Hoán đổi trái phiếu là quá trình bán trái phiếu và sử dụng tiền thu được từ việc bán để mua trái phiếu khác, nhằm đạt được các mục tiêu đầu tư cụ thể. Có một số lý do tại sao một nhà đầu tư muốn xem xét hoán đổi trái phiếu hoặc tại sao một chuyên gia tài chính có thể tư vấn cho khách hàng, chẳng hạn như thêm sự đa dạng vào danh mục đầu tư, giảm thuế hoặc tận dụng thay đổi lãi suất dự đoán.
XEM: Cơ bản về trái phiếu
Giảm thuế
Có lẽ mục đích hoán đổi trái phiếu phổ biến nhất là giảm lãi vốn hoặc nghĩa vụ thuế thu nhập thông thường. Hoán đổi trái phiếu để giảm thuế liên quan đến việc bán một trái phiếu đang giao dịch dưới mức giá bạn đã trả để mua công cụ và chịu lỗ để xóa một phần hoặc tất cả các khoản thuế nợ lãi từ các khoản đầu tư khác hoặc thu nhập thông thường. Đồng thời, sau đó bạn sẽ mua một khoản đầu tư trái phiếu khác với các tính năng tương tự nhưng khác nhau (năng suất, kỳ hạn và xếp hạng tín dụng). Bằng cách hoán đổi trái phiếu theo kịch bản này, bạn có khả năng xóa lỗ để tiết kiệm thuế và đầu tư lại vào một công cụ tương tự khác, hy vọng, giữ giá trị của nó và tạo ra lợi nhuận dự kiến khi đáo hạn, cho phép bạn để nhận ra lợi nhuận sau này.
Trước khi hoán đổi để giảm thuế, điều quan trọng là phải biết liệu các khoản lãi và lỗ tiềm năng của bạn là ngắn hạn (giữ dưới 12 tháng) hay dài hạn (đối với chứng khoán được giữ lâu hơn 12 tháng). Sự khác biệt ảnh hưởng đến cách bạn có thể áp dụng các khoản lỗ của mình - các khoản lỗ ngắn hạn sẽ bù đắp cho các khoản lãi ngắn hạn và các khoản lỗ dài hạn bù cho các khoản lãi dài hạn - và mức thuế mà bạn sẽ bị đánh thuế vào lợi nhuận - các khoản lãi ngắn hạn bị đánh thuế ở mức thuế thu nhập thông thường của bạn trong khi lợi nhuận dài hạn có mức thuế tối đa thấp hơn. Tình trạng này cũng ảnh hưởng đến việc bạn có thể chuyển bất kỳ khoản lỗ vượt quá số tiền nghĩa vụ thuế hiện tại của mình để áp dụng cho các hóa đơn thuế trong tương lai hay không.
Điều quan trọng nữa là phải đảm bảo rằng khoản đầu tư trái phiếu mới mà bạn chọn có ít nhất hai tính năng khác nhau (ví dụ: đáo hạn, nhà phát hành và tỷ lệ phiếu giảm giá) từ trái phiếu ban đầu bạn đang hoán đổi, để tránh "rửa sạch", mà sẽ ngăn bạn yêu cầu mất mát. IRS coi việc hoán đổi trái phiếu là bán rửa nếu trái phiếu mới mà bạn mua - trong vòng 30 ngày trước hoặc sau khi bán trái phiếu gốc - về cơ bản giống như trái phiếu bạn đã bán để xóa bỏ thuế.
Đạt được năng suất cao hơn
Các nhà đầu tư muốn tăng số tiền lãi tiềm năng thông qua các khoản đầu tư trái phiếu của họ có thể chọn hoán đổi trái phiếu bằng cách:
- Kéo dài thời gian đáo hạn. Các nhà đầu tư thường sẽ trao đổi một trái phiếu ngắn hạn lấy một trái phiếu dài hạn hơn, vì các ghi chú dài hạn thường mang lại lợi suất cao hơn. Thông thường, thời gian đáo hạn của trái phiếu càng dài thì lợi suất càng lớn. Khi hoán đổi để tăng năng suất, điều quan trọng là phải xem xét rằng việc kéo dài thời gian đáo hạn có thể khiến khoản đầu tư của bạn dễ bị biến động giá hơn nếu lãi suất thay đổi. Giảm chất lượng tín dụng. Bởi vì trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp hơn thường bù đắp cho các nhà đầu tư rủi ro lớn hơn với lợi suất cao hơn, nên ai đó có thể thận trọng chọn hoán đổi chất lượng cao hơn để trái phiếu chất lượng thấp hơn có được lợi nhuận cao hơn. Lợi dụng điều kiện thay đổi. Bạn có thể muốn xem xét hoán đổi trái phiếu nếu bạn thay đổi điều kiện trong một ngành cụ thể hoặc thị trường chung đang khiến các nhà phát hành đưa ra tỷ lệ phiếu giảm giá cao hơn và giá thấp hơn cho một trái phiếu tương tự (cùng xếp hạng tín dụng, mệnh giá, v.v.) danh mục đầu tư.
Nâng cao chất lượng
Xếp hạng tín dụng của trái phiếu thường là một trong những yếu tố quan trọng nhất đối với nhà đầu tư. Hoán đổi trái phiếu để cải thiện chất lượng là khi một nhà đầu tư bán một khoản giữ thu nhập cố định với xếp hạng tín dụng thấp hơn cho một loại tương tự có xếp hạng cao hơn. Hoán đổi chất lượng trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư lo ngại về sự suy giảm tiềm năng trong một lĩnh vực thị trường cụ thể hoặc nền kinh tế nói chung, vì nó có thể tác động tiêu cực đến việc nắm giữ trái phiếu với xếp hạng tín dụng thấp hơn. Hoán đổi thành trái phiếu được xếp hạng cao hơn (giả sử, từ trái phiếu Baa sang trái phiếu Aa) có thể là một cách tương đối dễ dàng để có được sự tin tưởng lớn hơn rằng đầu tư trái phiếu của bạn sẽ có xác suất hoàn trả cao hơn, đổi lại lợi suất thấp hơn.
Tối đa hóa hoặc tối thiểu hóa ảnh hưởng của thay đổi lãi suất
Bởi vì trái phiếu đưa ra một mức lãi suất cố định, người nắm giữ có thể dễ dàng so sánh lợi nhuận tiềm năng (hoặc thua lỗ) do biến động môi trường lãi suất. Ví dụ: nếu bạn dự đoán lãi suất tăng, bạn có thể muốn xem xét hoán đổi nắm giữ trái phiếu dài hạn đối với trái phiếu ngắn hạn để giảm tác động tiềm năng lên giá trị danh mục đầu tư trái phiếu tổng thể của bạn. Theo cách tương tự, các nhà đầu tư lo ngại về việc giảm lãi suất có thể quyết định kéo dài thời gian đáo hạn trung bình của danh mục đầu tư của họ.
Không phải tất cả các trái phiếu đều phản ứng tương tự với thay đổi lãi suất, vì vậy điều quan trọng là phải biết cách trái phiếu bạn đang nắm giữ hoạt động tốt nhất trước khi bạn chọn hoán đổi. Ngoài ra, điều cần thiết là phải đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bạn một cách thích hợp, vì việc hoán đổi trái phiếu dự đoán thay đổi lãi suất là đầu cơ và những thay đổi mà bạn dựa trên cơ sở hoán đổi trái phiếu của mình có thể không xảy ra, dẫn đến mất đầu tư tiềm năng.
Điểm mấu chốt Mặc dù hoán đổi trái phiếu có thể tăng thêm sự đa dạng cho danh mục đầu tư và có khả năng giảm thuế, nhưng điều quan trọng là không lao vào thế giới hoán đổi trái phiếu. Làm việc với một cố vấn tài chính chuyên nghiệp để đảm bảo rằng chiến lược thực hiện hoán đổi trái phiếu của bạn giúp bạn đáp ứng các mục tiêu đầu tư của mình và bạn hiểu được ý nghĩa thuế của việc theo đuổi một kế hoạch như vậy.
XEM: 4 chiến lược hàng đầu để quản lý danh mục đầu tư trái phiếu
