ĐỊNH NGH ofA Thời gian tập luyện
Thời gian tập luyện là khoảng thời gian chênh lệch lợi nhuận tạm thời giữa các chứng khoán thu nhập cố định được điều chỉnh. Thời gian tập luyện có thể được xem là một giai đoạn thiết lập lại, trong đó các tổ chức phát hành trái phiếu và tổ chức xếp hạng tín dụng xem xét các vấn đề thu nhập cố định nổi bật và điều chỉnh bất kỳ sự khác biệt nào về giá / sản lượng, để điều chỉnh bất kỳ sự thiếu hiệu quả nào trên thị trường.
Thời gian tập luyện BREAKING DOWN
Đôi khi, mối quan hệ lợi suất giữa các trái phiếu tương tự bị điều chỉnh sai trong thị trường thu nhập cố định. Ví dụ, lợi tức của hai trái phiếu giống hệt nhau có phiếu giảm giá và kỳ hạn tương tự có thể thay đổi đáng kể. Sai lầm này dự kiến sẽ được sửa chữa trong một khoảng thời gian được gọi là thời gian tập luyện. Thời gian tập luyện có thể là một khung thời gian ngắn hoặc nó có thể là một khoảng thời gian bằng toàn bộ thời gian của cuộc đời của trái phiếu, đó là trường hợp xấu nhất.
Trong thời gian tập luyện, giá trị của một trái phiếu nắm giữ trong danh mục đầu tư giảm khi giao dịch tiếp tục và giá được chiết khấu bởi lợi suất phục hồi dự kiến. Các nhà đầu tư thường tận dụng thời gian tập luyện bằng cách tham gia trao đổi trái phiếu hoặc ngành. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư tin rằng lợi suất chênh lệch giữa hai trái phiếu quá rộng, khoản đầu tư của anh ta sẽ được chuyển từ trái phiếu có năng suất cao hơn sang trái phiếu có năng suất thấp hơn trong nỗ lực tận dụng chênh lệch giá hoặc lãi suất. Nếu nhà đầu tư đã đoán đúng thời gian tập luyện dự kiến, nhà đầu tư sẽ có được lợi ích nhanh chóng từ việc điều chỉnh năng suất. Nói chung, chênh lệch năng suất càng lớn và thời gian tập luyện càng ngắn thì lợi nhuận từ hoán đổi trái phiếu càng lớn.
Thời gian tập luyện cũng có thể được quan sát trong lĩnh vực cho vay. Khi một khoản vay được mặc định, thời hạn của khoản vay sẽ được người cho vay gia hạn để cho phép có thêm thời gian để người cho vay thu hồi nợ. Trong quá trình thu hồi này, người vay thực hiện trả nhiều tiền nhất có thể cho khoản vay. Khi người vay không thể thanh toán thêm hoặc người nhận được thanh toán, mặc định được coi là được giải quyết và quá trình phục hồi kết thúc. Khoảng thời gian từ ngày mặc định đến ngày giải quyết là thời gian tập luyện.
