Định nghĩa bảo vệ

Đặt bảo vệ là gì?

Đặt bảo vệ là một chiến lược quản lý rủi ro bằng cách sử dụng các hợp đồng quyền chọn mà các nhà đầu tư sử dụng để bảo vệ chống lại việc mất quyền sở hữu cổ phiếu hoặc tài sản. Chiến lược phòng ngừa rủi ro liên quan đến một nhà đầu tư mua quyền chọn bán có tính phí, được gọi là phí bảo hiểm.

Bản thân Puts là một chiến lược giảm giá mà thương nhân tin rằng giá của tài sản sẽ giảm trong tương lai. Tuy nhiên, một lệnh bảo vệ thường được sử dụng khi một nhà đầu tư vẫn tăng giá cổ phiếu nhưng muốn phòng ngừa trước những tổn thất và sự không chắc chắn tiềm ẩn.

Đặt bảo vệ có thể được đặt trên cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa và chỉ số và cung cấp một số bảo vệ cho nhược điểm. Một bảo vệ đặt hoạt động như một chính sách bảo hiểm bằng cách cung cấp bảo vệ nhược điểm trong trường hợp giá của tài sản giảm.

Chìa khóa chính

Bảo vệ là một chiến lược quản lý rủi ro bằng cách sử dụng các hợp đồng quyền chọn mà các nhà đầu tư sử dụng để bảo vệ chống lại sự mất mát của một cổ phiếu hoặc tài sản khác. Đối với chi phí bảo hiểm, các biện pháp bảo vệ đóng vai trò như một chính sách bảo hiểm bằng cách bảo vệ mặt trái khỏi sự sụt giảm giá của tài sản.Protective đặt cung cấp tiềm năng không giới hạn cho lợi nhuận vì người mua đặt cũng sở hữu cổ phần của tài sản cơ sở. Khi đặt bảo vệ bao gồm toàn bộ vị trí dài của cơ sở, nó được gọi là đặt kết hôn.

Cách thức bảo vệ hoạt động

Đặt bảo vệ thường được sử dụng khi một nhà đầu tư dài hoặc mua cổ phiếu của cổ phiếu hoặc tài sản khác mà họ dự định nắm giữ trong danh mục đầu tư của họ. Thông thường, một nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu có nguy cơ thua lỗ trong khoản đầu tư nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá mua. Bằng cách mua quyền chọn bán, mọi tổn thất trên cổ phiếu đều được giới hạn hoặc giới hạn.

Bộ bảo vệ đặt giá sàn đã biết dưới mức mà nhà đầu tư sẽ không tiếp tục mất bất kỳ khoản tiền bổ sung nào ngay cả khi giá của tài sản cơ bản tiếp tục giảm.

Tùy chọn đặt là một hợp đồng cung cấp cho chủ sở hữu khả năng bán một số tiền cụ thể của bảo mật cơ bản ở một mức giá đã đặt trước hoặc trước một ngày cụ thể. Không giống như hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn không bắt buộc chủ sở hữu phải bán tài sản và chỉ cho phép họ bán nếu họ nên chọn làm như vậy. Giá đặt của hợp đồng được gọi là giá thực hiện và ngày được chỉ định là ngày hết hạn hoặc hết hạn. Hợp đồng một quyền chọn tương đương với 100 cổ phiếu của tài sản cơ bản.

Ngoài ra, giống như tất cả mọi thứ trong cuộc sống, đặt các tùy chọn không miễn phí. Phí trên một hợp đồng quyền chọn được gọi là phí bảo hiểm. Giá này dựa trên một số yếu tố bao gồm giá hiện tại của tài sản cơ sở, thời gian cho đến khi hết hạn và biến động ngụ ý (IV) có thể giá sẽ thay đổi của tài sản.

Giá thực hiện và phí bảo hiểm

Một hợp đồng quyền chọn bảo vệ có thể được mua bất cứ lúc nào. Một số nhà đầu tư sẽ mua những thứ này cùng một lúc và khi họ mua cổ phiếu. Những người khác có thể chờ đợi và mua hợp đồng vào một ngày sau đó. Bất cứ khi nào họ mua quyền chọn, mối quan hệ giữa giá của tài sản cơ sở và giá thực hiện có thể đặt hợp đồng vào một trong ba loại khác được gọi là tiền. Những loại này bao gồm:

Tiền (ATM) trong đó đình công và thị trường là bằng nhau Tiền điện tử (OTM) trong đó cuộc đình công nằm dưới thị trường Tiền tệ (ITM) trong đó cuộc đình công nằm trên thị trường

Các nhà đầu tư đang tìm cách phòng ngừa thua lỗ khi nắm giữ chủ yếu tập trung vào các dịch vụ tùy chọn ATM và OTM.

Nếu giá của tài sản và giá thực hiện là như nhau, hợp đồng được coi là bằng tiền (ATM). Tùy chọn đặt tiền cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo vệ 100% cho đến khi tùy chọn hết hạn. Nhiều lần, một giao dịch bảo vệ sẽ có giá trị nếu nó được mua cùng lúc với tài sản cơ bản được mua.

Một nhà đầu tư cũng có thể mua một tùy chọn đặt ngoài tiền (OTM). Hết tiền xảy ra khi giá thực hiện thấp hơn giá của cổ phiếu hoặc tài sản. Tùy chọn đặt OTM không cung cấp bảo vệ 100% cho nhược điểm mà thay vào đó, bù đắp tổn thất cho chênh lệch giữa giá cổ phiếu đã mua và giá thực hiện. Các nhà đầu tư sử dụng các lựa chọn hết tiền để giảm chi phí bảo hiểm vì họ sẵn sàng chịu một khoản lỗ nhất định. Ngoài ra, càng thấp hơn giá trị thị trường của cuộc đình công, thì phí bảo hiểm sẽ càng giảm.

Ví dụ, một nhà đầu tư có thể xác định họ không sẵn sàng chịu lỗ vượt mức giảm 5% trong cổ phiếu. Một nhà đầu tư có thể mua quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn 5% so với giá cổ phiếu, do đó tạo ra một trường hợp xấu nhất là mất 5% nếu cổ phiếu giảm giá. Giá đình công khác nhau và ngày hết hạn có sẵn cho các tùy chọn cho nhà đầu tư khả năng điều chỉnh bảo vệ và phí bảo hiểm.

Quan trọng

Đặt bảo vệ còn được gọi là đặt kết hôn khi các hợp đồng quyền chọn được khớp từng cái một với cổ phiếu sở hữu.

Kịch bản tiềm năng với Puts bảo vệ

Một lệnh bảo vệ giữ cho các khoản lỗ giảm có giới hạn trong khi vẫn duy trì mức tăng tiềm năng không giới hạn đối với mặt tăng. Tuy nhiên, chiến lược liên quan đến việc dài cổ phiếu cơ bản. Nếu cổ phiếu tiếp tục tăng, lợi ích vị trí cổ phiếu dài và tùy chọn đặt mua là không cần thiết và sẽ hết hạn một cách vô giá trị. Tất cả những gì sẽ mất là phí bảo hiểm phải trả để mua quyền chọn bán. Trong trường hợp này, nơi đặt ban đầu hết hạn, nhà đầu tư sẽ mua một bộ bảo vệ khác, một lần nữa bảo vệ cổ phần của mình.

Đặt bảo vệ có thể bao gồm một phần của vị trí dài của nhà đầu tư hoặc toàn bộ cổ phần của họ. Khi tỷ lệ bảo hiểm đặt bảo vệ bằng với số lượng cổ phiếu dài, chiến lược được gọi là đặt kết hôn.

Các giao dịch kết hôn thường được sử dụng khi các nhà đầu tư muốn mua một cổ phiếu và ngay lập tức mua giao dịch đó để bảo vệ vị thế. Tuy nhiên, một nhà đầu tư có thể mua quyền chọn bảo vệ bất cứ lúc nào miễn là họ sở hữu cổ phiếu.

Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019

Khoản lỗ tối đa của chiến lược đặt bảo vệ được giới hạn ở chi phí mua cổ phiếu cơ bản cùng với bất kỳ khoản hoa hồng nào, trừ đi giá thực hiện của quyền chọn bán cộng với phí bảo hiểm và bất kỳ khoản hoa hồng nào được trả để mua quyền chọn.

Giá thực hiện của quyền chọn bán đóng vai trò như một rào cản trong đó tổn thất trong chứng khoán cơ sở dừng lại. Tình huống lý tưởng trong giao dịch bảo vệ là giá cổ phiếu tăng đáng kể, vì nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi từ vị thế cổ phiếu dài. Trong trường hợp này, tùy chọn đặt sẽ hết hạn một cách vô giá trị, nhà đầu tư sẽ trả phí bảo hiểm, nhưng cổ phiếu sẽ tăng giá trị.

Ưu

Đối với chi phí bảo hiểm, các bộ bảo vệ cung cấp sự bảo vệ nhược điểm khỏi sự sụt giảm giá của tài sản.
Đặt bảo vệ cho phép các nhà đầu tư duy trì lâu dài một cổ phiếu cung cấp tiềm năng lợi nhuận.

Nhược điểm

Nếu một nhà đầu tư mua một giao dịch và giá cổ phiếu tăng, chi phí bảo hiểm sẽ làm giảm lợi nhuận trong giao dịch.
Nếu cổ phiếu giảm giá và một giao dịch đã được mua, phí bảo hiểm sẽ thêm vào các khoản lỗ trên giao dịch.

Ví dụ thực tế về đặt bảo vệ

Giả sử một nhà đầu tư đã mua 100 cổ phiếu của công ty General Electric Company (GE) với giá $ 10 mỗi cổ phiếu. Giá của cổ phiếu tăng lên 20 đô la, mang lại cho nhà đầu tư 10 đô la cho mỗi cổ phiếu trong số tiền lãi chưa thực hiện mà không thực hiện được vì nó chưa được bán.

Nhà đầu tư không muốn bán cổ phần GE của họ, bởi vì cổ phiếu có thể tăng giá hơn nữa. Họ cũng không muốn mất $ 10 trong số tiền lãi chưa thực hiện. Nhà đầu tư có thể mua quyền chọn bán cho cổ phiếu để bảo vệ một phần lợi nhuận trong thời gian hợp đồng quyền chọn có hiệu lực.

Nhà đầu tư mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 15 đô la cho 75 xu, điều này tạo ra một kịch bản tồi tệ nhất là bán cổ phiếu với giá 15 đô la một cổ phiếu. Tùy chọn đặt hết hạn trong ba tháng. Nếu cổ phiếu giảm xuống còn $ 10 trở xuống, nhà đầu tư sẽ kiếm được tùy chọn đặt từ $ 15 trở xuống trên cơ sở đồng đô la. Nói tóm lại, bất cứ nơi nào dưới 15 đô la, nhà đầu tư được bảo hiểm cho đến khi tùy chọn hết hạn.

Chi phí bảo hiểm tùy chọn là $ 75 ($ 0, 75 x 100 cổ phiếu). Do đó, nhà đầu tư đã khóa lợi nhuận tối thiểu bằng $ 425 (giá thực hiện $ 15 - giá mua $ 10 = $ 5 - $ 0, 75 cao cấp = $ 4, 25 x 100 cổ phiếu = $ 425).

Nói cách khác, nếu cổ phiếu giảm trở lại mức giá 10 đô la, việc mở ra vị thế sẽ mang lại lợi nhuận 4, 25 đô la mỗi cổ phiếu, bởi vì nhà đầu tư kiếm được 5 đô la lợi nhuận. cao cấp.

Nếu nhà đầu tư không mua quyền chọn bán và cổ phiếu giảm xuống còn 10 đô la, sẽ không có lợi nhuận. Mặt khác, nếu nhà đầu tư mua thỏa thuận và cổ phiếu tăng lên $ 30 mỗi cổ phiếu, sẽ có một khoản lãi $ 20 cho giao dịch. Khoản lãi $ 20 trên mỗi cổ phiếu sẽ trả cho nhà đầu tư $ 2.000 ($ 30 - $ 10 mua ban đầu x 100 cổ phiếu = $ 2000). Sau đó, nhà đầu tư phải khấu trừ phí bảo hiểm $ 75 được trả cho tùy chọn và sẽ bỏ đi với lợi nhuận ròng là $ 1925.

Tất nhiên, nhà đầu tư cũng cần xem xét khoản hoa hồng họ đã trả cho đơn đặt hàng ban đầu và mọi khoản phí phát sinh khi họ bán cổ phần của mình. Đối với chi phí bảo hiểm, nhà đầu tư đã bảo vệ một phần lợi nhuận từ giao dịch cho đến khi hết hạn quyền chọn trong khi vẫn có thể tham gia vào việc tăng giá hơn nữa.

Mục lục: