Khả năng tách các công ty có một khoản nợ lành mạnh khỏi các công ty bị quá mức là một trong những kỹ năng quan trọng nhất mà một nhà đầu tư có thể phát triển. Hầu hết các doanh nghiệp sử dụng nợ để giúp tài trợ cho các hoạt động, cho dù đó là mua thiết bị mới hoặc thuê thêm nhân công. Nhưng phụ thuộc quá nhiều vào việc vay mượn sẽ bắt kịp với bất kỳ doanh nghiệp nào. Ví dụ, khi một công ty gặp khó khăn trong việc thanh toán cho các chủ nợ đúng hạn, họ có thể phải bán hết tài sản, điều này khiến công ty gặp bất lợi trong cạnh tranh. Trong trường hợp cực đoan, nó có thể không có lựa chọn nào khác ngoài việc nộp đơn xin phá sản.
Tỷ lệ bảo hiểm là một cách hữu ích để giúp đánh giá rủi ro như vậy. Những công thức tương đối dễ dàng này xác định khả năng phục vụ nợ hiện tại của công ty, có khả năng giúp nhà đầu tư không phải đau lòng.
Các tỷ lệ bảo hiểm được sử dụng rộng rãi nhất bao gồm tỷ lệ lãi suất, dịch vụ nợ và bảo hiểm tài sản.
Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất
Khái niệm cơ bản đằng sau tỷ lệ bảo hiểm lãi suất khá đơn giản. Công ty tạo ra càng nhiều lợi nhuận, khả năng trả lãi càng lớn. Để đạt được con số, chỉ cần chia thu nhập trước lãi và thuế (EBIT) cho chi phí lãi vay của công ty trong cùng thời gian.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất = Chi phí lãi suấtEBIT
Tỷ lệ 2 có nghĩa là công ty kiếm được gấp đôi số tiền phải trả lãi. Theo nguyên tắc chung, các nhà đầu tư nên nghiêng về các công ty có tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, hay còn gọi là tỷ lệ tiền lãi kiếm được trong thời gian tối thiểu 1, 5 lần. Tỷ lệ thấp hơn thường cho thấy một công ty đang vật lộn để thanh toán cho các trái chủ, cổ đông ưu tiên và các chủ nợ khác.
Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ
Trong khi tỷ lệ bảo hiểm lãi suất được sử dụng rộng rãi, nó có một thiếu sót quan trọng. Ngoài việc trang trải chi phí lãi vay, các doanh nghiệp thường phải trả một phần tiền gốc mỗi quý.
Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ có tính đến điều này. Tại đây, các nhà đầu tư chia thu nhập ròng cho tổng chi phí vay, nghĩa là trả nợ gốc cộng với chi phí lãi vay.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác DSCR = Trả nợ gốc + Chi phí lãi Thu nhập trong đó:
Con số dưới 1 có nghĩa là doanh nghiệp có dòng tiền âm, nó thực sự phải trả nhiều chi phí đi vay hơn là mang lại doanh thu. Do đó, các nhà đầu tư nên tìm kiếm các doanh nghiệp có tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ ít nhất là 1 và tốt nhất là cao hơn một chút để đảm bảo mức dòng tiền phù hợp để giải quyết các khoản nợ trong tương lai.
Ví dụ thực tế: Để thấy sự khác biệt tiềm năng giữa hai tỷ lệ bao phủ này, chúng ta hãy nhìn vào công ty hư cấu, Công ty bia rượu bia Thung lũng. Công ty tạo ra lợi nhuận hàng quý là 200.000 đô la (EBIT là 300.000 đô la) và các khoản thanh toán lãi tương ứng là 50.000 đô la. Bởi vì Thung lũng Cedar đã thực hiện nhiều khoản vay trong thời gian lãi suất thấp, tỷ lệ bảo hiểm lãi suất của nó trông cực kỳ thuận lợi.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất = 50.000300.000 = 6
Tuy nhiên, tỷ lệ bảo hiểm nợ dịch vụ phản ánh số tiền gốc đáng kể mà công ty trả cho mỗi quý với tổng trị giá 140.000 đô la. Con số kết quả là 1, 05 sẽ không có nhiều lỗi nếu doanh số của công ty bị ảnh hưởng bất ngờ.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ bảo hiểm nợ dịch vụ = 190.000200.000 = 1.05
Mặc dù công ty đang tạo ra một dòng tiền tích cực, nhưng nó có vẻ rủi ro hơn từ góc độ nợ một khi tính đến bảo hiểm dịch vụ nợ.
Tỷ lệ bảo hiểm tài sản
Các tỷ lệ nói trên so sánh nợ của một doanh nghiệp liên quan đến thu nhập của nó. Do đó, đây là một cách tốt để xem xét khả năng của một tổ chức để trang trải các khoản nợ hiện nay. Nhưng nếu bạn muốn dự báo tiềm năng lợi nhuận dài hạn của một công ty, bạn phải xem xét kỹ bảng cân đối kế toán. Nói chung, công ty càng có nhiều tài sản khi so sánh với tổng số khoản vay của mình, thì càng có nhiều khả năng thanh toán xuống đường.
Tỷ lệ bao phủ tài sản dựa trên ý tưởng này. Về cơ bản, nó lấy tài sản hữu hình của công ty sau khi hạch toán các khoản nợ ngắn hạn và chia số còn lại cho khoản nợ tồn đọng.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác ACR = TDO (TA - IA) - (CL - STDO) trong đó: ACR = Tỷ lệ bảo hiểm tài sảnTA = Tổng tài sảnIA = Tài sản vô hìnhCL = Nợ ngắn hạnSTDO = Nghĩa vụ nợ ngắn hạn
Con số kết quả có được chấp nhận hay không phụ thuộc vào ngành. Ví dụ: các tiện ích thường có tỷ lệ bao phủ tài sản ít nhất là 1, 5, trong khi ngưỡng truyền thống cho các công ty công nghiệp là 2.
Ví dụ thực tế: Lần này chúng ta hãy nhìn vào JXT Corp, công ty sản xuất thiết bị tự động hóa nhà máy. Công ty có tài sản trị giá 3, 6 triệu đô la, trong đó 300.000 đô la là các mặt hàng vô hình như nhãn hiệu và bằng sáng chế. Nó cũng có các khoản nợ hiện tại là 600.000 đô la, bao gồm các nghĩa vụ nợ ngắn hạn là 400.000 đô la. Tổng nợ của công ty tương đương 2, 3 triệu đô la.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác ACR = 2.300.000 (3.600.000 - 300.000) - (600.000−400.000) = 1.3
Ở mức 1.3, tỷ lệ của công ty thấp hơn ngưỡng điển hình. Chính nó, điều này cho thấy rằng JXT không có đủ tài sản để rút ra, với số nợ đáng kể của nó.
Một hạn chế của công thức này là nó phụ thuộc vào giá trị sổ sách của tài sản của một doanh nghiệp, thường sẽ thay đổi so với giá trị thị trường thực tế của nó. Để có được kết quả đáng tin cậy nhất, thường giúp sử dụng nhiều số liệu để đánh giá một công ty thay vì dựa vào bất kỳ tỷ lệ nào.
Đánh giá doanh nghiệp
Các nhà đầu tư có thể sử dụng tỷ lệ bảo hiểm theo một trong hai cách. Đầu tiên, bạn có thể theo dõi các thay đổi trong tình hình nợ của công ty theo thời gian. Trong trường hợp tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ hầu như không nằm trong phạm vi chấp nhận được, có thể nên xem xét lịch sử gần đây của công ty. Nếu tỷ lệ đã giảm dần, có thể chỉ là vấn đề thời gian trước khi nó giảm xuống dưới con số được đề xuất.
Tỷ lệ bao phủ cũng có giá trị khi nhìn vào một công ty liên quan đến các đối thủ cạnh tranh. Đánh giá các doanh nghiệp tương tự là bắt buộc, bởi vì tỷ lệ bảo hiểm lãi suất chấp nhận được trong một ngành có thể được coi là rủi ro trong lĩnh vực khác. Nếu doanh nghiệp bạn đang đánh giá dường như không phù hợp với các đối thủ cạnh tranh lớn, thì đó thường là cờ đỏ.
Điểm mấu chốt
Trong thời gian dài, sự phụ thuộc quá mức vào nợ có thể tàn phá doanh nghiệp. Các công cụ như tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, tỷ lệ bảo hiểm nợ và tỷ lệ bảo hiểm tài sản có thể giúp bạn xác định trước liệu công ty có thể thanh toán kịp thời cho các chủ nợ hay không.
