Mua lại cổ phần tăng tốc (ASR) là gì?
Mua lại cổ phần tăng tốc (ASR) là một chiến lược mà các công ty đại chúng sử dụng để mua lại khối lượng lớn cổ phiếu đang lưu hành của họ một cách nhanh chóng, sử dụng một ngân hàng đầu tư làm trung gian. Việc mua lại cổ phần thường được thực hiện theo hai bước:
- Công ty ký một hợp đồng mua bán kỳ hạn với ngân hàng đầu tư và trả tiền mặt cho cổ phiếu trả trước. Ngân hàng đầu tư mượn cổ phiếu từ khách hàng hoặc người cho vay cổ phần khác và giao cổ phiếu cho công ty.
Điều này ngay lập tức làm giảm số lượng cổ phiếu nổi bật của công ty. Theo thời gian, các cổ phiếu được ngân hàng đầu tư trả lại cho người cho vay thông qua các giao dịch mua trên thị trường mở.
Hiểu về ASR
Khi một công ty sử dụng chiến lược này, ngân hàng đầu tư chấp nhận rủi ro rằng cổ phiếu sẽ mất giá trị, đổi lại một khoản phí mà công ty phải trả.
Chìa khóa chính
- Chiến lược mua lại cổ phần được tăng tốc có thể giúp mua lại cổ phiếu nhanh hơn và với mức giá dễ dự đoán hơn. Công ty thực hiện điều này bằng cách sử dụng khoản đầu tư trở lại giữa chừng. Ngân hàng mượn cổ phiếu và bán cho công ty với giá đặt share. Ngân hàng nhận nhiệm vụ mua lại cổ phiếu đã vay trên thị trường mở.
ASR được sử dụng để tăng tốc quá trình mua lại cổ phiếu và làm cho chi phí của giao dịch trở nên dễ đoán hơn. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty giảm ngay lập tức. Điều đó có nghĩa là thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty tăng lên và chi phí giao dịch có thể được thêm vào bảng cân đối kế toán.
Ví dụ về ASR
Mua lại cổ phiếu là phổ biến với các nhà đầu tư, những người coi đó là một dấu hiệu cho thấy công ty có nhiều tiền mặt trong tay và sẵn sàng sử dụng nó để thưởng cho các cổ đông. Mua lại cổ phiếu thường có tác dụng theo thời gian để tăng giá cổ phiếu.
Vì vậy, nói rằng quản lý của một công ty thành công quan tâm đến việc giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành và muốn thực hiện điều này một cách nhanh hơn so với chiến lược thông thường, sẽ liên quan đến việc mua lại cổ phiếu định kỳ trong thị trường mở.
Công ty có thể quyết định thực hiện mua lại cổ phần của mình thông qua sự kết hợp của các giao dịch mua trên thị trường mở, các giao dịch được đàm phán riêng tư và một thỏa thuận mua lại cổ phần được tăng tốc.
Trong một giao dịch lớn, công ty có thể trả một khoản tiền lớn cho một ngân hàng đầu tư và nhận lại một bó lớn cổ phiếu của chính mình với giá thỏa thuận. Việc mua thị trường mở nhỏ hơn có thể được xử lý trong những tuần tiếp theo. Tuy nhiên, công ty đã giảm phần lớn sự không chắc chắn về giá của giao dịch bằng cách dỡ một lô cổ phiếu lớn ở một mức giá định sẵn.
Một sự mua lại cổ phiếu được xem là một điểm cộng của các nhà đầu tư. Nó làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, và do đó thường làm tăng giá cổ phiếu theo thời gian.
Với thỏa thuận hoàn thành, công ty có ít cổ phiếu đang lưu hành. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng ngay lập tức vì có ít cổ phiếu đang lưu hành. Giá của cổ phiếu sẽ bắt đầu tăng vì có ít cổ phiếu trên thị trường.
Kế toán cho một ASR
Theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP), hợp đồng kỳ hạn mà một công ty ký kết với một ngân hàng đầu tư được coi là một công cụ vốn chủ sở hữu.
Trong khi ASR là nổi bật, giá trị của cổ phiếu sẽ dao động. Nếu cổ phiếu tăng giá, công ty sẽ chịu trách nhiệm. Nếu giá cổ phiếu giảm, công ty sẽ ghi nhận khoản phải thu.
Tuy nhiên, cho dù đó là tài sản (phải trả) hay nợ phải trả (phải thu), sự thay đổi giá trị của hợp đồng mua bán kỳ hạn vẫn không cân đối. Nói cách khác, bảng cân đối kế toán không phản ánh giá trị tài sản hoặc nợ phải trả tiềm năng của ASR trước khi ASR giải quyết.
