Trong một thị trường không chắc chắn, các nhà đầu tư đang mong muốn cô lập những yếu tố có khả năng nhất để thúc đẩy tăng giá cổ phiếu trong tương lai. Trong khi một số nhà đầu tư tập trung vào các công ty có chương trình mua lại cổ phần lớn, Goldman Sachs Group Inc. (GS) không đồng ý, viết: "Chúng tôi tin rằng các chiến lược hoàn trả tiền mặt sẽ bị chậm trễ trong tương lai." Thay vào đó, Goldman khuyên: "Các công ty tập trung vào capex năm 2018 có vị trí tốt để mang lại sự tăng trưởng trong tương lai và khan hiếm so với cổ phiếu trả lại tiền cho cổ đông. Các công ty đầu tư vào capex và R & D có xu hướng vượt trội trong môi trường lãi suất tăng, đó là dự báo của chúng tôi. cho năm 2018."
Goldman đã tập hợp một rổ gồm 50 cổ phiếu với tỷ lệ chi phí vốn kết hợp cao nhất và chi phí R & D cho vốn hóa thị trường. Từ cuộc bầu cử tổng thống năm 2016 đến ngày 19 tháng 4, rổ này đã tăng 42%, so với mức tăng 30% cho Chỉ số S & P 500 (SPX) nói chung, theo báo cáo Kickstart hàng tuần của Goldman ngày 20 tháng 4.
Trong số các cổ phiếu trong rổ này có tám công ty: FedEx Corp (FDX), Newfield Explective Co. (NFX), Whirlpool Corp (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) và Intel Corp (INTC).
Dữ liệu quan trọng
Đối với các cổ phiếu đã nói ở trên, đây là tỷ lệ P / E dự báo của họ, dự báo tốc độ tăng trưởng 2018 cho EPS và doanh thu và chi tiêu vốn và R & D của họ theo tỷ lệ vốn hóa thị trường, theo báo cáo của Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% doanh thu, 11% Capex + R & D chia cho Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Khảm: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl's: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Tỷ lệ P / E chuyển tiếp trên cơ sở 12 tháng tới (NTM). Cổ phiếu trung bình trong rổ có P / E dự phóng gấp 13 lần thu nhập NTM, dự báo tăng trưởng 2018 là 14% cho EPS và 6% cho doanh thu và tỷ lệ chi tiêu capex và R & D của công ty trên vốn hóa thị trường là 11%. Để so sánh, các số liệu trung bình cho các công ty phi tài chính trong S & P 500 lần lượt là 21 lần, 15%, 7% và 4% cho mỗi Goldman.
Chủ đề đầu tư đang thực hiện
Goldman lưu ý rằng rổ này vượt trội so với S & P 500 10% trong năm 2017 nhưng đã tụt lại chỉ số rộng hơn 1 điểm phần trăm cho năm 2018 đến ngày 19 tháng 4. Tuy nhiên, như đã lưu ý ở trên, Goldman tin rằng sự kém hiệu quả gần đây là một hiện tượng tạm thời.
Đầu năm nay, chúng tôi đã xem xét một biến thể khác của phân tích này của Goldman. Trong báo cáo đó, Goldman phát hiện ra rằng các công ty có tỷ lệ chi tiêu capex và R & D cao cho dòng tiền từ hoạt động đã vượt trội so với S & P 500, đồng thời có mức tăng trưởng doanh số và EPS dự báo cao hơn so với chỉ số nói chung.
