Di chuyển chính
Đường cong lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ đã có một tháng thú vị khi nó dần dần đảo ngược từ bụng của đường cong ra phía ngoài về phía cuối của đường cong. Lợi tức Kho bạc ba năm - hiện là điểm thấp nhất trên đường cong lợi suất - lần đầu tiên được đảo ngược bằng cách giảm xuống dưới mức lãi suất Kho bạc một tháng vào ngày 7 tháng 3.
Lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm (TNX) mất thêm vài tuần nhưng cuối cùng đã giảm xuống dưới lãi suất trái phiếu kho bạc một tháng vào thứ Sáu, ngày 22 tháng 3. Cả lãi suất trái phiếu kho bạc 20 năm và lãi suất kho bạc 30 năm vẫn cao hơn một lần Lợi tức kho bạc tháng, nhưng với tốc độ chúng ta đang đi, chúng ta có thể thấy toàn bộ phần cuối của đường cong lợi suất được đảo ngược trong vòng một hoặc hai tháng tới.
Vậy tại sao một đường cong lợi suất đảo ngược lại quan trọng đối với thị trường chứng khoán? Tại sao các nhà giao dịch chứng khoán nên quan tâm những gì các nhà giao dịch trái phiếu đang làm với đường cong lợi suất? Trong quá khứ, các đường cong lợi suất đảo ngược đã là tiền thân cho sự suy thoái của thị trường chứng khoán. Trung bình, phải mất tám tháng để thị trường chứng khoán đạt đỉnh và bắt đầu di chuyển xuống thấp hơn một khi đường cong lợi suất Kho bạc đảo chiều.
Tất nhiên, đó là khung thời gian trung bình, do đó, một cuộc suy thoái thị trường chứng khoán có thể đến sớm hơn hoặc muộn hơn thế. Và chỉ vì điều gì đó đã xảy ra lặp đi lặp lại trong quá khứ không đảm bảo rằng nó sẽ xảy ra một lần nữa trong tương lai, nhưng tín hiệu này có một hồ sơ theo dõi khá tốt.
Lý do đường cong lợi suất đảo ngược có một hồ sơ theo dõi tốt về sự suy thoái của thị trường bắt nguồn từ các nguyên tắc cơ bản dẫn đến đảo ngược đường cong lợi suất. Khi các nhà đầu tư lo lắng về triển vọng kinh tế cho tương lai, họ có xu hướng mua Kho bạc dài hạn để bảo vệ vốn của họ. Sự gia tăng nhu cầu về Kho bạc này đẩy giá của Kho bạc cao hơn, từ đó khiến năng suất của Kho bạc thấp hơn.
Nếu các nhà đầu tư đủ lo lắng, họ thậm chí sẽ mua Kho bạc dài hạn có lợi suất thấp hơn Kho bạc ngắn hạn chỉ để chốt lãi trong một khoảng thời gian dài hơn với dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ buộc phải bắt đầu hạ thấp tỷ lệ -term để chống lại suy thoái kinh tế hoặc suy thoái kinh tế.
S & P 500
S & P 500 đang làm một công việc khá tốt, bỏ qua đường cong lợi suất Kho bạc đảo ngược tại thời điểm này. Sau khi tụt xuống dưới mức quan trọng 2.816, 94 vào thứ Sáu tuần trước, S & P 500 đã cố gắng đóng cửa trên mức này một lần nữa vào hôm nay - thiết lập mức thấp mới cao hơn cho chỉ số trong quy trình.
Như tôi đã nói ở trên, đường cong lợi suất đảo ngược là một chỉ báo dài hạn có thể mất hơn một năm để chơi, và ngay bây giờ, có vẻ như các nhà giao dịch có thể muốn thực hiện một cú swing khác để trèo lên về phía S & P 500 thời gian cao 2.940, 91.
:
Điều gì gây ra suy thoái?
3 cách để tận dụng suy thoái kinh tế
Tác động của đường cong năng suất ngược
Các chỉ số rủi ro - Nợ ký quỹ
Một trong những động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ tăng cao hơn vào năm 2019 là việc người mua đã vay thêm tiền để đầu tư. Người mua cung cấp nhu cầu trong phương trình cung cầu của Phố Wall và đôi khi người mua có nhu cầu lớn đến mức họ chọn vay tiền để mua cổ phiếu.
Thương nhân có thể vay tới 50% giá mua cổ phiếu, theo Quy định T của Hội đồng Dự trữ Liên bang. Điều này có nghĩa là, nếu một cổ phiếu có giá 100 đô la, bạn chỉ cần bỏ ra 50 đô la tiền của chính mình để mua cổ phiếu. Bạn có thể mượn $ 50 khác. Vay tiền để mua cổ phiếu được gọi là mua tiền ký quỹ và số tiền bạn đã vay để mua cổ phiếu được gọi là nợ ký quỹ.
Theo dõi tổng số nợ ký quỹ được sử dụng để mua cổ phiếu trên thị trường có thể mang lại cho bạn cảm giác tốt không chỉ về nhu cầu có bao nhiêu trên Phố Wall mà còn cả các nhà giao dịch tự tin như thế nào. Các nhà giao dịch tự tin có xu hướng vay nhiều hơn bởi vì họ tin rằng họ sẽ thấy lợi tức đầu tư cao. Các nhà giao dịch thần kinh có xu hướng vay ít hơn vì họ lo ngại rằng họ có thể khuếch đại thua lỗ.
Nợ ký quỹ đạt mức cao nhất mọi thời đại là 668.940.000.000 đô la vào tháng 5 năm 2018 trước khi nó bắt đầu chững lại vào giữa năm 2018. Vào mùa thu năm 2018, nợ ký quỹ đã bắt đầu tăng lên, giảm xuống còn 607.645.000.000 đô la vào tháng 10 và sau đó chạm đáy ở mức 554.285.000.000 đô la vào tháng 12. Không có gì đáng ngạc nhiên, sự sụt giảm nợ ký quỹ này trùng khớp với sự sụt giảm giảm giá trong S & P 500. Khi các nhà giao dịch bắt đầu bán các vị thế để giảm mức nợ ký quỹ, thị trường chứng khoán không có nhiều sự lựa chọn ngoài việc giảm xuống.
Tuy nhiên, kể từ tháng 12 năm 2018, mức nợ ký quỹ đã bắt đầu tăng trở lại. Nợ ký quỹ đã tăng lên 568.433.000.000 đô la trong tháng 1 và - theo dữ liệu mới được phát hành từ FINRA - lên tới 581.205.000.000 đô la trong tháng hai.
Thật không may, FINRA công bố dữ liệu nợ ký quỹ của mình một tháng sau. Đó là lý do tại sao chúng ta chỉ nhìn thấy dữ liệu cho tháng hai. Chúng ta sẽ phải đợi đến tuần cuối cùng của tháng 4 để xem dữ liệu của tháng ba.
Mặc dù vậy, sự phục hồi trong việc vay để mua cổ phiếu ở Phố Wall là một dấu hiệu đáng khích lệ cho sức mạnh của xu hướng tăng hiện tại. Thêm vào đó, vẫn còn rất nhiều khoản vay có thể được thực hiện trước khi chúng tôi đạt mức cao nhất năm 2018, điều đó có nghĩa là có thể có nhiều ưu đãi hơn cho S & P 500 miễn là các nhà giao dịch vẫn đủ tự tin để vay.
:
FINRA: Cách thức bảo vệ nhà đầu tư
Bull Market đạt được sự phục hồi trong việc mua ký quỹ rủi ro
Tôi có thể vay bao nhiêu với tài khoản ký quỹ?
Tóm lại - Tin nhắn hỗn hợp
Nó có thể gây bực bội khi thị trường trái phiếu đang gửi một thông điệp bằng cách tạo ra đường cong lãi suất Kho bạc đảo ngược trong khi thị trường chứng khoán đang gửi thông điệp ngược lại bằng cách phá vỡ mức kháng cự chính và tăng nợ ký quỹ. Thông thường trong những trường hợp này, tôi thấy hữu ích khi lưu ý các cảnh báo từ thị trường trái phiếu nhưng để giao dịch dựa trên thị trường chứng khoán.
Thương nhân ở Phố Wall có một khả năng đáng kinh ngạc để trèo tường lo lắng. Chuẩn bị, nhưng đừng hoảng sợ.
