tỷ lệ đa dạng hóa đạt được bằng cách nắm giữ nhiều vị trí. Tham chiếu chéo các danh mục kiểu quỹ tương hỗ của Morningstar với các quỹ tương hỗ khác nhau trong danh mục đầu tư của bạn là một cách đơn giản để xác định xem bạn có sở hữu quá nhiều khoản đầu tư có rủi ro tương tự hay không. Sử dụng quá mức các khoản đầu tư của nhiều người: Các sản phẩm đầu tư của nhiều người, như các quỹ, có thể là một cách đơn giản để các nhà đầu tư nhỏ đạt được sự đa dạng hóa ngay lập tức. Nếu bạn sắp nghỉ hưu và có một danh mục đầu tư lớn hơn, có lẽ bạn nên đa dạng hóa giữa các nhà quản lý đầu tư theo cách trực tiếp hơn. Khi xem xét các sản phẩm đầu tư đa ngành, bạn nên cân nhắc lợi ích đa dạng hóa của chúng chống lại sự thiếu tùy biến, chi phí cao và các lớp do sự siêng năng pha loãng. Có thực sự có lợi cho bạn khi có một cố vấn tài chính giám sát một nhà quản lý đầu tư, đến lượt mình, giám sát các nhà quản lý đầu tư khác? Điều đáng chú ý là ít nhất một nửa số tiền liên quan đến gian lận đầu tư khét tiếng của Bernard Madoff đã đến với anh ta một cách gián tiếp thông qua các khoản đầu tư của nhiều người, như các quỹ đầu tư hoặc quỹ trung chuyển. Trước khi bị lừa đảo, nhiều nhà đầu tư vào các quỹ này không biết rằng một khoản đầu tư với Madoff sẽ bị chôn vùi trong mê cung của một chiến lược đa dạng hóa đa ngành. Sở hữu quá nhiều vị trí cổ phiếu riêng lẻ: Quá nhiều vị trí cổ phiếu riêng lẻ có thể dẫn đến một lượng lớn yêu cầu cần thiết, một tình huống thuế và hiệu suất phức tạp chỉ đơn giản là bắt chước một chỉ số chứng khoán, mặc dù với chi phí cao hơn. Một nguyên tắc nhỏ được chấp nhận rộng rãi là phải mất khoảng 20 đến 30 công ty khác nhau để đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khoán của bạn. Tuy nhiên, không có sự đồng thuận rõ ràng về con số này. Trong cuốn sách "Nhà đầu tư thông minh" (1949), Benjamin Graham cho rằng việc sở hữu từ 10 đến 30 công ty khác nhau sẽ đa dạng hóa đầy đủ danh mục đầu tư chứng khoán. Ngược lại, một nghiên cứu năm 2003 được thực hiện bởi Meir Statman có tiêu đề "Đa dạng hóa bao nhiêu là đủ?" tuyên bố, "mức độ đa dạng hóa tối ưu ngày nay, được đo bằng các quy tắc của lý thuyết danh mục đầu tư trung bình, vượt quá 300 cổ phiếu." Bất kể số lượng cổ phiếu kỳ diệu của nhà đầu tư, danh mục đầu tư đa dạng nên được đầu tư vào các công ty thuộc các nhóm ngành khác nhau và phải phù hợp với triết lý đầu tư chung của nhà đầu tư. Ví dụ, sẽ rất khó để một nhà quản lý đầu tư tuyên bố thêm giá trị thông qua quy trình chọn cổ phiếu từ dưới lên để biện minh cho việc có 300 ý tưởng cổ phiếu riêng lẻ tuyệt vời cùng một lúc. Sở hữu các khoản đầu tư 'không giao dịch' tư nhân không khác biệt cơ bản với các khoản đầu tư giao dịch công khai mà bạn sở hữu: Các sản phẩm đầu tư giao dịch không công khai thường được quảng bá vì sự ổn định về giá và lợi ích đa dạng hóa so với các công ty giao dịch công khai. Mặc dù các "khoản đầu tư thay thế" này có thể cung cấp cho bạn sự đa dạng hóa, nhưng rủi ro đầu tư của chúng có thể bị đánh giá thấp bởi các phương pháp phức tạp và bất thường được sử dụng để định giá chúng. Giá trị của nhiều khoản đầu tư thay thế, như vốn cổ phần tư nhân và bất động sản giao dịch không công khai, dựa trên ước tính và giá trị thẩm định thay vì giao dịch thị trường công cộng hàng ngày. Cách tiếp cận "đánh dấu mô hình" này để định giá có thể làm giảm đáng kể lợi tức đầu tư theo thời gian, một hiện tượng được gọi là "làm mịn lợi nhuận".
Trong cuốn sách "Active Alpha: Phương pháp tiếp cận danh mục đầu tư để lựa chọn và quản lý đầu tư thay thế" (2007), Alan H. Dorsey nói rằng "Vấn đề với hiệu quả đầu tư trơn tru là hiệu quả của nó trong việc làm giảm biến động và có thể thay đổi mối tương quan với các loại khác tài sản."
Nghiên cứu đã chỉ ra rằng tác động của việc làm mịn lợi nhuận có thể vượt quá lợi ích đa dạng hóa của một khoản đầu tư bằng cách nhấn mạnh cả sự biến động giá cả và mối tương quan so với các khoản đầu tư khác, thanh khoản cao hơn. Đừng để bị lừa bởi cách các phương pháp định giá phức tạp có thể ảnh hưởng đến các biện pháp đa dạng hóa thống kê như tương quan giá cả và độ lệch chuẩn. Đầu tư giao dịch không công khai có thể rủi ro hơn so với vẻ ngoài của chúng và đòi hỏi chuyên môn chuyên môn để phân tích. Trước khi mua một khoản đầu tư giao dịch không công khai, hãy yêu cầu người giới thiệu nó chứng minh rủi ro / phần thưởng của nó khác biệt cơ bản với các khoản đầu tư giao dịch công khai mà bạn đã sở hữu.
Điểm mấu chốt
Đổi mới tài chính đã tạo ra nhiều sản phẩm đầu tư "mới" với rủi ro đầu tư cũ, trong khi các cố vấn tài chính đang dựa vào số liệu thống kê ngày càng phức tạp để đo lường sự đa dạng hóa. Điều này làm cho điều quan trọng đối với bạn là hãy chú ý đến "diworsization" trong danh mục đầu tư của bạn. Làm việc với cố vấn tài chính của bạn để hiểu chính xác những gì trong danh mục đầu tư của bạn và lý do tại sao bạn sở hữu nó là một phần không thể thiếu trong quá trình đa dạng hóa. Cuối cùng, bạn cũng sẽ là một nhà đầu tư tận tâm hơn.
