Cơ sở năng suất là gì?
Cơ sở năng suất là một phương pháp trích dẫn giá của chứng khoán có thu nhập cố định dưới dạng phần trăm lợi nhuận, chứ không phải là giá trị đồng đô la. Điều này cho phép các trái phiếu với các đặc điểm khác nhau dễ dàng được so sánh.
Hiểu cơ sở năng suất
Không giống như cổ phiếu, được trích dẫn bằng đô la, hầu hết các trái phiếu được trích dẫn với cơ sở lợi suất. Ví dụ: giả sử một công ty được liệt kê với tỷ lệ phiếu giảm giá 6, 75% và được thiết lập để hoàn thành 10 năm kể từ ngày phát hành. Trái phiếu mệnh giá 1.000 đô la đang giao dịch với giá trị bằng 940 đô la.
Cơ sở năng suất có thể được tính bằng công thức năng suất hiện tại được trình bày như sau:
Phiếu giảm giá / giá mua
Theo ví dụ của chúng tôi ở trên, phiếu giảm giá được trả hàng năm là 6, 75% x $ 1.000 = $ 67, 50. Do đó, cơ sở năng suất là $ 67, 50 / $ 940 = 0, 0718, hoặc 7, 18%. Trái phiếu sẽ được trích dẫn cho các nhà đầu tư với cơ sở lợi suất là 7, 18%. Báo giá lãi suất cho một nhà giao dịch trái phiếu rằng trái phiếu hiện đang giao dịch với mức chiết khấu vì cơ sở lợi suất của nó lớn hơn lãi suất coupon (6, 75%). Nếu cơ sở lợi suất thấp hơn lãi suất coupon, điều này sẽ chỉ ra rằng trái phiếu đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm vì lãi suất coupon cao hơn làm tăng giá trị của trái phiếu trên thị trường. Một nhà giao dịch trái phiếu sau đó có thể so sánh trái phiếu với những người khác trong một ngành công nghiệp nhất định.
Cơ sở năng suất của một công cụ chiết khấu thuần túy có thể được tính bằng công thức lợi suất chiết khấu của ngân hàng, đó là:
r = (Giảm giá / mệnh giá) x (360 / t) trong đór = năng suất hàng năm
chiết khấu = mệnh giá trừ đi giá mua
t = thời gian còn lại để trưởng thành
360 = quy ước ngân hàng cho số ngày trong một năm
Không giống như lợi suất hiện tại, lợi tức chiết khấu của ngân hàng lấy giá trị chiết khấu từ mệnh giá và biểu thị nó như một phần của mệnh giá, không phải giá hiện tại của trái phiếu. Phương pháp tính toán cơ sở lợi nhuận này giả định lãi suất đơn giản, nghĩa là không có hiệu ứng gộp nào được tính đến. Tín phiếu kho bạc chỉ được trích dẫn trên cơ sở chiết khấu ngân hàng.
Ví dụ: giả sử tín phiếu Kho bạc có mệnh giá 1.000 đô la được bán với giá 970 đô la. Nếu thời gian đáo hạn là 180 ngày, cơ sở năng suất sẽ là:
r = x (360/180)r = ($ 30 / $ 1.000) x 2
r = 0, 06, hoặc 6%
Vì tín phiếu Kho bạc không có phiếu giảm giá, trái chủ sẽ kiếm được tiền lãi bằng với chiết khấu nếu trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn.
