Hoán đổi hiệu trưởng là gì?
Hoán đổi gốc tích lũy là một hợp đồng phái sinh, trong đó hai đối tác đồng ý trao đổi dòng tiền, thường là một tỷ lệ cố định cho một tỷ lệ thay đổi, như với hầu hết các loại hợp đồng hoán đổi lãi suất hoặc tiền tệ chéo khác. Tuy nhiên, trong trường hợp này, số tiền gốc danh nghĩa tăng theo thời gian theo lịch trình mà cả hai bên đồng ý trước. Hoán đổi được giao dịch qua quầy (OTC) để các điều khoản có thể được điều chỉnh cho các bên liên quan.
Sản phẩm cũng có thể được gọi là hoán đổi tích lũy, hoán đổi tích lũy, hoán đổi cho vay xây dựng, hoán đổi giải ngân và hoán đổi tăng cường.
Chìa khóa chính
- Hoán đổi gốc tích lũy cũng giống như hoán đổi vanilla, ngoại trừ lượng hoán đổi đáng chú ý tăng theo thời gian. Hoán đổi giao dịch rất hữu ích nếu dòng tiền tăng theo thời gian. Bằng cách này, hoán đổi phù hợp với dòng tiền. Các điều khoản của một hoán đổi tích lũy được hai bên đồng ý trước, bao gồm lịch trình bao nhiêu và khi nào số tiền đáng chú ý sẽ tăng lên.
Hiểu một hoán đổi hiệu trưởng
Chủ yếu là các doanh nghiệp và tổ chức tài chính, cùng với một số nhà đầu tư lớn, có thể sử dụng một khoản hoán đổi gốc.
Trong một trao đổi vanilla thường xuyên hoặc đơn giản, một bên giảm rủi ro trong khi bên kia chấp nhận rủi ro đó cho khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn. Thông thường, số tiền gốc danh nghĩa của hợp đồng hoán đổi không đổi. Tuy nhiên, trong một hoán đổi gốc tích lũy, tiền gốc nổi tiếng tăng theo thời gian cho đến khi hợp đồng hoán đổi đáo hạn.
Các bên trong hoán đổi vanilla có thể trao đổi các khoản thanh toán của khoản đầu tư có lãi suất cố định, chẳng hạn như trái phiếu Kho bạc, để thanh toán khoản đầu tư có lãi suất thay đổi, chẳng hạn như thế chấp, khi lãi suất tăng và giảm. Việc thế chấp có thể dựa trên LIBOR cộng với 2%, do LIBOR thay đổi, thanh toán thế chấp cũng vậy.
Lý do của việc trao đổi là để một bên về cơ bản sửa chữa các khoản thanh toán của khoản đầu tư lãi suất thay đổi của người đó. Bên kia có thể có quan điểm rằng lãi suất sẽ đi theo hướng thuận lợi và sẵn sàng chấp nhận rủi ro, thông qua trao đổi, rằng họ sẽ làm.
Thay vì đầu tư trái phiếu hoặc thế chấp, dòng tiền có thể là từ một doanh nghiệp. Hoặc dòng tiền có thể cần thiết để tài trợ cho một doanh nghiệp. Trong cả hai trường hợp, nhu cầu về dòng tiền cố định hoặc hàng rào chống lại chi phí tăng là những yếu tố.
Sử dụng hoán đổi hiệu trưởng
Một hoán đổi gốc tích lũy có thể giúp các công ty trẻ sẽ cần tăng số vốn. Nó thường được sử dụng trong xây dựng, nơi các dự án dài hạn có chi phí tăng theo thời gian.
Ví dụ, một công ty xây dựng muốn tạo ra một cấu trúc có thể dự đoán được cho chi phí lãi suất của các dự án. Họ biết chi phí cho lao động, vật liệu và quy định sẽ tăng theo thời gian và muốn sắp xếp cho việc đó ngay bây giờ. Họ thích một loạt các khoản thanh toán dự đoán, tăng, trong tương lai. Một hoán đổi chính tích lũy có thể xác định các chi phí này trong các đợt được xác định trước khi chúng chuyển sang từng giai đoạn của dự án.
Nó cũng có thể được sử dụng khi hai bên muốn thêm vào các khoản đầu tư hoặc các khoản nợ mà họ đang hoán đổi. Ví dụ, trong một nhà đầu tư biết rằng họ đang tăng 10% đóng góp vào một tài sản mỗi năm, họ có thể tham gia vào một khoản hoán đổi gốc để tích lũy sao cho số tiền hoán đổi khớp với số tiền đầu tư.
Ví dụ về hoán đổi hiệu trưởng
Giả sử có hai nhà đầu tư đang đóng góp vào tài sản chịu lãi.
John đang nhận LIBOR cộng thêm 1% cho khoản đầu tư 1 triệu đô la của mình.
Judy đang nhận được tỷ lệ cố định 3% cho khoản đầu tư 1 triệu đô la của mình.
LIBOR hiện là 2% vì vậy John và Judy đều nhận được cùng số tiền lãi ngay bây giờ.
John lo lắng lãi suất có thể đi xuống, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận của anh ta xuống dưới 3%. Judy, mặt khác, sẵn sàng chấp nhận rủi ro rằng lãi suất sẽ giữ nguyên hoặc tăng lên. Do đó, cô sẵn sàng tham gia trao đổi với John.
John sẽ trả cho Judy LIBOR cộng thêm 1% (đó là những gì anh ta nhận được từ khoản đầu tư của mình) và Judy sẽ trả cho John 3% (đó là những gì cô ta nhận được từ khoản đầu tư của mình).
Đó sẽ là một trao đổi vanilla bình thường. Nhưng bây giờ giả định rằng John và Judy đều đang thêm 50.000 đô la vào khoản đầu tư của họ mỗi năm. Họ muốn trao đổi để áp dụng cho những đóng góp bổ sung là tốt.
Đây là nơi mà khía cạnh bồi đắp xuất hiện. Số tiền đáng chú ý trong năm nay sẽ là 1 triệu đô la, nhưng năm tới sẽ là 1.050.000 đô la. Năm sau 1, 1 triệu đô la, rồi 1, 15 triệu năm sau.
Việc hoán đổi sẽ hết hạn vào một ngày đã đồng ý trước, chẳng hạn như khi các khoản đầu tư đáo hạn, nói trong năm năm. Trong năm năm đó, số tiền đáng chú ý sẽ tăng thêm 50.000 đô la mỗi năm.
Số tiền đáng chú ý không được trao đổi. Nếu lãi suất là như nhau, không có trao đổi tiền mặt. Nếu lãi suất kết thúc khác nhau (LIBOR tăng hoặc giảm so với lãi suất hiện tại) thì bên nợ phải trả cho người khác khoản chênh lệch lãi suất trên số tiền đáng chú ý.
