Cựu Chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang Alan Greenspan, người giữ chức vụ đó trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng từ 1987 đến 2006, nhận thấy một số nguy cơ ẩn giấu dưới bề mặt của nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ. Như ông nói với Barron trong một cuộc phỏng vấn dài: "Khủng hoảng được tạo ra sau một khoảng thời gian khi bạn không quan tâm. Gần đây nhất, chúng tôi đã bỏ qua ngân sách liên bang. Chúng tôi sẽ thâm hụt 1 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính tiếp theo." Ông nói thêm: "Nhưng khi lạm phát tăng lên 4% đến 5% thì đó là thảm họa chính trị. Đó là khi nó trở thành một vấn đề. Nhưng khi nó bắt đầu tăng, thì đã quá muộn để trò chơi ổn định nó." Bảng dưới đây tóm tắt bảy rủi ro lớn mà Greenspan nhìn thấy.
| Khinh khí cầu thâm hụt ngân sách liên bang Hoa Kỳ |
| Lạm phát tăng vọt |
| Tỷ lệ tiết kiệm quốc gia Mỹ giảm |
| Năng suất giảm |
| Bong bóng thị trường trái phiếu |
| Ngân hàng chưa thanh toán |
| Chiến tranh thương mại |
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Cuộc phỏng vấn của Greenspan với Barron gần như trùng khớp với việc phát hành Chủ nghĩa tư bản ở Mỹ - đồng tác giả với Nhà kinh tế học Adrian Wooldridge - nhìn vào lịch sử kinh tế Hoa Kỳ từ thời thuộc địa đến hiện tại, và cố gắng rút ra bài học từ quá khứ về cách quốc gia có thể đảo ngược "tính năng động mờ dần" hiện tại của nó như là một đánh giá ở các tiểu bang New York Times. Những bình luận của ông, tập trung vào các xu hướng dài hạn, đã được đưa ra trước báo cáo việc làm mạnh mẽ hơn dự kiến cho tháng 10, ghi nhận mức tăng việc làm là 250.000.
Trong số những rủi ro mà Greenspan lo ngại là khả năng lạm phát gia tăng, theo sau là lãi suất tăng mạnh của Fed để kiềm chế nó, gợi nhớ đến đầu những năm 1980. Như ông nói với Barron: "Chúng tôi đang làm việc theo hướng lạm phát, đặc trưng bởi nền kinh tế và lạm phát yếu hơn. Trong những năm 1980, chúng tôi đã có một sự xuất hiện rõ ràng về điều đó. Cục Dự trữ Liên bang có thể áp dụng nó. Nó kéo dài trong hai đến ba năm, và nó đã khiến nó dừng lại. Tôi không nghĩ nó sẽ khác biệt khủng khiếp"
Động lực cho cơn lạm phát này sẽ đến từ thâm hụt ngân sách liên bang đang gia tăng nhanh chóng, chính là kết quả của chi tiêu quyền lợi gia tăng nhanh chóng, đặc biệt là trợ cấp An sinh xã hội và Medicare cho người về hưu. Greenspan lưu ý rằng số người Mỹ từ 65 tuổi trở lên đang tăng với tốc độ tăng gấp đôi so với người Mỹ trong độ tuổi lao động, tạo ra "thách thức tài khóa" lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.
Greenspan cho biết thêm rằng "1 đô la chi tiêu quyền lợi thu hút được 1 đô la tiền tiết kiệm" và rằng "tiết kiệm theo phần trăm GDP đã giảm dần kể từ năm 1965". Hơn nữa, ông nhận xét, "các quyền lợi đang làm chậm tốc độ tăng năng suất và đó là một yếu tố quan trọng ngăn chặn tăng trưởng GDP." Kết quả là, với sự tăng trưởng năng suất hiện giảm từ mức lịch sử vượt quá 2% hàng năm xuống mức trung bình chỉ 1% mỗi năm trong năm năm gần đây nhất, ông nói rằng mục tiêu tăng trưởng GDP 3% hàng năm của chính quyền Trump là không bền vững.
Vấn đề năng suất này không giới hạn ở Mỹ, vì Greenspan cũng nhận thấy rằng khoảng một nửa các nền kinh tế lớn của thế giới đã chứng kiến sản lượng trên mỗi lao động giảm xuống mức 1% hàng năm. "Đây là tất cả những con số cơ bản thảm họa, " ông nói.
"hoàn toàn giống như thuế tiêu thụ đặc biệt… bạn đang tự bắn vào chân mình." GreensAlan Greenspan
"Không có người chiến thắng trong một cuộc chiến thương mại", Greenspan khẳng định. Ông chỉ ra rằng thuế quan về cơ bản là một hình thức thuế tiêu thụ đặc biệt, làm tăng chi phí cho người tiêu dùng và do đó làm giảm mức sống của họ.
Sự kết thúc của nới lỏng định lượng (QE) chắc chắn sẽ buộc lãi suất tăng, ông nhận xét. Khi Fed và các ngân hàng trung ương khác trên thế giới nới lỏng các bảng cân đối lớn mà họ đã xây dựng để chống lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và kích thích nền kinh tế của họ, điều này sẽ đẩy giá trái phiếu sẽ bị loại bỏ. Greenspan đã cảnh báo rằng QE đã dẫn đến bong bóng thị trường trái phiếu, và do đó trái phiếu là một khoản đầu tư rủi ro ngay bây giờ.
Trong cuốn sách của mình, Greenspan đã cảnh báo về sự mong manh trong hệ thống tài chính và những đổi mới tài chính làm tăng rủi ro. Ông nói với Barron rằng việc tăng yêu cầu dự trữ vốn cho các ngân hàng lên mức từ 20% đến 30% sẽ hiệu quả hơn trong việc giảm rủi ro hệ thống so với các quy định như Dự luật Dodd-Frank.
Nhìn về phía trước
Ý kiến chuyên gia được phân chia theo định hướng tương lai của nền kinh tế và thị trường chứng khoán. Báo cáo lại quan điểm giảm giá của Greenspan, David Stockman, người từng phục vụ dưới thời Tổng thống Ronald Reagan, giám đốc Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB), gần đây đã nhắc lại dự đoán của ông về việc giảm 40% giá cổ phiếu, trên CNBC.
Một quan điểm lạc quan được đưa ra bởi Mohamed El-Erian, cố vấn kinh tế trưởng tại Allianz Group SE. Ông tin rằng Hoa Kỳ "ở một vị trí tốt về tăng trưởng", nhận xét với CNBC. El-Erian là một tiến sĩ. về kinh tế, người trước đây là CEO và đồng giám đốc đầu tư (CIO) tại bộ phận Allianz PIMCO. Ông giải thích: "Chúng tôi đã có ba trình điều khiển của nhu cầu nội địa cùng một lúc: chi tiêu của chính phủ, điều này sẽ trở nên mạnh mẽ hơn, không phải chi tiêu gia đình và nhu cầu kinh doanh yếu hơn. Điều đó khiến Mỹ mất ít nhất vài năm tới, vì vậy nó sẽ không làm tôi ngạc nhiên nếu chúng ta tăng trưởng 3% cho năm nay và năm tới."
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Chính sách tiền tệ
Ngân hàng trung ương có nên độc lập?
Dự trữ Liên bang
Alan Greenspan: 19 năm trong Cục Dự trữ Liên bang
Dự trữ Liên bang
Mức tăng lãi suất của quỹ Fed ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ như thế nào
Chính sách tài khóa
Khổ hạnh: Khi chính phủ thắt lưng buộc bụng
Kinh tế học
Một cuộc khủng hoảng tiền tệ là gì?
Chính sách tiền tệ
Tại sao giảm phát là cơn ác mộng tồi tệ nhất của Fed
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Định nghĩa Alan Greenspan Alan Greenspan là Chủ tịch thứ 13 của Cục Dự trữ Liên bang, được bổ nhiệm vào năm nhiệm kỳ liên tiếp chưa từng có từ giữa năm 1987 đến đầu năm 2006. Lý thuyết tiền tệ hiện đại hơn (MMT) là một khuôn khổ kinh tế vĩ mô nói rằng các chính phủ có chủ quyền vĩ mô nên duy trì thâm hụt cao hơn và in càng nhiều tiền càng cần thiết bởi vì họ không cần phải lo lắng về khả năng mất khả năng thanh toán và lạm phát là một khả năng xa vời. thêm định nghĩa lý thuyết tiền tệ Lý thuyết tiền tệ là một khái niệm, trong đó cho rằng những thay đổi trong cung tiền là yếu tố quyết định quan trọng nhất của tốc độ tăng trưởng kinh tế. Thêm định nghĩa nới lỏng định lượng Nới lỏng định lượng là một chính sách tiền tệ trong đó một ngân hàng trung ương mua số lượng tài sản tài chính cụ thể để tăng cung tiền và khuyến khích cho vay và đầu tư. thêm Điều tiết lớn Điều độ lớn là tên được đặt cho thời kỳ biến động kinh tế vĩ mô giảm ở Hoa Kỳ từ giữa những năm 1980 đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007. Định nghĩa dự báo kinh tế hơn Dự báo kinh tế là quá trình cố gắng dự đoán tương lai điều kiện của nền kinh tế bằng cách sử dụng kết hợp các chỉ số được theo dõi rộng rãi. hơn